Cavalcata lunga
Cos'è il Long Straddle?
Un long straddle è una strategia di opzioni in cui il trader acquista sia una chiamata lunga che una put lunga sullo stesso asset sottostante con la stessa data di scadenza e prezzo di esercizio.
Capire la lunga cavalcata
La strategia dell'opzione long straddle è una scommessa che l' attività sottostante si sposterà in modo significativo nel prezzo, sia in alto che in basso. Il profilo di profitto è lo stesso indipendentemente dal modo in cui si muove l'asset. In genere, il trader pensa che l'attività sottostante si sposterà da uno stato di bassa volatilità a uno stato di alta volatilità in base all'imminente rilascio di nuove informazioni.
Il prezzo di esercizio è at-the-money o il più vicino possibile. Poiché le chiamate beneficiano di un movimento al rialzo e le put beneficiano di un movimento al ribasso del titolo sottostante, entrambi questi componenti annullano piccoli movimenti in entrambe le direzioni. Pertanto, l'obiettivo di uno straddle lungo è trarre profitto da una mossa molto forte, solitamente innescata da un evento degno di nota, in entrambe le direzioni dall'asset sottostante.
I trader possono usare una lunga cavalcata prima di un notiziario, come un rilascio di utili, un'azione della Fed, l'approvazione di una legge o il risultato di un'elezione. Presumono che il mercato stia aspettando un tale evento, quindi il trading è incerto e in piccoli intervalli. Quando si verifica l'evento, tutta quella tendenza al rialzo o al ribasso repressa viene scatenata, facendo muovere rapidamente l'asset sottostante. Naturalmente, poiché il risultato dell'evento effettivo è sconosciuto, il trader non sa se essere rialzista o ribassista. Pertanto, un long straddle è una strategia logica per trarre profitto da entrambi i risultati. Ma come ogni strategia di investimento, anche una lunga cavalcata ha le sue sfide.
Il rischio insito nella strategia long straddle è che il mercato potrebbe non reagire in modo sufficientemente forte all'evento o alle notizie che genera. Ciò è aggravato dal fatto che i venditori di opzioni sanno che l'evento è imminente, il che aumenta i prezzi delle opzioni put e call in previsione dell'evento. Ciò significa che il costo per tentare la strategia è molto più alto della semplice scommessa in una sola direzione, e anche più costoso della scommessa in entrambe le direzioni se non si avvicinavano eventi degni di nota.
Poiché i venditori di opzioni riconoscono che c'è un aumento del rischio insito in un evento programmato che fa notizia, aumentano i prezzi sufficienti a coprire quello che si aspettano essere circa il 70% dell'evento previsto. Ciò rende molto più difficile per i trader trarre profitto dalla mossa perché il prezzo dello straddle includerà già lievi mosse in entrambe le direzioni. Se l'evento anticipato non genera un forte movimento in nessuna delle due direzioni per il titolo sottostante, le opzioni acquistate probabilmente scadranno senza valore, creando una perdita per il trader.
Costruzione a cavallo lungo
Le posizioni long straddle hanno profitti illimitati e rischi limitati. Se il prezzo dell'attività sottostante continua ad aumentare, il potenziale vantaggio è illimitato. Se il prezzo dell'attività sottostante va a zero, il profitto sarebbe il prezzo di esercizio meno i premi pagati per le opzioni. In entrambi i casi, il rischio massimo è il costo totale per accedere alla posizione, che è il prezzo dell'opzione call più il prezzo dell'opzione put.
Il profitto quando il prezzo dell'attività sottostante è in aumento è dato da:
- Profitto (up) = Prezzo dell'attività sottostante - il prezzo di esercizio dell'opzione call - premio netto pagato
Il profitto quando il prezzo del sottostante è in diminuzione è dato da:
- Profitto (down) = Prezzo di esercizio dell'opzione put - prezzo dell'attività sottostante - premio netto pagato
La perdita massima è il premio netto totale pagato più eventuali commissioni commerciali. Questa perdita si verifica quando il prezzo dell'attività sottostante è uguale al prezzo di esercizio delle opzioni alla scadenza.
Ad esempio, un'azione ha un prezzo di $ 50 per azione. Un'opzione call con un prezzo di esercizio di $50 è di $3 e anche il costo di un'opzione put con lo stesso strike è di $3. Un investitore entra in uno straddle acquistando una di ciascuna opzione. Ciò implica che i venditori di opzioni si aspettano una probabilità del 70% che la mossa del titolo sarà di $ 6 o meno in entrambe le direzioni. Tuttavia, la posizione trarrà profitto alla scadenza se il prezzo del titolo è superiore a $ 56 o inferiore a $ 44, indipendentemente dal prezzo iniziale.
La perdita massima di $ 6 per azione ($ 600 per un contratto call e un put) si verifica solo se il prezzo del titolo è esattamente di $ 50 alla chiusura del giorno di scadenza. Il trader subirà una perdita minore di questa se il prezzo è compreso tra $ 56 e $ 44 per azione. Il trader sperimenterà un guadagno se lo stock è superiore a $ 56 o inferiore a $ 44. Ad esempio, se il titolo si sposta a $ 65 alla scadenza, il profitto della posizione è (Profitto = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
Uso alternativo di Long Straddle
Molti trader suggeriscono che un metodo alternativo per utilizzare lo straddle lungo potrebbe essere quello di catturare il previsto aumento della volatilità implicita. Lo farebbero avviando questa strategia nel periodo di tempo che precede l'evento, diciamo tre settimane o più, ma chiudendola (se redditizia) appena prima del verificarsi dell'evento. Questo metodo tenta di trarre profitto dalla crescente domanda per le opzioni stesse, che aumenta la componente di volatilità implicita delle opzioni stesse.
Poiché la volatilità implicita è la variabile più influente nel prezzo di un'opzione nel tempo, l'aumento della volatilità implicita aumenta il prezzo di tutte le opzioni (put e call) a tutti i prezzi di esercizio. Possedere sia la put che la call rimuove il rischio direzionale dalla strategia, lasciando solo la componente di volatilità implicita. Quindi, se il trade viene avviato prima che la volatilità implicita aumenti e viene rimosso mentre la volatilità implicita è al suo apice, allora il trade dovrebbe essere redditizio.
Naturalmente, il limite di questo secondo metodo è la naturale tendenza delle opzioni a perdere valore a causa del decadimento del tempo. Il superamento di questa naturale diminuzione dei prezzi deve essere effettuato selezionando opzioni con date di scadenza che difficilmente risentiranno in modo significativo del decadimento temporale (noto anche dai trader di opzioni come t heta ).
Mette in risalto
L'obiettivo di uno straddle lungo è trarre profitto da una mossa molto forte, solitamente innescata da un evento degno di nota, in entrambe le direzioni dall'attività sottostante.
Una long straddle è una strategia di opzioni che prevede l'acquisto sia di una call lunga che di una put lunga sullo stesso asset sottostante con la stessa data di scadenza e prezzo di esercizio.
Il rischio di una strategia long straddle è che il mercato potrebbe non reagire in modo sufficientemente forte all'evento o alle notizie che genera.
Un uso alternativo della strategia long straddle potrebbe essere quello di catturare il previsto aumento della volatilità implicita che aumenterebbe se la domanda di queste opzioni aumenta.
