Alfa
Alfa Nedir?
Yunan alfabesindeki ilk harf, alfa (α), birincil veya önemli öneme sahip bir şeyi ifade etmeye başladı. Finansta, yüksek alfaya sahip bir yatırım, getiri açısından kıyaslamasını aşan bir yatırımdır.
güvenliğin ne kadar iyi olduğunu ölçen bir risk oranıdır. yatırım fonu veya hatta bir hisse senedi , S&P 500 gibi bir piyasa endeksine göre performans göstermiştir. Alfa, bir varlığın oynaklığını ölçen Yunan alfabesinin ikinci harfi olan beta (β) ile eşleştirilir .
Aktif olarak yönetilen yatırım fonlarında ve ETF'lerde alfa, fon yöneticisi performansının bir göstergesi olarak görülmektedir. Olumlu bir alfa, fonun karşılaştırma ölçütünden daha iyi performans gösterdiğini gösterirken, olumsuz bir alfa, fonun düşük performans gösterdiğini gösterir. Alfa'nın yönetim ücretleri (örneğin, gider oranları ) çıkarıldıktan sonra ölçüldüğünü de belirtmek önemlidir .
Alfa kavramı, ağırlıklı endeks fonlarının ortaya çıkmasından kaynaklanmaktadır; alpha, aktif yatırımı pasif endeks yatırımıyla karşılaştırmanın bir yolu olarak oluşturuldu.
Alfa Örneği
Alfa sayısal terimlerle ifade edilir: Alfa sayısı ne kadar yüksekse o kadar iyidir. Örneğin, alfası 5 olan bir fon, piyasadan %5 daha iyi performans gösterdiği anlamına gelir. Fonun alfası -2 ise, bu, onun kıyaslamasını %2 oranında daha düşük performans gösterdiği anlamına gelir. Sıfır alfa, performansının karşılaştırma ölçütüyle eşleştiği anlamına gelir.
Alfa'yı Nasıl Kullanırım? O nasıl çalışır?
Alfa tarihsel bir ölçümdür—ileriye dönük değildir. Genellikle alfa, hisse başına kazanç artışına dayanır . Yatırım fonları söz konusu olduğunda, fondaki hisse senetlerinin ağırlıklı ortalamasından fazla getirileri hesaplanarak alfa belirlenir.
Alfa Neden Önemlidir?
Alfa önemlidir, çünkü yatırımın amacı pozitif bir getiri elde etmektir - tipik olarak enflasyon oranından veya piyasanın genel performansından daha yüksek bir getiri. Ve piyasanın uzun vadeli eğilimi yükselirken, piyasa endekslerinden çok daha yüksek getiri sağlayan birçok fon var. Yatırımcılar, bu ödülü almak için ne kadar risk almaya istekli olduklarını ve bunu ölçmenin bir yolunun alfa olduğunu düşünmelidir.
Alfa'yı Nasıl Hesaplarım?
Bir fonun alfasını hesaplamak için aşağıdaki denklemi kullanın:
Alfa = (R - Rf) - Beta * (Rm - Rf)
Neresi:
R portföyün getirisidir.
Rf risksiz getiri oranıdır.
Rm, piyasanın getirisi veya bir kıyaslama endeksidir.
Beta portföyün riskidir.
Bir yatırım fonunun alfasını hesaplayalım. Fonun fiili getirisinin 20, risksiz getiri oranının %5, betasının 1,1 ve gösterge endeks getirisinin %20 olduğunu varsayacağız.
Alfası şöyle olurdu:
Alfa = (R - Rf) - Beta * (Rm - Rf)
Alfa = (0.20 - 0.05) - 1.1 (0.20 - 0.08)
Alfa = 0.018 veya %1.8
Yatırım fonu, gösterge endeksinden %1,8 daha iyi performans gösterdi, bu nedenle alfası 1,8'dir.
