Lang slyngel

Hvad er Long Straddle?

En lang straddle er en optionsstrategi, hvor den erhvervsdrivende køber både et langt call og et long-put på det samme underliggende aktiv med samme udløbsdato og strike-pris.

Forstå Long Straddle

Den lange straddle-optionsstrategi er et væddemål på, at det underliggende aktiv vil bevæge sig betydeligt i pris, enten højere eller lavere. Overskudsprofilen er den samme, uanset hvilken vej aktivet bevæger sig. Typisk tror den erhvervsdrivende, at det underliggende aktiv vil bevæge sig fra en tilstand med lav volatilitet til en tilstand med høj volatilitet baseret på den forestående frigivelse af ny information.

Strikeprisen er at-the-money eller så tæt på den som muligt. Da opkald drager fordel af en opadgående bevægelse og sætter fordele ved en nedadgående bevægelse i det underliggende værdipapir, annullerer begge disse komponenter små bevægelser i begge retninger. Derfor er målet med en lang straddle at drage fordel af et meget stærkt træk, normalt udløst af en nyhedsværdig begivenhed, i begge retninger af det underliggende aktiv.

Handlende kan bruge en lang straddle forud for en nyhedsrapport, såsom en indtjeningsmeddelelse, Fed-handling, vedtagelsen af en lov eller resultatet af et valg. De antager, at markedet venter på en sådan begivenhed, så handel er usikker og i små intervaller. Når begivenheden indtræffer, udløses al den indestængte bullishness eller bearishness, hvilket får det underliggende aktiv til at bevæge sig hurtigt. Da den faktiske begivenheds resultat er ukendt, ved den handlende naturligvis ikke, om han skal være bullish eller bearish. Derfor er en lang straddle en logisk strategi for at drage fordel af begge udfald. Men som enhver investeringsstrategi har en lang straddle også sine udfordringer.

Risikoen i den lange straddle-strategi er, at markedet muligvis ikke reagerer stærkt nok på begivenheden eller de nyheder, den genererer. Dette forstærkes af det faktum, at optionsælgere ved, at begivenheden er nært forestående, hvilket øger priserne på put- og call-optioner i forventning om begivenheden. Dette betyder, at omkostningerne ved at prøve strategien er meget højere end blot at satse på én retning alene, og også dyrere end at satse på begge retninger, hvis der ikke nærmede sig nogen nyhedsværdig begivenhed.

Fordi optionsælgere erkender, at der er en øget risiko indbygget i en planlagt, nyhedsskabende begivenhed, hæver de tilstrækkelige priser til at dække, hvad de forventer vil være cirka 70 % af den forventede begivenhed. Dette gør det meget sværere for handlende at drage fordel af flytningen, fordi prisen på straddle allerede vil inkludere milde bevægelser i begge retninger. Hvis den forventede hændelse ikke genererer et stærkt træk i begge retninger for den underliggende værdi, vil købte optioner sandsynligvis udløbe værdiløse, hvilket skaber et tab for den erhvervsdrivende.

Long Straddle Construction

Lange straddle-positioner har ubegrænset profit og begrænset risiko. Hvis prisen på det underliggende aktiv fortsætter med at stige, er den potentielle fordel ubegrænset. Hvis prisen på det underliggende aktiv går til nul, vil overskuddet være strejkeprisen minus de præmier,. der betales for optionerne. I begge tilfælde er den maksimale risiko de samlede omkostninger for at komme ind i positionen, som er prisen på call-optionen plus prisen på put-optionen.

Fortjenesten, når prisen på det underliggende aktiv stiger, er givet ved:

• Fortjeneste (op) = Prisen på det underliggende aktiv - strikekursen for call-optionen - betalt nettopræmie

Fortjenesten, når prisen på det underliggende aktiv er faldende, er givet af:

• Fortjeneste (ned) = Indløsningskurs på put-option - prisen på det underliggende aktiv - betalt nettopræmie

Det maksimale tab er den samlede betalte nettopræmie plus eventuelle handelskommissioner. Dette tab opstår, når prisen på det underliggende aktiv er lig med strejkeprisen for optionerne ved udløb.

For eksempel har en aktie en kurs på $50 pr. aktie. En call-option med en strike-pris på $50 er på $3, og prisen på en put-option med samme strike er også $3. En investor indgår i en grænseoverskridelse ved at købe en af hver option. Dette indebærer, at optionen sælgere forventer en 70% sandsynlighed for, at bevægelsen i aktien vil være $6 eller mindre i begge retninger. Positionen vil dog profitere ved udløb, hvis aktien er prissat over $56 eller under $44, uanset hvordan den oprindeligt blev prissat.

Det maksimale tab på $6 pr. aktie ($600 for et call og en put-kontrakt) opstår kun, hvis aktien er prissat præcist til $50 ved udløbsdagens udløb. Den erhvervsdrivende vil opleve et mindre tab end dette, hvis prisen er et sted mellem $56 og $44 pr. aktie. Den erhvervsdrivende vil opleve gevinst, hvis aktien er højere end $56 eller lavere end $44. For eksempel, hvis aktien flytter til $65 ved udløb, er positionsoverskuddet (Profit = $65 - $50 - $6 = $9).

Alternativ brug af Long Straddle

Mange handlende foreslår, at en alternativ metode til at bruge den lange straddle kan være at fange den forventede stigning i implicit volatilitet. De ville gøre det ved at igangsætte denne strategi i tidsrummet op til begivenheden - for eksempel tre uger eller mere - men lukke den (hvis det var rentabelt) lige før begivenheden indtraf. Denne metode forsøger at drage fordel af den stigende efterspørgsel efter selve optionerne, hvilket øger den implicitte volatilitetskomponent af optionerne selv.

Fordi implicit volatilitet er den mest indflydelsesrige variabel i prisen på en option over tid, øger stigende implicit volatilitet prisen på alle optioner (puts og calls) ved alle strike-priser. At eje både puttet og opkaldet fjerner den retningsbestemte risiko fra strategien, hvilket kun efterlader den implicitte volatilitetskomponent. Så hvis handlen påbegyndes, før den implicitte volatilitet stiger, og fjernes, mens den implicitte volatilitet er på sit højeste, bør handlen være rentabel.

Selvfølgelig er begrænsningen af denne anden metode den naturlige tendens til, at optioner mister værdi på grund af tidsforfald. At overvinde dette naturlige fald i priserne skal gøres ved at vælge optioner med udløbsdatoer, der sandsynligvis ikke vil blive væsentligt påvirket af tidsforfald (også kendt af optionshandlere som t heta ).

##Højdepunkter

• Målet med en lang straddle er at drage fordel af et meget stærkt træk, normalt udløst af en nyhedsværdig begivenhed, i begge retninger af det underliggende aktiv.

• En lang straddle er en optionsstrategi, der involverer køb af både et langt call og et long-put på det samme underliggende aktiv med samme udløbsdato og strike-pris.

• Risikoen ved en lang straddle-strategi er, at markedet måske ikke reagerer stærkt nok på begivenheden eller de nyheder, den genererer.

• En alternativ anvendelse af den lange straddle-strategi kan være at indfange den forventede stigning i implicit volatilitet, som ville stige, hvis efterspørgslen efter disse optioner stiger.