长跨
什么是长跨式？
多头跨式是一种期权策略，交易者同时购买具有相同到期日和执行价格的相同标的资产的多头看涨期权和多头看跌期权。
了解长跨
多头跨式期权策略是押注标的资产的价格会大幅波动，要么走高要么走低。无论资产以何种方式移动，利润状况都是相同的。通常，交易者认为标的资产将根据即将发布的新信息从低波动状态转变为高波动状态。
行使价是平价或尽可能接近它。由于看涨期权受益于上涨趋势，并受益于基础证券的下跌趋势，因此这两个组成部分都抵消了任一方向的小幅波动。因此，多头跨式的目标是从一个非常强劲的走势中获利，该走势通常由具有新闻价值的事件触发，标的资产在任一方向。
交易者可能会在新闻报道之前使用多头跨式交易，例如财报发布、美联储行动、法律通过或选举结果。他们假设市场正在等待这样的事件，因此交易是不确定的并且在小范围内。当事件发生时，所有被压抑的看涨或看跌都会释放出来，从而使标的资产迅速移动。当然，由于实际事件的结果未知，交易者不知道是看涨还是看跌。因此，多头跨式交易是从任一结果中获利的合乎逻辑的策略。但与任何投资策略一样，长跨式也有其挑战。
多头跨式策略固有的风险是市场可能对事件或其产生的消息反应不够强烈。期权卖家知道事件迫在眉睫，这使得预期事件的看跌期权和看涨期权的价格上涨，这使情况更加复杂。这意味着尝试该策略的成本远高于仅押注一个方向，并且如果没有具有新闻价值的事件接近，也比押注两个方向的成本更高。
因为期权卖家认识到预定的新闻事件会增加风险，所以他们提高价格足以覆盖他们预计的大约 70% 的预期事件。这使得交易者更难从走势中获利，因为跨式价格已经包含了任一方向的温和走势。如果预期事件没有对标的证券产生朝任一方向的强劲走势，那么购买的期权可能到期时一文不值，给交易者造成损失。
长跨式结构
多头跨式头寸具有无限的利润和有限的风险。如果标的资产价格继续上涨，潜在优势是无限的。如果标的资产的价格变为零，利润将是执行价格减去为期权支付的权利金。在任何一种情况下，最大风险是建仓的总成本，即看涨期权的价格加上看跌期权的价格。
标的资产价格上涨时的利润由下式给出：
- 利润（上涨）= 标的资产价格 - 看涨期权的执行价格 - 支付的净溢价
标的资产价格下跌时的利润由下式给出：
- 利润（下降）= 看跌期权的执行价格 - 标的资产的价格 - 支付的净溢价
最大损失是支付的总净保费加上任何交易佣金。当标的资产的价格等于期权到期时的行使价时，就会发生这种损失。
例如，一只股票的每股价格为 50 美元。行使价为 50 美元的看涨期权价格为 3 美元，而具有相同行使价的看跌期权的成本也是 3 美元。投资者通过购买每种期权中的一种来进入跨式期权。这意味着期权卖方预计股票在任一方向上的变动为 6 美元或更少的概率为 70%。但是，如果股票价格高于 56 美元或低于 44 美元，无论最初的定价如何，该头寸都会在到期时获利。
只有当股票在到期日收盘时准确定价为 50 美元时，每股 6 美元的最大损失（一份看涨和一份看跌合约为 600 美元）才会发生。如果价格在每股 56 美元到 44 美元之间，交易者将遭受比这更小的损失。如果股票高于 56 美元或低于 44 美元，交易者将获得收益。例如，如果股票在到期时涨至 65 美元，则头寸利润为 (利润 = 65 美元 - 50 美元 - 6 美元 = 9 美元)。
替代使用长跨
许多交易者建议使用多头跨式的另一种方法可能是捕捉隐含波动率的预期上升。他们会通过在事件发生前的时间段内（比如三周或更长时间）启动此策略来做到这一点，但在事件发生之前将其关闭（如果有利可图）。这种方法试图从对期权本身不断增长的需求中获利，这增加了期权本身的隐含波动率成分。
由于隐含波动率是随时间推移对期权价格影响最大的变量，因此隐含波动率的增加会提高所有期权（看跌期权和看涨期权）在所有执行价格下的价格。同时拥有看跌期权和看涨期权可以消除策略中的方向性风险，只留下隐含波动率部分。因此，如果交易在隐含波动率增加之前开始，并在隐含波动率达到峰值时被移除，那么交易应该是有利可图的。
当然，第二种方法的局限性在于期权由于时间衰减而失去价值的自然趋势。必须通过选择到期日不太可能受时间衰减显着影响的期权（期权交易者也将其称为t heta ）来克服这种价格的自然下降。
＃＃ 强调
多头跨式交易的目标是从一个非常强劲的走势中获利，该走势通常由具有新闻价值的事件触发，标的资产在任一方向。
多头跨式是一种期权策略，涉及购买具有相同到期日和执行价格的相同标的资产的多头看涨期权和多头看跌期权。
多头跨式策略的风险是市场可能对事件或其产生的消息反应不够强烈。
长期跨式策略的另一种用途可能是捕捉隐含波动率的预期上升，如果对这些期权的需求增加，隐含波动率将会增加。
