Straddle Panjang

Apakah Long Straddle?

Long straddle ialah strategi pilihan di mana peniaga membeli kedua-dua panggilan panjang dan long put pada aset pendasar yang sama dengan tarikh tamat tempoh dan harga mogok yang sama.

Memahami Long Straddle

Strategi pilihan long straddle ialah pertaruhan bahawa aset asas akan bergerak dengan ketara dalam harga, sama ada lebih tinggi atau lebih rendah. Profil keuntungan adalah sama tidak kira ke arah mana aset bergerak. Lazimnya, peniaga berpendapat aset asas akan bergerak daripada keadaan turun naik yang rendah kepada keadaan turun naik yang tinggi berdasarkan pelepasan maklumat baharu yang akan berlaku.

Harga mogok adalah pada-the-money atau sehampir mungkin. Memandangkan panggilan mendapat manfaat daripada pergerakan ke atas, dan memberi manfaat daripada pergerakan ke bawah dalam keselamatan asas, kedua-dua komponen ini membatalkan pergerakan kecil dalam kedua-dua arah. Oleh itu, matlamat long straddle adalah untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan yang sangat kuat, biasanya dicetuskan oleh peristiwa yang patut diberitakan, dalam mana-mana arah oleh aset pendasar.

Pedagang boleh menggunakan jangka panjang sebelum laporan berita, seperti keluaran pendapatan, tindakan Fed, kelulusan undang-undang atau keputusan pilihan raya. Mereka menganggap bahawa pasaran sedang menunggu acara sedemikian, jadi dagangan tidak menentu dan dalam julat yang kecil. Apabila peristiwa itu berlaku, semua kenaikan harga atau penurunan harga yang terpendam itu dilepaskan, menyebabkan aset asas bergerak dengan pantas. Sudah tentu, memandangkan keputusan peristiwa sebenar tidak diketahui, pedagang tidak tahu sama ada untuk menaik atau menurun. Oleh itu, straddle panjang adalah strategi logik untuk mendapat keuntungan daripada kedua-dua hasil. Tetapi seperti mana-mana strategi pelaburan, jangka panjang juga mempunyai cabarannya.

Risiko yang wujud dalam strategi long straddle ialah pasaran mungkin tidak bertindak balas dengan cukup kuat terhadap peristiwa atau berita yang dijananya. Ini ditambah lagi dengan fakta bahawa penjual opsyen tahu acara itu akan berlaku yang meningkatkan harga opsyen jual dan beli dalam jangkaan acara itu. Ini bermakna bahawa kos mencuba strategi adalah jauh lebih tinggi daripada sekadar bertaruh pada satu arah sahaja, dan juga lebih mahal daripada bertaruh pada kedua-dua arah jika tiada acara yang patut diberitakan menghampiri.

Oleh kerana penjual opsyen menyedari bahawa terdapat peningkatan risiko yang dibina ke dalam acara berjadual yang menghasilkan berita, mereka menaikkan harga yang mencukupi untuk menampung apa yang mereka jangkakan kira-kira 70% daripada acara yang dijangkakan. Ini menyukarkan peniaga untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan itu kerana harga straddle sudah termasuk pergerakan ringan dalam mana-mana arah. Jika acara yang dijangkakan tidak menjana pergerakan yang kuat dalam mana-mana arah untuk keselamatan asas, maka pilihan yang dibeli berkemungkinan akan tamat tempoh tidak bernilai, menyebabkan kerugian kepada pedagang.

Pembinaan Long Straddle

Kedudukan long straddle mempunyai keuntungan tanpa had dan risiko terhad. Jika harga aset asas terus meningkat, potensi kelebihan adalah tidak terhad. Jika harga aset pendasar menjadi sifar, keuntungan ialah harga mogok ditolak premium yang dibayar untuk pilihan. Dalam kedua-dua kes, risiko maksimum ialah jumlah kos untuk memasuki kedudukan, iaitu harga opsyen panggilan ditambah harga opsyen jual.

