Bono de aumento
¿Qué es un bono de aumento?
Un bono de aumento es un bono que paga una tasa de interés inicial más baja pero incluye una caracterÃstica que permite aumentos de tasa a intervalos periódicos. La cantidad y el alcance del aumento de la tasa, asà como el momento, dependen de los términos del bono. Un bono step-up brinda a los inversionistas los beneficios de los valores de renta fija mientras se mantiene al dÃa con las tasas de interés en aumento.
Sin embargo, la tasa inicial ofrecida en un bono incremental podrÃa ser más baja que las tasas ofrecidas en otras inversiones de renta fija. Aunque existen muchos beneficios en los bonos de incremento, los inversores también deben ser conscientes de los riesgos inherentes asociados con estos tÃtulos de deuda.
Cómo funcionan los bonos Step-Up
Los bonos son valores de instrumentos de deuda o pagarés que las corporaciones y las agencias gubernamentales emiten a los inversionistas para recaudar fondos para un proyecto o una expansión. Por lo general, el inversionista paga el bono por adelantado por su valor nominal,. que podrÃa ser de $1,000 cada uno. Al inversionista se le reembolsarÃan los $ 1,000 (llamado el monto principal ), cuando el bono vence (llamado la fecha de vencimiento ). La mayorÃa de los bonos pagan una tasa de interés periódica (llamada tasa de cupón ), que generalmente se fija durante la vigencia del bono.
Por ejemplo, si un inversionista compra un bono del Tesoro de $ 1,000 con una tasa del 2%, con vencimiento en diez años, el inversionista recibirÃa pagos de intereses basados en la tasa de cupón del 2%. Al inversionista se le reembolsarÃa el principal de $1,000 cuando venza el bono, o en diez años.
Por el contrario, un bono step-up paga una tasa más baja en los primeros años y su tasa aumenta con el tiempo para que los inversores reciban una tasa de cupón más alta a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Por ejemplo, un bono incremental a cinco años podrÃa tener una tasa inicial de 2,5 % durante los primeros dos años y una tasa de cupón de 4,5 % durante los últimos tres años. Debido a que el pago del cupón aumenta durante la vida del bono, un bono incremental permite a los inversores aprovechar la estabilidad de los pagos de intereses de los bonos mientras se benefician de los aumentos en la tasa del cupón. Sin embargo, como resultado de la función de aumento, los bonos de aumento tienden a tener tasas de cupón más bajas inicialmente, en comparación con otros bonos de tasa fija.
Incrementos de la tasa de los bonos
La estructura de los bonos step-up puede tener aumentos de tasa únicos o múltiples. Los bonos de un solo paso, también conocidos como bonos de un paso, tienen un aumento en la tasa de cupón durante la vida del bono. Por el contrario, el bono de aumento múltiple puede ajustar el cupón al alza varias veces durante la vida del valor. Los aumentos de cupón siguen un calendario predeterminado.
Los bonos incrementales son similares a los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS). El capital de un TIPS aumenta con la inflación y disminuye con la deflación. La inflación es la tasa de aumento de precios en la economÃa estadounidense y se mide por el Ãndice de precios al consumidor. Los TIPS pagan intereses semestralmente, a una tasa fija, que se aplica sobre el monto principal ajustado. Como resultado, los montos del pago de intereses aumentan con la inflación y disminuyen con la deflación .
Beneficios de los bonos Step-Up
Los bonos step-up normalmente funcionan mejor que otras inversiones de tasa fija en un mercado de tasa creciente. Con cada paso, a los tenedores de bonos se les paga una tasa más alta, y dado que hay menos riesgo de perder con tasas de mercado más altas, los incrementos tienen menos volatilidad o fluctuaciones de precios.
