긴 스트래들

롱 스트래들이란?

스트래들 매수는 거래자가 만기일 과 행사 가가 동일한 동일한 기초 자산에 대해 콜 매수와 풋 매수를 모두 매수하는 옵션 전략 입니다.

롱 스트래들 이해하기

스트래들 매수 옵션 전략은 기초 자산 의 가격이 더 높거나 낮을 때 크게 움직일 것이라는 베팅입니다. 자산이 어떤 방향으로 이동하든 이익 프로필은 동일합니다. 일반적으로 거래자는 새로운 정보의 임박한 공개를 기반으로 기초 자산이 낮은 변동성 상태에서 높은 변동성 상태로 이동할 것이라고 생각합니다.

또는 최대한 가까운 가격입니다 . 콜옵션은 상향 움직임의 혜택을 받고 풋옵션은 기본 유가 증권의 하향 움직임으로부터 혜택을 받기 때문에 이 두 구성 요소 모두 어느 방향으로든 작은 움직임을 상쇄합니다. 따라서 스트래들 매수의 목표는 일반적으로 뉴스 가치가 있는 이벤트에 의해 촉발되는 매우 강력한 움직임에서 기초 자산에 의해 양방향으로 이익을 얻는 것입니다.

거래자는 수익 발표, 연준의 조치, 법률 통과 또는 선거 결과와 같은 뉴스 보고서에 앞서 롱 스트래들을 사용할 수 있습니다. 그들은 시장이 그러한 이벤트를 기다리고 있다고 가정하므로 거래가 불확실하고 작은 범위입니다. 이벤트가 발생하면 모든 억눌린 강세 또는 약세가 풀려 기초 자산이 빠르게 움직입니다. 물론 실제 이벤트의 결과가 알려지지 않았기 때문에 트레이더는 강세 인지 약세 인지 알 수 없습니다. 따라서 스트래들 매수는 두 결과 모두에서 이익을 얻을 수 있는 논리적인 전략입니다. 그러나 모든 투자 전략과 마찬가지로 스트래들 매수에도 문제가 있습니다.

스트래들 매수 전략에 내재된 위험은 시장이 이벤트나 발생하는 뉴스에 충분히 강력하게 반응하지 않을 수 있다는 것입니다. 이는 옵션 판매자가 이벤트가 임박했음을 알고 있다는 사실로 인해 더욱 악화되어 이벤트를 예상하여 풋 및 콜 옵션의 가격을 인상합니다. 이것은 전략을 시도하는 비용이 단순히 한 방향에만 베팅하는 것보다 훨씬 높으며 뉴스 가치가 있는 이벤트가 다가오고 있지 않은 경우 양방향에 베팅하는 것보다 더 비쌉니다.

옵션 매도자들은 예정된 뉴스 제작 이벤트에 위험이 증가한다는 사실을 인식하기 때문에 예상 이벤트의 약 70%에 해당할 것으로 예상되는 금액을 충당하기에 충분한 가격을 인상합니다. 이것은 스트래들의 가격이 어느 방향으로든 완만한 움직임을 이미 포함할 것이기 때문에 트레이더가 움직임에서 이익을 얻는 것을 훨씬 더 어렵게 만듭니다. 예상되는 이벤트가 기본 증권에 대해 어느 방향으로든 강력한 움직임을 생성하지 않으면 구매한 옵션 이 무가치하게 만료되어 거래자에게 손실을 줄 수 있습니다.

긴 스트래들 건설

스트래들 매수 포지션은 이익과 위험이 제한적입니다. 기초 자산의 가격이 계속 상승하면 잠재적 이점은 무한합니다. 기초 자산의 가격이 0이 되면 이익은 행사 가격 에서 옵션에 대해 지불 한 프리미엄 을 차감한 금액이 됩니다. 두 경우 모두 최대 위험은 콜옵션 가격에 풋옵션 가격을 더한 포지션 진입 총 비용입니다.

기초 자산의 가격이 상승할 때의 이익은 다음과 같이 주어집니다.