Keuntungan apabila harga aset asas meningkat diberikan oleh:

Untung (naik) = Harga aset asas - harga mogok pilihan panggilan - premium bersih dibayar

Keuntungan apabila harga aset asas menurun diberikan oleh:

Untung (turun) = Harga Strike pilihan letak - harga aset pendasar - premium bersih dibayar

Kerugian maksimum ialah jumlah premium bersih yang dibayar ditambah sebarang komisen perdagangan. Kerugian ini berlaku apabila harga aset pendasar bersamaan dengan harga mogok pilihan pada tamat tempoh.

Sebagai contoh, saham mempunyai harga $50 sesaham. Opsyen panggilan dengan harga mogok $50 ialah pada $3 dan kos opsyen jual dengan bantahan yang sama ialah $3. Seorang pelabur masuk ke dalam straddle dengan membeli satu daripada setiap pilihan. Ini menunjukkan bahawa penjual pilihan menjangkakan kebarangkalian 70% bahawa pergerakan dalam saham akan menjadi $6 atau kurang dalam mana-mana arah. Walau bagaimanapun, kedudukan itu akan mendapat keuntungan apabila tamat tempoh jika harga saham itu melebihi $56 atau di bawah $44, tidak kira bagaimana harganya pada mulanya.

Kerugian maksimum $6 sesaham ($600 untuk satu panggilan dan satu kontrak put) berlaku hanya jika harga saham tepat pada $50 pada penutupan hari tamat tempoh. Peniaga akan mengalami kerugian yang lebih kecil daripada ini jika harganya berada di antara $56 dan $44 sesaham. Peniaga akan mengalami keuntungan jika stok lebih tinggi daripada $56 atau lebih rendah daripada $44. Sebagai contoh, Jika stok bergerak ke $65 pada tamat tempoh, keuntungan kedudukan ialah (Keuntungan = $65 - $50 - $6 = $9).

Penggunaan Bergantian Long Straddle

Ramai peniaga mencadangkan kaedah alternatif untuk menggunakan long straddle mungkin untuk menangkap kenaikan jangkaan dalam turun naik tersirat. Mereka akan berbuat demikian dengan memulakan strategi ini dalam tempoh masa yang membawa kepada acara itu—katakan tiga minggu atau lebih—tetapi menutupnya (jika menguntungkan) sejurus sebelum kejadian itu berlaku. Kaedah ini cuba mendapatkan keuntungan daripada peningkatan permintaan untuk pilihan itu sendiri, yang meningkatkan komponen turun naik tersirat bagi pilihan itu sendiri.

Oleh kerana turun naik tersirat ialah pembolehubah yang paling berpengaruh dalam harga opsyen dari semasa ke semasa, peningkatan turun naik tersirat meningkatkan harga semua pilihan (meletakkan dan panggilan) pada semua harga mogok. Memiliki kedua-dua put dan panggilan menghapuskan risiko arah daripada strategi, meninggalkan hanya komponen turun naik tersirat. Jadi, jika perdagangan dimulakan sebelum turun naik tersirat meningkat, dan dialih keluar sementara turun naik tersirat berada di puncaknya, maka perdagangan harus menguntungkan.

Sudah tentu, had kaedah kedua ini ialah kecenderungan semula jadi untuk pilihan kehilangan nilai kerana pereputan masa. Mengatasi penurunan harga semula jadi ini mesti dilakukan dengan memilih pilihan dengan tarikh tamat tempoh yang tidak mungkin terjejas dengan ketara oleh pereputan masa (juga dikenali oleh peniaga opsyen sebagai t heta ).

Sorotan

Matlamat long straddle adalah untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan yang sangat kuat, biasanya dicetuskan oleh peristiwa yang patut diberitakan, dalam mana-mana arah oleh aset pendasar.
Long straddle ialah strategi pilihan yang melibatkan pembelian kedua-dua panggilan panjang dan long put pada aset pendasar yang sama dengan tarikh tamat tempoh dan harga mogok yang sama.
Risiko strategi long straddle ialah pasaran mungkin tidak bertindak balas dengan cukup kuat terhadap peristiwa atau berita yang dijananya.
Penggunaan alternatif strategi long straddle mungkin untuk menangkap jangkaan kenaikan dalam turun naik tersirat yang akan meningkat jika permintaan untuk pilihan ini meningkat.