Uzun Çadır

Uzun Çatal Nedir?

Uzun bir destek, tüccarın aynı dayanak varlık üzerinde aynı sona erme tarihi ve kullanım fiyatı ile hem uzun vadeli hem de uzun vadeli alım yaptığı bir opsiyon stratejisidir.

Long Straddle'ı Anlamak

Uzun vadeli opsiyon stratejisi, dayanak varlığın fiyatının daha yüksek veya daha düşük olarak önemli ölçüde hareket edeceğine dair bir bahistir. Varlık hangi yöne hareket ederse etsin kâr profili aynıdır. Tipik olarak, tüccar , yeni bilgilerin yakında yayınlanmasına bağlı olarak, temel varlığın düşük oynaklık durumundan yüksek oynaklık durumuna geçeceğini düşünür .

Kullanım fiyatı, nakitte veya mümkün olduğunca ona yakın. Çağrılar yukarı doğru bir hareketten yararlandığından ve temel güvenlikte aşağı doğru bir hareketten fayda sağladığından, bu bileşenlerin her ikisi de her iki yöndeki küçük hareketleri iptal eder. Bu nedenle, uzun bir arada kalmanın amacı, genellikle haber değeri taşıyan bir olay tarafından tetiklenen, temel varlık tarafından her iki yönde de tetiklenen çok güçlü bir hareketten kâr elde etmektir.

Tüccarlar, kazanç açıklaması, Fed eylemi, bir yasanın kabulü veya bir seçimin sonucu gibi bir haber raporunun önünde uzun bir mesafe kullanabilirler. Piyasanın böyle bir olayı beklediğini varsayıyorlar, bu nedenle ticaret belirsiz ve küçük aralıklarda. Olay gerçekleştiğinde, tüm bu bastırılmış yükseliş veya düşüş, temel varlığın hızla hareket etmesine neden olarak serbest bırakılır. Tabii ki, gerçek olayın sonucu bilinmediğinden, tüccar yükseliş mi yoksa düşüş mü olacağını bilmiyor. Bu nedenle, her iki sonuçtan da kâr elde etmek için uzun bir yol ayrımı mantıklı bir stratejidir. Ancak herhangi bir yatırım stratejisi gibi, uzun bir yolun da zorlukları vardır.

Uzun vadeli stratejinin doğasında var olan risk, piyasanın olaya veya onun ürettiği haberlere yeterince güçlü tepki vermemesidir. Bu, opsiyon satıcılarının olayın yakın olduğunu bilmeleri ve olay beklentisiyle satım ve alım opsiyonlarının fiyatlarını artırması gerçeğiyle birleşir. Bu, stratejiyi denemenin maliyetinin yalnızca tek bir yöne bahis yapmaktan çok daha yüksek olduğu ve haber değeri taşıyan bir olay yaklaşmıyorsa her iki yöne bahis yapmaktan daha pahalı olduğu anlamına gelir.

Opsiyon satıcıları, planlanmış bir haber verme olayında artan risk bulunduğunun farkında olduklarından, beklenen olayın yaklaşık %70'i olmasını beklediklerini karşılamaya yetecek kadar fiyatları yükseltirler. Bu, tüccarların hareketten kâr etmesini çok daha zorlaştırıyor çünkü iki yönlü fiyatın her iki yönde de hafif hareketleri zaten içerecek. Beklenen olay, altta yatan menkul kıymet için her iki yönde de güçlü bir hareket oluşturmazsa, satın alınan opsiyonların muhtemelen geçerliliği kalmayacak ve tüccar için bir kayıp yaratacaktır.

Uzun Çatallı Konstrüksiyon

Uzun vadeli pozisyonların sınırsız kârı ve sınırlı riski vardır. Dayanak varlığın fiyatı artmaya devam ederse, potansiyel avantaj sınırsızdır. Dayanak varlığın fiyatı sıfıra giderse, kar, kullanım fiyatından opsiyonlar için ödenen primlerin çıkarılmasıyla elde edilir. Her iki durumda da maksimum risk, alım opsiyonunun fiyatı ile satım opsiyonunun fiyatı olan pozisyona girmenin toplam maliyetidir.

