Пошаговая облигация

Что такое облигация Step-Up?

Повышающая облигация — это облигация , по которой выплачивается более низкая начальная процентная ставка, но которая включает в себя функцию, позволяющую увеличивать ставку через определенные промежутки времени. Количество и степень повышения ставки, а также сроки зависят от условий облигации. Повышающая облигация предоставляет инвесторам преимущества ценных бумаг с фиксированным доходом,. не отставая от растущих процентных ставок.

Однако первоначальная ставка, предлагаемая по повышающей облигации, может быть ниже, чем ставки, предлагаемые по другим инвестициям с фиксированным доходом. Хотя облигации с повышением цен имеют много преимуществ, инвесторы также должны знать о неотъемлемых рисках, связанных с этими долговыми ценными бумагами.

Как работают облигации Step-Up

Облигации — это долговые ценные бумаги или долговые расписки, которые корпорации и государственные учреждения выпускают для инвесторов с целью привлечения средств для проекта или расширения. Как правило, инвестор платит за облигацию авансом по ее номинальной стоимости,. которая может составлять 1000 долларов каждая. Инвестору будет возвращена 1000 долларов (называемая основной суммой) по истечении срока погашения облигации (называемой датой погашения ). По большинству облигаций выплачивается периодическая процентная ставка (так называемая купонная ставка ), которая обычно фиксируется в течение срока действия облигации.

Например, если инвестор покупает казначейские облигации на сумму 1000 долларов со ставкой 2% со сроком погашения через десять лет, инвестору будут выплачиваться процентные платежи на основе купонной ставки 2%. Инвестору будет возвращена основная сумма в размере 1000 долларов по истечении срока погашения облигации или через десять лет.

И наоборот, по облигациям со ступенчатой облигацией в первые годы выплачивается более низкая ставка, а со временем ее ставка увеличивается, так что инвесторы получают более высокую купонную ставку по мере приближения даты погашения. Например, пятилетняя повышенная облигация может иметь начальную ставку 2,5% в течение первых двух лет и купонную ставку в размере 4,5% в течение последних трех лет. Поскольку купонный платеж увеличивается в течение срока действия облигации, поэтапная облигация позволяет инвесторам воспользоваться стабильностью процентных платежей по облигациям, получая при этом выгоду от увеличения купонной ставки. Однако в результате функции повышения облигации с повышением обычно изначально имеют более низкие купонные ставки по сравнению с другими облигациями с фиксированной ставкой.

Пошаговое повышение ставки по облигациям

Структура повышающих облигаций может иметь как однократное, так и многократное повышение ставок. Одноступенчатые облигации, также известные как одноступенчатые облигации, имеют одно повышение купонной ставки в течение срока действия облигации. И наоборот, многоступенчатая облигация может повышать купон несколько раз в течение срока действия ценной бумаги. Купон увеличивается по заранее установленному графику.

Повышающиеся облигации аналогичны казначейским ценным бумагам с защитой от инфляции (TIPS). Основная сумма TIPS увеличивается с инфляцией и уменьшается с дефляцией. Инфляция представляет собой скорость роста цен в экономике США и измеряется индексом потребительских цен. TIPS выплачивают проценты раз в полгода по фиксированной ставке, которая применяется к скорректированной основной сумме. В результате суммы процентных платежей растут с инфляцией и падают с дефляцией .

Преимущества облигаций Step-Up

Повышающиеся облигации обычно работают лучше, чем другие инвестиции с фиксированной процентной ставкой на рынке с растущей процентной ставкой. С каждым шагом держателям облигаций выплачивается более высокая ставка, и, поскольку риск проигрыша при более высоких рыночных ставках меньше, повышение волатильности цен или колебаний цен меньше.

Важно помнить, что цены на облигации и процентные ставки обратно пропорциональны, а это означает, что когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. И наоборот, рост процентных ставок, как правило, приводит к распродаже на рынке облигаций, и цены на облигации падают. Причина распродажи заключается в том, что существующие облигации с фиксированной процентной ставкой менее привлекательны на рынке с растущей процентной ставкой. Инвесторы обычно требуют облигации с более высокой доходностью по мере роста ставок и сбрасывают свои облигации с более низкой ставкой. Пошаговые облигации помогают инвесторам избежать этого процесса, поскольку курс облигации со временем увеличивается.

Облигации Step-up продаются на вторичном рынке и регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). В результате на рынке обычно достаточно покупателей и продавцов, что называется ликвидностью,. что позволяет инвесторам легко входить и выходить из позиций.

ТТТ

Риски облигаций Step-Up

С другой стороны, некоторые повышающие облигации являются отзывными,. что означает, что эмитент может выкупить облигацию. Функция отзыва будет активирована, когда она принесет пользу эмитенту, что означает, что если рыночные ставки упадут, у инвестора есть шанс, что эмитент облигации отзовет ценную бумагу. Если облигация будет отозвана, маловероятно, что инвестор сможет реинвестировать по той же ставке, полученной от повышающей облигации. Кроме того, если инвестор покупает новую облигацию, цена, скорее всего, будет отличаться от первоначальной цены покупки облигации с повышением.

Хотя повышающие облигации увеличиваются через определенные промежутки времени в условиях растущей ставки, они все же могут упустить более высокие процентные ставки. Если рыночные ставки растут быстрее, чем увеличивается шаг вверх, держатель облигации будет подвергаться процентному риску. Кроме того, у инвестора могут быть альтернативные издержки и риск реинвестирования,. если по повышающей облигации выплачивается ставка ниже рыночной по сравнению с другими доступными облигациями.

Облигации Step-up обычно выпускаются высококачественными корпорациями и государственными учреждениями, что помогает снизить риск дефолта, то есть неуплаты основной суммы долга и процентов.

Цены на облигации периодически колеблются. Если повышающая облигация продается до даты погашения, цена, которую получает инвестор, может быть ниже первоначальной цены покупки, что приводит к убытку. Инвестору гарантируется возврат основной суммы только в том случае, если облигация удерживается до погашения.

Пример повышающей облигации

Допустим, Apple Inc. (AAPL) предлагает инвесторам облигации с пятилетним сроком погашения. Купонная ставка или процентная ставка составляет 3% в течение первых двух лет и увеличивается до 4,5% в последующие три года.

Скажем, вскоре после покупки облигации общие процентные ставки вырастут до 3,5% в экономике после первого года. Повышающаяся облигация будет иметь более низкую норму прибыли на уровне 3% по сравнению с рынком в целом.

На третий год процентные ставки упадут до 2,4% из-за того, что Федеральная резервная система подала сигнал о том, что будет поддерживать рыночные процентные ставки на низком уровне, чтобы стимулировать экономику в течение следующих нескольких лет. Повышающаяся облигация будет иметь более высокую ставку на уровне 4,5% по сравнению с общим рынком или типичными ценными бумагами с фиксированным доходом.

Однако, если бы процентные ставки повышались в течение срока действия повышающей облигации и постоянно превышали купонную ставку, доходность облигации была бы ниже по сравнению с рынком в целом.

Особенности

• Повышающая облигация — это облигация, по которой выплачивается более низкая начальная процентная ставка, но которая включает в себя функцию, позволяющую увеличивать ставку через определенные промежутки времени.

• Количество и степень увеличения ставки, а также сроки зависят от условий облигации.

• Некоторые облигации являются одноступенчатыми облигациями, которые имеют только одно повышение купонной ставки, в то время как другие могут иметь многоступенчатое повышение.

• Облигации Step-up обеспечивают инвесторам периодические процентные платежи, давая им шанс заработать более высокую ставку в будущем.