Α
##什么是阿尔法？
希腊字母表中的第一个字母 alpha (α) 已经开始表示某种重要或重要的东西。在金融领域，具有高 alpha 的投资是一种在回报方面超过其基准的投资。
Alpha 是一种风险比率，用于衡量证券的好坏程度，例如 共同基金甚至股票的表现相对于市场指数，例如标准普尔 500 指数。 Alpha 与beta (β)配对，后者是希腊字母表的第二个字母，用于衡量资产的波动性。
在积极管理的共同基金和ETF中，阿尔法被视为基金经理业绩的指标。正 alpha 表明该基金的表现优于其基准，而负 alpha 表明该基金表现不佳。同样重要的是要注意，阿尔法是在扣除管理费（例如费用比率）之后衡量的。
阿尔法的概念源于加权指数基金的引入；创建 alpha 是为了将主动投资与被动指数投资进行比较。
Alpha 示例
Alpha 以数字形式表示：Alpha 数字越高越好。例如，alpha 为 5 的基金意味着它的表现优于市场 5%。如果该基金的 alpha 为 -2，则意味着其表现低于基准 2%。 alpha 为零意味着其性能与其基准相匹配。
如何使用 Alpha？它是如何工作的？
Alpha 是一种历史测量——它不具有前瞻性。通常，阿尔法基于每股收益的增长。在共同基金的情况下，阿尔法是通过计算基金中股票的加权平均值来确定的。
为什么 Alpha 很重要？
阿尔法很重要，因为投资的目的是产生正回报——通常高于通货膨胀率或整个市场的表现。虽然市场的长期趋势是向上的，但有许多基金的回报率远高于市场指数。投资者应该考虑他们愿意承担多少风险才能获得回报，衡量风险的一种方法是通过阿尔法。
如何计算 Alpha？
要计算基金的 alpha，请使用以下等式：
阿尔法 = (R – Rf) – 贝塔 * (Rm – Rf)
在哪里：
R 是投资组合的回报。
Rf 是无风险收益率。
Rm 是市场或基准指数的回报。
Beta 是投资组合的风险。
让我们计算一个共同基金的阿尔法。我们假设基金的实际收益率为20，无风险收益率为5%，贝塔系数为1.1，基准指数收益率为20%。
它的阿尔法将是：
阿尔法 = (R – Rf) – 贝塔 * (Rm – Rf)
阿尔法 = (0.20 – 0.05) – 1.1 (0.20 – 0.08)
阿尔法 = 0.018 或 1.8%
该共同基金的表现优于其基准指数 1.8%，因此其 alpha 为 1.8。
Alpha 如何与 Beta 配合使用？什么被认为是“好”的阿尔法？
阿尔法的计算包括对贝塔的测量。事实上，您甚至可以说 alpha **取决于 ** beta。因为阿尔法是由风险和业绩决定的，两只基金可能有相同的回报，但由于贝塔不同，实际上阿尔法却大不相同。
大多数投资者宁愿拥有高 alpha 和低 beta 的基金，因为这意味着它具有市场领先的回报，风险相对较小。然而，激进的投资者可能会欣赏更高的 beta，因为他们的投资策略利用了波动性。
更保守的投资者通常不会喜欢高 alpha 和高 beta 的基金；例如，如果他们即将退休并且知道他们需要提取资金——当波动很大时，他们不会想要这样做。
所以，“好的阿尔法”完全取决于你的风险承受能力。
负 Alpha 不好吗？
不总是。例如，在 2020 年，一只基金的 Alpha 值可能很高，因为它的经理“走运”，并在特斯拉股价飙升 700% 时将其重仓投资。与此同时，基金表现不佳的原因可能更多是由于管理费用过高而不是糟糕的选股。阿尔法不是永久的；今天的高阿尔法可能在下个财报季变成低阿尔法，反之亦然。
用于计算回报的其他一些统计测量是什么？
Alpha 和 beta 构成了一个定价方面，称为资本资产定价模型，它是 20 世纪投资理论的一部分，称为现代投资组合理论 (MPT)。 MPT 的目标是识别和组合多元化的投资组合，以超越或最大化市场回报，同时承担低风险或最小风险。
虽然阿尔法和贝塔是衡量基金业绩的重要指标，但投资者也可以从审查中受益的其他技术指标。相关性衡量基金与其基准的实力和方向。标准差衡量基金回报在一段时间内的可变性。所有这些指标都是公司基本面分析的一部分，可以通过查看其财务报表来查看。
检查多个指标可以更全面地了解投资工具。毕竟，一个消息灵通的投资者是一个有利可图的投资者。
＃＃ 强调
