Long Straddle

Hvað er Long Straddle?

Langur straddle er valréttarstefna þar sem kaupmaðurinn kaupir bæði langt símtal og langan sölu á sömu undirliggjandi eign með sama fyrningardag og verkfallsverði.

Að skilja Long Straddle

Langa straddle valkostastefnan er veðmál um að undirliggjandi eign muni hreyfast verulega í verði, annað hvort hærra eða lægra. Hagnaðarsniðið er það sama, sama hvaða leið eignin færist. Venjulega telur kaupmaðurinn að undirliggjandi eign muni færa sig úr lágu flöktunarástandi í mikið flöktsástand byggt á yfirvofandi útgáfu nýrra upplýsinga.

Verkfallsverð er á-the-money eða eins nálægt því og hægt er. Þar sem símtöl njóta góðs af hreyfingu upp á við og hagnast á niðurfærslu í undirliggjandi öryggi, hætta báðir þessir þættir litlar hreyfingar í hvora áttina. Þess vegna er markmiðið með langri milligöngu að hagnast á mjög sterkri hreyfingu, venjulega af stað af fréttnæmum atburði, í hvora áttina sem undirliggjandi eign.

Kaupmenn geta notað langan tíma á undan fréttaskýringu, svo sem tekjutilkynningu, aðgerð Fed, samþykkt laga eða niðurstöðu kosninga. Þeir gera ráð fyrir að markaðurinn bíði eftir slíkum atburði, svo viðskipti eru óviss og á litlum sviðum. Þegar atburðurinn á sér stað losnar öll þessi innilokuðu bullishness eða bearishness, sem sendir undirliggjandi eign á hraða hreyfingu. Auðvitað, þar sem niðurstaða raunverulegs atburðar er óþekkt, veit kaupmaðurinn ekki hvort hann á að vera bullish eða bearish. Þess vegna er langur þráður rökrétt stefna til að hagnast á annarri hvorri niðurstöðunni. En eins og hvaða fjárfestingarstefna sem er, þá hefur langur þráður líka áskoranir.

Áhættan sem felst í langri stefnumörkun er sú að markaðurinn bregst kannski ekki nógu sterkt við atburðinum eða fréttunum sem hann býr til. Þetta bætist við þá staðreynd að valréttarseljendur vita að atburðurinn er yfirvofandi sem hækkar verð á sölu- og kaupréttum í aðdraganda atburðarins. Þetta þýðir að kostnaðurinn við að reyna stefnuna er miklu hærri en einfaldlega að veðja á eina átt, og líka dýrari en að veðja á báðar áttir ef enginn fréttnæmur atburður væri að nálgast.

Vegna þess að valréttarseljendur viðurkenna að aukin áhætta er innbyggð í áætlaða fréttaviðburð, hækka þeir verð sem nægir til að standa undir því sem þeir búast við að sé um það bil 70% af þeim atburði sem búist er við. Þetta gerir það mun erfiðara fyrir kaupmenn að hagnast á ferðinni vegna þess að verðið á flötnum mun nú þegar innihalda vægar hreyfingar í hvora áttina. Ef væntanlegur atburður veldur ekki sterkri hreyfingu í hvora áttina sem er fyrir undirliggjandi öryggi, þá munu kaupréttir líklega renna út einskis virði og skapa tap fyrir kaupmanninn.

Long Straddle Construction

Langar stríðsstöður hafa ótakmarkaðan hagnað og takmarkaða áhættu. Ef verð undirliggjandi eignar heldur áfram að hækka er hugsanlegur kostur ótakmarkaður. Ef verð undirliggjandi eignar fer í núll væri hagnaðurinn verkfallsverð að frádregnum iðgjöldum sem greidd eru fyrir valréttinn. Í báðum tilvikum er hámarksáhættan heildarkostnaður við að komast inn í stöðuna, sem er verð kaupréttarins að viðbættum söluréttinum.

