تصعيد بوند
ما هو التعزيز المتدرج؟
السند التدريجي هو السند الذي يدفع سعر فائدة مبدئيًا أقل ولكنه يتضمن ميزة تسمح بزيادة الأسعار على فترات دورية. يعتمد عدد ومدى الزيادة في المعدل ، وكذلك التوقيت ، على شروط السند. يوفر السند التصاعدي للمستثمرين فوائد الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مع مواكبة ارتفاع أسعار الفائدة.
ومع ذلك ، يمكن أن يكون السعر الأولي المعروض على السند التدريجي أقل من الأسعار المعروضة في الاستثمارات الأخرى ذات الدخل الثابت. على الرغم من وجود العديد من الفوائد للسندات المتزايدة ، يجب على المستثمرين أيضًا أن يكونوا على دراية بالمخاطر الكامنة المرتبطة بسندات الدين هذه.
كيف يعمل Step-Up Bonds
السندات هي أوراق مالية لأدوات الدين أو سندات دين تصدرها الشركات والوكالات الحكومية للمستثمرين لجمع الأموال لمشروع أو توسع. عادةً ما يدفع المستثمر مقابل السند مقدمًا مقابل قيمته الاسمية ، والتي يمكن أن تكون 1،000 دولار لكل منها. سيحصل المستثمر على 1000 دولار (يسمى المبلغ الأساسي ) ، عند استحقاق السند (يسمى تاريخ الاستحقاق ). تدفع معظم السندات معدل فائدة دوريًا (يسمى سعر الكوبون ) ، يتم إصلاحه عادةً على مدى عمر السند.
على سبيل المثال ، إذا اشترى مستثمر سندات خزينة بقيمة 1000 دولار أمريكي بمعدل 2٪ - استحقاقها بعد عشر سنوات - فسيتم دفع مدفوعات الفائدة للمستثمر بناءً على معدل الكوبون البالغ 2٪. سيتم سداد المستثمر مبلغ 1000 دولار أصلي عند استحقاق السند - أو في غضون عشر سنوات.
على العكس من ذلك ، يدفع السند المتدرج سعرًا أقل في السنوات الأولى ، ويزداد سعره بمرور الوقت بحيث يحصل المستثمرون على سعر قسيمة أعلى مع اقتراب تاريخ الاستحقاق. على سبيل المثال ، قد يكون لسند تصعيد مدته خمس سنوات معدل أولي يبلغ 2.5٪ لأول عامين ومعدل قسيمة 4.5٪ للسنوات الثلاث الأخيرة. نظرًا لأن دفع القسيمة يزداد على مدار عمر السند ، فإن السند التصاعدي يتيح للمستثمرين الاستفادة من استقرار مدفوعات فائدة السندات مع الاستفادة من الزيادات في معدل القسيمة. ومع ذلك ، نتيجة لميزة التصعيد ، تميل السندات التصاعدية إلى الحصول على معدلات قسيمة أقل في البداية ، مقارنة بالسندات الأخرى ذات السعر الثابت.
زيادة معدل تصعيد السندات
يمكن أن يكون لهيكل سندات التصعيد زيادات واحدة أو متعددة في الأسعار. سندات الخطوة المنفردة ، والمعروفة أيضًا باسم السندات ذات الخطوة الواحدة ، لها زيادة واحدة في معدل القسيمة خلال عمر السند. على العكس من ذلك ، يمكن للسند متعدد الخطوات تعديل القسيمة لأعلى عدة مرات خلال عمر السند. تتبع زيادات القسيمة جدولًا محددًا مسبقًا.
السندات المتصاعدة تشبه سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS). يزيد مبدأ TIPS مع التضخم وينخفض مع الانكماش. التضخم هو معدل ارتفاع الأسعار في الاقتصاد الأمريكي ويقاس بمؤشر أسعار المستهلك. تدفع TIPS الفائدة بشكل نصف سنوي ، بمعدل ثابت ، يتم تطبيقه على المبلغ الأساسي المعدل. ونتيجة لذلك ، ترتفع مبالغ مدفوعات الفائدة مع التضخم وتنخفض مع الانكماش .
فوائد السندات التصاعدية
عادة ما يكون أداء السندات المتزايدة أفضل من الاستثمارات الأخرى ذات السعر الثابت في سوق ذات معدل مرتفع. مع كل خطوة ، يتم دفع معدل أعلى لحملة السندات ، وبما أن هناك مخاطر أقل للخسارة في معدلات السوق المرتفعة ، فإن التقلبات المتدرجة تكون أقل تقلبًا في الأسعار أو تقلبات في الأسعار.
