Zwiększenie więzi

Co to jest obligacja Step-Up?

Obligacja step-up to obligacja,. która płaci niższą początkową stopę procentową, ale zawiera funkcję, która pozwala na podwyżki stóp w okresowych odstępach czasu. Liczba i zakres podwyżki stawki, a także termin, zależą od warunków obligacji. Obligacje typu step-up zapewniają inwestorom korzyści płynące z papierów wartościowych o stałym dochodzie,. a jednocześnie nadążają za rosnącymi stopami procentowymi.

Jednak początkowa stopa oferowana w przypadku obligacji podwyższonych może być niższa niż oprocentowanie oferowane w innych inwestycjach o stałym dochodzie. Chociaż istnieje wiele korzyści z podwyższenia poziomu obligacji, inwestorzy powinni również być świadomi nieodłącznego ryzyka związanego z tymi dłużnymi papierami wartościowymi.

Jak działają obligacje Step-Up

Obligacje to papiery wartościowe instrumentów dłużnych lub IOU, które korporacje i agencje rządowe emitują inwestorom w celu pozyskania funduszy na projekt lub rozbudowę. Zazwyczaj inwestor płaci za obligację z góry za jej wartość nominalną,. która może wynosić 1000 USD każda. Inwestor otrzyma spłatę 1000 USD (nazywaną kwotą główną ), gdy obligacja dojrzeje (nazywana datą zapadalności ). Większość obligacji płaci okresową stopę procentową (nazywaną stopą kuponową ), która jest zwykle ustalana przez cały okres obowiązywania obligacji.

Na przykład, jeśli inwestor kupi obligację skarbową o wartości 1000 USD ze stopą 2% – z terminem zapadalności w ciągu dziesięciu lat – inwestor otrzyma wypłatę odsetek na podstawie 2% stopy kuponu. Inwestor otrzyma spłatę kapitału w wysokości 1000 USD, gdy obligacja dojrzeje – lub za dziesięć lat.

I odwrotnie, obligacje podwyższające mają niższe oprocentowanie we wczesnych latach, a ich oprocentowanie wzrasta z czasem, dzięki czemu inwestorzy otrzymują wyższą stopę kuponu w miarę zbliżania się terminu zapadalności. Na przykład pięcioletnia obligacja podwyższona może mieć początkową stopę procentową 2,5% przez pierwsze dwa lata i 4,5% kuponową przez ostatnie trzy lata. Ponieważ wypłata kuponu rośnie w okresie obowiązywania obligacji, obligacje podwyższające pozwalają inwestorom czerpać korzyści ze stabilności płatności odsetek od obligacji, jednocześnie korzystając ze wzrostu stopy kuponu. Jednak w wyniku funkcji step-up obligacje step-up mają początkowo niższe stopy kuponu w porównaniu z innymi obligacjami o stałym oprocentowaniu.

Zwiększenie stopy obligacji Step-Up

Struktura obligacji step-up może mieć jednorazową lub wielokrotną podwyżkę stóp. Obligacje jednostopniowe, znane również jako obligacje jednostopniowe, mają jeden wzrost stopy kuponu w okresie obowiązywania obligacji. Odwrotnie, obligacja wielostopniowa może kilkakrotnie podwyższyć kupon w okresie ważności papieru wartościowego. Podwyżki kuponów są zgodne z ustalonym harmonogramem.

Obligacje step-up są podobne do skarbowych papierów wartościowych zabezpieczonych przed inflacją (TIPS). Kapitał TIPS wzrasta wraz z inflacją i maleje wraz z deflacją. Inflacja to tempo wzrostu cen w gospodarce USA, mierzone za pomocą Indeksu Cen Konsumpcyjnych. TIPS płacą odsetki co pół roku, według stałej stopy, która jest stosowana do kwoty skorygowanej o kapitał. W rezultacie kwoty odsetek rosną wraz z inflacją i spadają wraz z deflacją .

Korzyści z obligacji Step-Up

Obligacje step-up zazwyczaj osiągają lepsze wyniki niż inne inwestycje o stałym oprocentowaniu na rynku o rosnącym oprocentowaniu. Z każdym krokiem posiadacze obligacji otrzymują wyższą stawkę, a ponieważ istnieje mniejsze ryzyko utraty na wyższych stopach rynkowych, step-upy mają mniejszą zmienność cen lub wahania cen.