• 이익(상승) = 기초 자산 가격 - 콜옵션 행사가 - 순 프리미엄 지급

기초 자산의 가격이 하락할 때의 이익은 다음과 같이 주어집니다.

• 이익(하락) = 풋옵션 행사가격 - 기초자산 가격 - 지급한 순 프리미엄

최대 손실은 지불한 총 순 프리미엄 에 거래 수수료를 더한 금액입니다. 이 손실은 기초 자산의 가격이 만기 시 옵션의 행사 가격과 같을 때 발생합니다.

예를 들어, 주식 가격은 주당 $50입니다. 행사가가 $50 인 콜옵션 의 가격은 $3이고 동일한 행사가 의 풋옵션 비용도 $3입니다. 투자자는 각 옵션 중 하나를 구매하여 스트래들에 들어갑니다. 이것은 옵션 매도자가 주식의 움직임이 어느 방향으로든 6달러 이하가 될 확률을 70%로 예상한다는 것을 의미합니다. 그러나 주식의 가격이 초기 가격 책정 방식에 관계없이 $56 이상 또는 $44 미만인 경우 만기 시 이익이 됩니다.

주당 최대 손실 $6(콜 1회 및 풋 계약 1회에 대해 600달러)은 만기일 마감일에 주식 가격이 정확히 50달러인 경우에만 발생합니다. 가격이 주당 $56에서 $44 사이인 경우 거래자는 이보다 적은 손실을 경험하게 됩니다. 거래자는 주식이 $56보다 높거나 $44보다 낮으면 이익을 얻을 것입니다. 예를 들어, 주식이 만기 시 $65로 이동하면 포지션 이익은 (Profit = $65 - $50 - $6 = $9)입니다.

긴 스트래들의 대체 사용

많은 거래자들은 스트래들 매수를 사용하는 대안이 내재 변동성의 예상되는 상승을 포착하는 것일 수 있다고 제안합니다. 그들은 이벤트가 발생하기 직전(예: 3주 이상)에 이 전략을 시작하지만 이벤트가 발생하기 직전에 종료(수익이 있는 경우)합니다. 이 방법은 옵션 자체에 대한 수요 증가로부터 이익을 얻으려고 시도하며, 이는 옵션 자체의 내재 변동성 구성요소를 증가시킵니다.

내재 변동성은 시간이 지남에 따라 옵션 가격에서 가장 영향력 있는 변수이기 때문에 내재 변동성을 높이면 모든 행사가에서 모든 옵션(풋 및 콜)의 가격이 상승합니다. 풋과 콜을 모두 소유하면 전략에서 방향성 위험이 제거되고 내재 변동성 요소만 남게 됩니다. 따라서 내재 변동성이 증가하기 전에 거래를 시작하고 내재 변동성이 최고조에 이를 때 거래를 제거하면 거래가 수익성이 있어야 합니다.

물론 이 두 번째 방법의 한계는 옵션이 시간 가치 하락으로 인해 가치를 상실하는 자연스러운 경향이 있다는 것 입니다. 이러한 자연적인 가격 하락을 극복하려면 만료 날짜가 시간 소멸에 의해 크게 영향을 받지 않을 것 같은 옵션을 선택해야 합니다(옵션 거래자 에게는 t heta라고도 함 ).

하이라이트

• 스트래들 매수의 목표는 일반적으로 뉴스 가치가 있는 이벤트에 의해 촉발되는 매우 강한 움직임에서 기초 자산에 의해 양방향으로 이익을 얻는 것입니다.

• 스트래들 매수는 만기와 행사가가 동일한 동일한 기초 자산에 대해 콜 매수와 풋 매수를 모두 구매하는 옵션 전략입니다.

• 스트래들 매수 전략의 위험은 시장이 이벤트 또는 생성된 뉴스에 대해 충분히 강력하게 반응하지 않을 수 있다는 것입니다.

• 스트래들 매수 전략의 대안은 이러한 옵션에 대한 수요가 증가할 경우 증가할 내재 변동성의 예상 증가를 포착하는 것일 수 있습니다.