من المهم أن تتذكر أن أسعار السندات وأسعار الفائدة مرتبطة بشكل عكسي ، مما يعني أنه عندما تنخفض أسعار الفائدة ، تزداد أسعار السندات. على العكس من ذلك ، يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى البيع المكثف في سوق السندات ، وانخفاض أسعار السندات. سبب البيع هو أن السندات الحالية ذات السعر الثابت أقل جاذبية في سوق ذات معدل مرتفع. عادة ما يطلب المستثمرون السندات ذات العوائد المرتفعة مع ارتفاع أسعار الفائدة والتخلي عن سنداتهم منخفضة الفائدة. تساعد سندات التعزيز المستثمرين على تجنب هذه العملية لأن معدل السندات يزداد بمرور الوقت.
يتم بيع سندات الزيادة في السوق الثانوية ويتم تنظيمها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). نتيجة لذلك ، عادة ما يكون هناك عدد كافٍ من المشترين والبائعين في السوق - يسمى السيولة - مما يسمح للمستثمرين بالدخول والخروج من المراكز بسهولة.
TTT
مخاطر زيادة السندات
على الجانب السلبي ، بعض السندات التصاعدية قابلة للاستدعاء ، مما يعني أن المصدر يمكنه استرداد السند. سيتم تشغيل الميزة القابلة للاستدعاء عندما تفيد المُصدر بمعنى أنه في حالة انخفاض أسعار السوق ، يكون لدى المستثمر فرصة لاستدعاء مُصدر السند للأمن. إذا تم سحب السند ، فمن غير المرجح أن يكون المستثمر قادرًا على إعادة الاستثمار بنفس السعر الذي حصل عليه من السند التدريجي. أيضًا ، إذا اشترى المستثمر سندًا جديدًا ، فمن المحتمل أن يكون السعر مختلفًا عن سعر الشراء الأصلي للسند التدريجي.
على الرغم من زيادة سندات الزيادة على فترات زمنية محددة في بيئة ارتفاع معدل الفائدة ، إلا أنه لا يزال من الممكن أن يفوتها معدلات فائدة أعلى. إذا كانت أسعار السوق ترتفع بمعدل أسرع من الزيادات المتصاعدة ، فسيواجه حامل السندات مخاطر أسعار الفائدة. أيضًا ، قد يكون لدى المستثمر تكلفة الفرصة البديلة ومخاطر إعادة الاستثمار إذا كان السند التدريجي يدفع سعرًا أقل من سعر السوق مقابل السندات الأخرى المتاحة.
عادة ما يتم إصدار السندات التعزيزية من قبل الشركات عالية الجودة والوكالات الحكومية ، مما يساعد على تقليل مخاطر التخلف عن السداد ، وهو الفشل في سداد أصل الدين والفائدة.
تتقلب أسعار السندات بشكل دوري. إذا تم بيع السند التدريجي قبل تاريخ استحقاقه ، فقد يكون السعر الذي يتقاضاه المستثمر أقل من سعر الشراء الأصلي مما يؤدي إلى خسارة. يضمن المستثمر فقط إعادة المبلغ الأصلي إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق.
مثال على Step-Up Bond
لنفترض أن شركة Apple Inc. (AAPL) تقدم للمستثمرين سندات تصعيدية مع استحقاق مدته خمس سنوات. معدل القسيمة أو معدل الفائدة هو 3٪ لأول سنتين وتصل إلى 4.5٪ في السنوات الثلاث التالية.
بعد فترة وجيزة من شراء السند ، دعنا نقول أن أسعار الفائدة الإجمالية ارتفعت إلى 3.5٪ في الاقتصاد بعد السنة الأولى. سيكون للسند التدريجي معدل عائد أقل بنسبة 3 ٪ مقابل السوق ككل.
في العام الثالث ، انخفضت أسعار الفائدة إلى 2.4٪ بسبب إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيبقي أسعار الفائدة في السوق منخفضة لتعزيز الاقتصاد خلال السنوات القليلة المقبلة. سيكون للسند التدريجي معدل أعلى بنسبة 4.5 ٪ مقابل السوق الكلي أو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت النموذجية.
ومع ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة خلال فترة السند التصاعدي وتجاوزت باستمرار معدل القسيمة ، فإن عائد السند سيكون أقل بالنسبة للسوق ككل.
يسلط الضوء
السند التدريجي هو سند يدفع سعر فائدة مبدئي أقل ولكنه يتضمن ميزة تسمح بزيادة الأسعار على فترات دورية.
عدد ومدى زيادة معدل - وكذلك التوقيت - يعتمد على شروط السند.
بعض السندات عبارة عن سندات تصعيد فردية لها زيادة واحدة فقط في معدل القسيمة ، بينما قد يكون لبعض السندات زيادات متعددة الخطوات.
توفر السندات المتصاعدة للمستثمرين مدفوعات فائدة دورية مع إتاحة الفرصة لهم لكسب معدل أعلى في المستقبل.
