ステップアップボンド

##ステップアップボンドとは何ですか？

ステップアップ債券は、初期金利が低くなる債券ですが、定期的に金利を引き上げることができる機能を備えています。レートの増加の数と程度、およびタイミングは、ボンドの条件によって異なります。ステップアップボンドは、金利の上昇に対応しながら、固定収入証券のメリットを投資家に提供します。

ただし、ステップアップ債で提供される初期金利は、他の債券投資で提供される金利よりも低くなる可能性があります。ステップアップ債には多くの利点がありますが、投資家はこれらの負債証券に関連する固有のリスクにも注意する必要があります。

##ステップアップボンドの仕組み

債券は、企業や政府機関がプロジェクトや拡張のための資金を調達するために投資家に発行する債務証書証券またはIOUです。通常、投資家は、その額面金額（それぞれ1,000ドルになる可能性があります）に対して前払いで債券の支払いを行います。投資家は、債券が満期になると（満期日と呼ばれる）、 1,000ドル（元本と呼ばれる）を返済されます。ほとんどの債券は定期的な金利（クーポンレートと呼ばれます）を支払います。これは通常、債券の存続期間にわたって固定されます。

たとえば、投資家が2％の利率で1,000ドルの国債を購入した場合（10年で満期）、投資家には2％のクーポン率に基づいて利息が支払われます。投資家は、債券が満期になると、または10年後に1,000ドルの元本を返済されます。

逆に、ステップアップ債は初期には低いレートを支払い、そのレートは時間とともに増加するため、投資家は満期日が近づくにつれて高いクーポンレートを受け取ります。たとえば、5年間のステップアップ債の初期レートは、最初の2年間は2.5％、最後の3年間は4.5％のクーポンレートである可能性があります。クーポンの支払いは債券の存続期間中に増加するため、ステップアップボンドを使用すると、投資家はクーポンレートの増加の恩恵を受けながら、債券の利息支払いの安定性を利用できます。ただし、ステップアップ機能の結果として、ステップアップボンドは、他の固定レートのボンドと比較して、最初はクーポンレートが低くなる傾向があります。

##ステップアップボンドレートが増加

ステップアップ債の構造は、単一または複数の利上げがあります。シングルステップアップボンドは、ワンステップボンドとも呼ばれ、ボンドの有効期間中にクーポンレートが1つ増加します。逆に、マルチステップアップボンドは、セキュリティの存続期間内にクーポンを数回上方修正することができます。クーポンの増加は、所定のスケジュールに従います。

ステップアップ債券は、財務省のインフレ保護証券（TIPS）に似ています。 TIPSのプリンシパルは、インフレーションとともに増加し、デフレーションとともに減少します。インフレは、米国経済における価格上昇率であり、消費者価格指数によって測定されます。 TIPSは、半年ごとに固定レートで利息を支払います。これは、調整された元本に適用されます。その結果、利払い額はインフレとともに上昇し、デフレとともに低下します。

##ステップアップボンドの利点

ステップアップボンドは通常、上昇率の市場で他の固定レートの投資よりも優れたパフォーマンスを発揮します。各ステップで、債券保有者にはより高いレートが支払われ、より高い市場レートを失うリスクが少ないため、ステップアップでは価格の変動や価格の変動が少なくなります。

債券価格と金利は反比例の関係にあることを覚えておくことが重要です。つまり、金利が下がると債券価格は上がります。逆に、金利の上昇は債券市場の売り切りにつながる傾向があり、債券価格は下落します。売却の理由は、既存の固定金利の債券が上昇金利の市場ではあまり魅力的ではないためです。投資家は通常、金利が上昇し、低金利の債券を投棄するにつれて、高利回りの債券を要求します。ステップアップボンドは、ボンドのレートが時間とともに増加するため、投資家がこのプロセスを回避するのに役立ちます。

ステップアップ債券は流通市場で販売され、証券取引委員会（SEC）によって規制されています。その結果、通常、市場には流動性と呼ばれる十分な買い手と売り手が存在し、投資家は簡単にポジションに出入りすることができます。

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##ステップアップ債のリスク

欠点として、一部のステップアップ債は呼び出し可能です。つまり、発行者は債券を償還できます。呼び出し可能な機能は、発行者に利益がもたらされたときにトリガーされます。つまり、市場レートが下がった場合、投資家は債券の発行者が証券をコールバックする可能性があります。債券が回収された場合、投資家がステップアップ債から受け取ったのと同じレートで再投資できる可能性は低くなります。また、投資家が新しい債券を購入する場合、価格はステップアップ債券の元の購入価格とは異なる可能性があります。

上昇率の環境では、ステップアップボンドは一定の間隔で増加しますが、それでも高い金利を逃す可能性があります。市場金利がステップアップの上昇よりも速い速度で上昇している場合、債券保有者は金利リスクを経験します。また、ステップアップ債が他の利用可能な債券よりも低いレートを支払っている場合、投資家は機会コストと再投資のリスクを負う可能性があります。

ステップアップボンドは通常、質の高い企業や政府機関によって発行されます。これは、元本と利息の返済の失敗であるデフォルトのリスクを軽減するのに役立ちます。

債券価格は定期的に変動します。ステップアップ債が満期日より前に売却された場合、投資家が受け取る価格は元の購入価格よりも低くなり、損失につながる可能性があります。投資家は、債券が満期まで保有されている場合にのみ元本が返還されることが保証されます。

##ステップアップボンドの例

Apple Inc.（AAPL）が投資家に5年満期のステップアップボンドを提供するとします。クーポンレートまたは金利は、最初の2年間は3％で、次の3年間は4.5％にステップアップします。

債券を購入して間もなく、初年度以降の経済全体の金利が3.5％に上昇したとしましょう。ステップアップボンドは、市場全体と比較して3％の低い収益率を示します。

3年目には、連邦準備制度が今後数年間の経済を後押しするために市場金利を低く保つことを示唆しているため、金利は2.4％に低下します。ステップアップボンドは、市場全体または一般的な固定収入証券と比較して、4.5％と高いレートになります。

ただし、ステップアップボンドの存続期間中に金利が上昇し、常にクーポンレートを上回った場合、ボンドのリターンは市場全体に比べて低くなります。

##ハイライト

-ステップアップボンドは、初期金利が低くなるが、定期的にレートを上げることができる機能を備えたボンドです。

-金利の上昇の数と程度、およびタイミングは、債券の条件によって異なります。

-一部のボンドは、クーポンレートが1回だけ増加するシングルステップアップボンドですが、他のボンドはマルチステップで増加する場合があります。

-ステップアップボンドは、投資家に定期的な利息の支払いを提供すると同時に、将来、より高いレートを獲得する機会を提供します。