Es importante recordar que los precios de los bonos y las tasas de interés están inversamente relacionados, lo que significa que cuando las tasas de interés caen, los precios de los bonos aumentan. Por el contrario, el aumento de las tasas de interés tiende a provocar una venta masiva en el mercado de bonos y los precios de los bonos caen. La razón de la liquidación es que los bonos de tasa fija existentes son menos atractivos en un mercado de tasa creciente. Los inversores suelen exigir bonos de mayor rendimiento a medida que aumentan las tasas y se deshacen de sus bonos de tasa más baja. Los bonos incrementales ayudan a los inversores a evitar este proceso, ya que la tasa del bono aumenta con el tiempo.
Los bonos step-up se venden en el mercado secundario y están regulados por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Como resultado, suele haber suficientes compradores y vendedores en el mercado, lo que se denomina liquidez , lo que permite a los inversores entrar y salir de posiciones con facilidad.
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Riesgos de los bonos Step-Up
En el lado negativo, algunos bonos incrementales son exigibles,. lo que significa que el emisor puede redimir el bono. La función exigible se activará cuando beneficie al emisor, lo que significa que si las tasas de mercado caen, el inversor tiene la posibilidad de que el emisor del bono recupere el valor. Si se retira el bono, es poco probable que el inversionista pueda reinvertir a la misma tasa recibida del bono incremental. Además, si el inversionista compra un bono nuevo, es probable que el precio sea diferente del precio de compra original del bono incremental.
Aunque los bonos step-up aumentan a intervalos establecidos en un entorno de tasas de interés en aumento, aún pueden perderse tasas de interés más altas. Si las tasas de mercado aumentan a un ritmo más rápido que los aumentos escalonados, el tenedor de bonos experimentará un riesgo de tasa de interés. Además, el inversionista puede tener un costo de oportunidad y un riesgo de reinversión si el bono incremental está pagando una tasa más baja que la del mercado en comparación con otros bonos disponibles.
Los bonos incrementales generalmente son emitidos por corporaciones de alta calidad y agencias gubernamentales, lo que ayuda a reducir el riesgo de incumplimiento, que es la falta de pago del principal y los intereses.
Los precios de los bonos fluctúan periódicamente. Si se vende un bono step-up antes de su fecha de vencimiento, el precio que recibe el inversionista podrÃa ser más bajo que el precio de compra original, lo que generarÃa una pérdida. El inversor solo tiene garantizado el monto del capital que se devuelve si el bono se mantiene hasta el vencimiento.
Ejemplo de un bono de aumento
Digamos que Apple Inc. (AAPL) ofrece a los inversionistas un bono incremental con un vencimiento de cinco años. La tasa de cupón o tasa de interés es del 3% durante los dos primeros años y se incrementa hasta el 4,5% en los siguientes tres años.
Poco después de comprar el bono, digamos que las tasas de interés generales aumentan al 3,5 % en la economÃa después del primer año. El bono step-up tendrÃa una tasa de rendimiento más baja del 3% en comparación con el mercado general.
En el tercer año, las tasas de interés caen al 2,4 % debido a que la Reserva Federal indicó que mantendrá bajas las tasas de interés del mercado para impulsar la economÃa durante los próximos años. El bono step-up tendrÃa una tasa más alta del 4,5% frente al mercado general o los valores tÃpicos de renta fija.
Sin embargo, si las tasas de interés aumentaran durante la vida del bono incremental y excedieran constantemente la tasa del cupón, el rendimiento del bono serÃa menor en relación con el mercado general.
Reflejos
Un bono de incremento es un bono que paga una tasa de interés inicial más baja pero incluye una caracterÃstica que permite aumentos de tasa a intervalos periódicos.
La cantidad y el alcance de los aumentos de tasas, asà como el momento, dependen de los términos del bono.
Algunos bonos son bonos de un solo paso que tienen solo un aumento en la tasa de cupón, mientras que otros pueden tener aumentos de varios pasos.
Los bonos incrementales brindan a los inversionistas pagos de intereses periódicos y les permiten la oportunidad de ganar una tasa más alta en el futuro.