Dayanak varlığın fiyatı arttığında elde edilen kâr şu şekilde verilir:

• Kar (yukarı) = Dayanak varlığın fiyatı - alım opsiyonunun kullanım fiyatı - ödenen net prim

Dayanak varlığın fiyatı düştüğünde elde edilen kâr şu şekilde verilir:

• Kar (aşağı) = Satış opsiyonunun kullanım fiyatı - dayanak varlığın fiyatı - ödenen net prim

Maksimum kayıp, ödenen toplam net prim artı herhangi bir ticaret komisyonudur. Bu kayıp, dayanak varlığın fiyatı, opsiyonların vade sonundaki kullanım fiyatına eşit olduğunda meydana gelir.

Örneğin, bir hisse senedinin hisse fiyatı 50$'dır. Kullanım fiyatı 50$ olan bir alım opsiyonu 3$'dır ve aynı vuruşlu satım opsiyonunun maliyeti de 3 $'dır . Bir yatırımcı, her bir seçenekten birini satın alarak bir ikilemde kalır. Bu, opsiyon satıcılarının hisse senedindeki hareketin her iki yönde de 6$ veya daha az olacağına dair %70 olasılıkla beklediği anlamına gelir. Bununla birlikte, başlangıçta nasıl fiyatlandırıldığına bakılmaksızın, hisse senedi 56 doların üzerinde veya 44 doların altında fiyatlandırılırsa, pozisyon sona erdiğinde kâr edecektir.

Hisse başına maksimum 6$'lık kayıp (bir çağrı ve bir satış sözleşmesi için 600$), yalnızca hisse senedinin son kullanma gününün kapanışında tam olarak 50$'dan fiyatlanması durumunda gerçekleşir. Fiyat, hisse başına 56$ ile 44$ arasında bir yerdeyse, tüccar bundan daha küçük bir kayıp yaşayacaktır. Hisse senedi 56 dolardan yüksek veya 44 dolardan düşükse tüccar kazanç elde edecektir. Örneğin, hisse senedi vade sonunda 65$'a hareket ederse, pozisyon karı (Kar = 65$ - 50$ - 6$ = 9$) olur.

Uzun Çatalın Alternatif Kullanımı

Pek çok tüccar, zımni volatilitede beklenen artışı yakalamak için uzun mesafeyi kullanmak için alternatif bir yöntem önermektedir. Bunu, bu stratejiyi etkinliğe giden zaman diliminde (örneğin üç hafta veya daha fazla) başlatarak, ancak olayın meydana gelmesinden hemen önce (karlıysa) kapatarak yapacaklardı. Bu yöntem, seçeneklerin kendilerine yönelik artan talepten kar elde etmeye çalışır ve bu da seçeneklerin zımni oynaklık bileşenini artırır.

Zımni oynaklık, zaman içinde bir seçeneğin fiyatında en etkili değişken olduğundan, artan zımni oynaklık, tüm kullanım fiyatlarında tüm seçeneklerin (satım ve çağrı) fiyatını artırır. Hem satım hem de çağrıya sahip olmak, stratejideki yönlü riski ortadan kaldırır ve yalnızca zımni oynaklık bileşenini bırakır. Dolayısıyla, ticaret zımni oynaklık artmadan başlatılırsa ve zımni oynaklık zirvedeyken kaldırılırsa, ticaret karlı olmalıdır.

Tabii ki, bu ikinci yöntemin sınırlaması, seçeneklerin zaman azalması nedeniyle değer kaybetmesine yönelik doğal eğilimdir. Fiyatlardaki bu doğal düşüşün üstesinden gelmek, zaman azalmasından önemli ölçüde etkilenmesi muhtemel olmayan son kullanma tarihlerine sahip opsiyonlar seçilerek yapılmalıdır (opsiyon tüccarları tarafından t heta olarak da bilinir ).

Öne Çıkanlar

• Uzun bir arada kalmanın amacı, genellikle haber değeri taşıyan bir olay tarafından tetiklenen, temel varlık tarafından her iki yönde de tetiklenen çok güçlü bir hareketten kar elde etmektir.

• Uzun bir straddle, aynı sona erme tarihi ve kullanım fiyatı ile aynı dayanak varlık üzerinde hem uzun vadeli bir çağrı hem de uzun vadeli bir satım satın almayı içeren bir opsiyon stratejisidir.

• Uzun vadeli bir stratejinin riski, piyasanın olaya veya ürettiği haberlere yeterince güçlü tepki vermemesidir.

• Uzun vadeli stratejinin alternatif bir kullanımı, bu seçeneklere olan talebin artması durumunda artacak olan zımni oynaklıkta beklenen artışı yakalamak olabilir.