Należy pamiętać, że ceny obligacji i stopy procentowe są odwrotnie proporcjonalne, co oznacza, że gdy stopy procentowe spadają, ceny obligacji rosną. I odwrotnie, rosnące stopy procentowe prowadzą zwykle do wyprzedaży na rynku obligacji, a ceny obligacji spadają. Powodem wyprzedaży jest to, że istniejące obligacje o stałym oprocentowaniu są mniej atrakcyjne na rynku o rosnącym oprocentowaniu. Inwestorzy zazwyczaj domagają się obligacji o wyższej rentowności, gdy stopy rosną i zrzucają obligacje o niższym oprocentowaniu. Obligacje step-up pomagają inwestorom uniknąć tego procesu, ponieważ stopa obligacji wzrasta z czasem.

Obligacje step-up sprzedają się na rynku wtórnym i są regulowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). W rezultacie na rynku jest zwykle wystarczająca liczba kupujących i sprzedających — zwanych płynnością — co pozwala inwestorom z łatwością wchodzić i wychodzić z pozycji.

TTT

Ryzyko związane z obligacjami podwyższającymi

Z drugiej strony, niektóre obligacje podwyższające są płatne,. co oznacza, że emitent może wykupić obligację. Funkcja na żądanie zostanie uruchomiona, gdy będzie to korzystne dla emitenta, co oznacza, że jeśli stopy rynkowe spadną, inwestor ma szansę na odzyskanie zabezpieczenia przez emitenta obligacji. Jeśli obligacja zostanie wycofana, jest mało prawdopodobne, że inwestor będzie w stanie ponownie zainwestować przy takim samym oprocentowaniu, jakie otrzymał z obligacji podwyższającej. Ponadto, jeśli inwestor kupi nową obligację, cena prawdopodobnie będzie inna niż pierwotna cena zakupu obligacji podwyższanej.

Chociaż obligacje step-up rosną w określonych odstępach czasu w środowisku o rosnącym oprocentowaniu, nadal mogą przegapić wyższe stopy procentowe. Jeżeli stopy rynkowe rosną w szybszym tempie niż wzrosty w górę, posiadacz obligacji będzie narażony na ryzyko stopy procentowej. Ponadto inwestor może mieć koszt alternatywny i ryzyko reinwestycji,. jeśli obligacja o podwyższonym standardzie płaci niższą niż rynkowa stopę procentową w porównaniu z innymi dostępnymi obligacjami.

Obligacje step-up są zwykle emitowane przez wysokiej jakości korporacje i agencje rządowe, co pomaga zmniejszyć ryzyko niewypłacalności, czyli niespłacenia kapitału i odsetek.

Ceny obligacji podlegają okresowym wahaniom. Jeśli obligacja podwyższona zostanie sprzedana przed terminem zapadalności, cena, którą otrzyma inwestor, może być niższa niż pierwotna cena zakupu, prowadząc do straty. Inwestor ma gwarancję zwrotu kwoty głównej tylko wtedy, gdy obligacja jest utrzymywana do terminu zapadalności.

Przykład obligacji Step-Up

Powiedzmy, że Apple Inc. (AAPL) oferuje inwestorom obligacje typu step-up z pięcioletnim terminem zapadalności. Stopa kuponowa lub oprocentowanie wynosi 3% przez pierwsze dwa lata i wzrasta do 4,5% w kolejnych trzech latach.

Załóżmy, że krótko po zakupie obligacji ogólne stopy procentowe w gospodarce po pierwszym roku wzrosną do 3,5%. Obligacja podwyższająca miałaby niższą stopę zwrotu na poziomie 3% w porównaniu z całym rynkiem.

W trzecim roku stopy procentowe spadną do 2,4%, ponieważ Rezerwa Federalna zasygnalizowała, że utrzyma rynkowe stopy procentowe na niskim poziomie, aby pobudzić gospodarkę przez kilka następnych lat. Obligacja step-up miałaby wyższą stopę na poziomie 4,5% w porównaniu z całym rynkiem lub typowymi papierami wartościowymi o stałym dochodzie.

Gdyby jednak stopy procentowe wzrosły w okresie obowiązywania obligacji podwyższonych i konsekwentnie przekraczały stopę kuponową, zwrot z obligacji byłby niższy w stosunku do całego rynku.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Obligacja podwyższona to obligacja, która przynosi niższe początkowe oprocentowanie, ale zawiera funkcję, która pozwala na podwyżki stóp w okresowych odstępach czasu.
Liczba i zakres podwyżek stóp – a także termin – zależy od warunków obligacji.
Niektóre obligacje to obligacje z pojedynczym podwyższeniem, które mają tylko jeden wzrost stopy kuponu, podczas gdy inne mogą mieć wzrosty wielostopniowe.
Obligacje step-up zapewniają inwestorom okresowe wypłaty odsetek, jednocześnie dając im szansę na zarobienie wyższej stopy w przyszłości.