Alfa Beta ile Nasıl Çalışır? “İyi” Alfa Olarak Kabul Edilen Nedir?
Alfa hesaplaması, beta ölçümünü içerir. Aslında, alfanın betaya bağlıdır bile diyebilirsiniz. Alfa hem risk hem de performans tarafından belirlendiğinden, iki fon aynı getiriye sahip olabilir, ancak farklı betaları nedeniyle aslında çok farklı alfalara sahip olabilir.
Çoğu yatırımcı, yüksek alfa ve düşük betaya sahip bir fona sahip olmayı tercih eder, çünkü bu, nispeten daha az riskle piyasayı aşan getirileri olduğu anlamına gelir. Bununla birlikte, agresif yatırımcılar, yatırım stratejileri oynaklıktan yararlandığı için daha yüksek bir betayı takdir edebilir.
Daha muhafazakar yatırımcılar, genellikle yüksek alfa ve yüksek beta içeren fonları sevmezler; örneğin, emekliliğe yaklaşıyorlarsa ve para çekmeleri gerektiğini biliyorlarsa, çok fazla dalgalanma olduğunda bunu yapmak istemezler.
Dolayısıyla, "iyi alfa" tamamen sizin risk toleransınıza bağlıdır.
Negatif Alfa Kötü mü?
her zaman değil. Örneğin, 2020'de bir fonun alfası yüksek olabilirdi, çünkü yöneticisi "şanslıydı" ve hisse senedi %700 arttığında Tesla hisselerine büyük ağırlık verdi. Aynı zamanda, bir fonun düşük performansı, berbat hisse senedi toplamadan çok yüksek yönetim ücretlerinden kaynaklanıyor olabilir. Alfa kalıcı değildir; bugün yüksek bir alfa, bir sonraki kazanç sezonunda düşük bir alfa olabilir ve bunun tersi de geçerlidir.
Getirileri Hesaplamak için Kullanılan Diğer Bazı İstatistiksel Ölçümler Nelerdir?
Alfa ve beta, modern portföy teorisi (MPT) olarak bilinen 20. yüzyıl yatırım teorisinin bir parçası olan sermaye varlık fiyatlandırma modeli olarak bilinen bir fiyatlandırma yönünü oluşturur. MPT'nin amacı, düşük veya minimum risk alırken piyasa getirilerini aşmak veya en üst düzeye çıkarmak için çeşitlendirilmiş bir yatırım karışımını belirlemek ve bir araya getirmekti.
Alfa ve beta, fon performansının harika ölçüleri olsa da, yatırımcıların gözden geçirmekten faydalanabilecekleri başka teknik göstergeler de var. Korelasyon,. bir fonun gücünü ve yönünü kıyaslamasıyla ölçer. Standart sapma,. bir fonun getirisinin belirli bir süre içindeki değişkenliğini ölçer. Bu metriklerin tümü , bir şirketin finansal tablolarını gözden geçirerek görülebilecek temel analizinin bir parçasıdır.
Birden fazla metriği incelemek, bir yatırım aracının daha bütünsel bir resmini sağlayabilir. Sonuçta, iyi bilgilendirilmiş bir yatırımcı karlı bir yatırımcıdır.
##Öne çıkanlar
Aktif portföy yöneticileri, sistematik olmayan riski ortadan kaldırmayı amaçlayan çeşitlendirme ile çeşitlendirilmiş portföylerde alfa üretmeye çalışır.
Alfa, bir kıyaslamaya göre bir portföyün performansını temsil ettiğinden, genellikle bir portföy yöneticisinin bir fonun getirisine eklediği veya bundan çıkardığı değeri temsil ettiği düşünülür.
Alfa, kıyaslama getirisinin üzerindeki bir yatırımdan kazanılan fazla getiriyi ifade eder.
Jensen'in alfası,. sermaye varlık fiyatlandırma modelini (CAPM) dikkate alır ve hesaplamasında riske göre ayarlanmış bir bileşen içerir.