Hagnaðurinn þegar verð undirliggjandi eignar hækkar er gefinn upp af:

Hagnaður (upp) = Verð undirliggjandi eignar - verkfallsverð kaupréttarins - greitt hreint iðgjald

Hagnaðurinn þegar verð undirliggjandi eignar er að lækka er gefinn upp af:

Hagnaður (lækkandi) = Verkunarverð söluréttar - verð undirliggjandi eignar - greitt hreint iðgjald

Hámarkstap er heildargreitt nettóiðgjald auk viðskiptaþóknunar. Þetta tap á sér stað þegar verð undirliggjandi eignar er jafnt verkfallsverði valrétta við gildistíma.

Til dæmis hefur hlutabréf $50 á hlut. Kaupréttur með kauprétt á $50 er á $3 og kostnaður við sölurétt með sama verkfalli er einnig $3. Fjárfestir lendir í þröskuldi með því að kaupa einn af hverjum valkosti. Þetta felur í sér að valréttarseljendur búast við 70% líkum á að hreyfing hlutabréfa verði $6 eða minna í hvora áttina. Hins vegar mun staðan hagnast þegar hún rennur út ef hlutabréfið er verðlagt yfir $56 eða undir $44, óháð því hvernig það var upphaflega verðlagt.

Hámarkstap upp á $6 á hlut ($600 fyrir eitt símtal og einn sölusamning) á sér stað aðeins ef hlutabréfið er verðlagt nákvæmlega á $50 við lok lokadagsins. Kaupmaðurinn mun upplifa minna tap en þetta ef verðið er einhvers staðar á milli $56 og $44 á hlut. Kaupmaðurinn mun upplifa ávinning ef hluturinn er hærri en $56 eða lægri en $44. Til dæmis, ef hlutabréfið færist í $65 þegar það rennur út, er stöðuhagnaðurinn (Hagnaður = $65 - $50 - $6 = $9).

Önnur notkun á Long Straddle

Margir kaupmenn benda til þess að önnur aðferð til að nota langa straddle gæti verið að fanga vænta aukningu á óbeinum flöktum. Þeir myndu gera það með því að hefja þessa stefnu á tímabilinu fyrir viðburðinn - segjum þrjár vikur eða lengur - en loka henni (ef það skilar hagnaði) rétt áður en atburðurinn átti sér stað. Þessi aðferð reynir að hagnast á aukinni eftirspurn eftir valréttunum sjálfum, sem eykur óstöðugan flöktunarþátt valréttanna sjálfra.

Vegna þess að óbein óstöðugleiki er áhrifamesta breytan í verði valréttar yfir tíma, hækkar óbein flökt verð allra valrétta (kaupa og símtala) á öllu verkfallsverði. Að eiga bæði puttann og símtalið fjarlægir stefnuáhættu úr áætluninni og skilur aðeins eftir óstöðugleikaþáttinn. Þannig að ef viðskipti eru hafin áður en óbein flökt eykst og þau eru fjarlægð á meðan óbein flökt er í hámarki, þá ættu viðskiptin að vera arðbær.

Auðvitað er takmörkun þessarar annarrar aðferðar náttúruleg tilhneiging valkosta til að missa verðmæti vegna tímaskemmdar. Að vinna bug á þessari náttúrulegu verðlækkun verður að gera með því að velja valkosti með fyrningardagsetningu sem ólíklegt er að verði fyrir verulegum áhrifum af tímaskemmdum (einnig þekktir valréttarkaupmenn sem t heta ).

Hápunktar

Markmiðið með langri milligöngu er að hagnast á mjög sterkri hreyfingu, venjulega af stað af fréttnæmum atburði, í hvora áttina sem undirliggjandi eign.
Langur straddle er valréttarstefna sem felur í sér að kaupa bæði langt símtal og langa sölu á sömu undirliggjandi eign með sama fyrningardag og verkfallsverði.
Hættan á langri stefnumörkun er sú að markaðurinn bregst kannski ekki nógu sterk við atburðinum eða fréttunum sem hann býr til.
Önnur notkun á langri stefnumörkun gæti verið að ná væntanlegum aukningu á óbeininni sveiflu sem myndi aukast ef eftirspurn eftir þessum valkostum eykst.