Alfa

Vad är Alpha?

Den första bokstaven i det grekiska alfabetet, alfa (α), har kommit att beteckna något av primär eller betydande betydelse. Inom finans är en investering med hög alfa en investering som har överträffat sitt riktmärke när det gäller avkastning.

Alfa är en riskkvot som mäter hur väl ett värdepapper,. t.ex fond eller till och med en aktie har presterat i förhållande till ett marknadsindex,. som S&P 500. Alfa är parat med beta (β),. den andra bokstaven i det grekiska alfabetet, som mäter en tillgångs volatilitet.

I aktivt förvaltade fonder och ETF :er ses alfa som en indikator på fondförvaltarens resultat. En positiv alfa visar att fonden har presterat bättre än sitt jämförelseindex, medan en negativ alfa visar att fonden har underpresterat. Det är också viktigt att notera att alfa mäts efter att förvaltningsavgifter (t.ex. kostnadskvoter ) har tagits ut.

Begreppet alfa har sitt ursprung i införandet av viktade indexfonder; alpha skapades som ett sätt att jämföra aktiv investering med passiv indexinvestering.

Exempel på alfa

Alfa uttrycks i numeriska termer: Ju högre alfatalet är, desto bättre. Till exempel betyder en fond med ett alfa på 5 att den överträffade marknaden med 5 %. Om fonden hade ett alfa på -2 skulle det betyda att den underpresterade sitt jämförelseindex med 2 %. Ett alfa på noll betyder att dess prestanda matchade dess riktmärke.

Hur använder jag Alpha? Hur fungerar det?

Alfa är ett historiskt mått – det är inte framåtblickande. Vanligtvis baseras alfa på tillväxt i vinst per aktie. När det gäller fonder bestäms alfa genom att beräkna överavkastningen från det vägda genomsnittet av aktierna i fonden.

Varför är alfa viktigt?

Alpha är viktigt eftersom poängen med att investera är att generera en positiv avkastning - vanligtvis en som är högre än inflationstakten eller marknadens utveckling i stort. Och medan den långsiktiga trenden för marknaden är uppåt, finns det många fonder som genererar mycket högre avkastning än marknadsindexen. Investerare bör överväga hur mycket risk de är villiga att ta för att få den belöningen, och ett sätt att mäta det är genom alfa.

Hur beräknar jag alfa?

För att beräkna en fonds alfa, använd följande ekvation:

Alfa = (R - R_f) - Beta * (R_m - R_f)

Var:

• R är portföljens avkastning.

• Rf är den riskfria avkastningen.

• Rm är marknadens avkastning eller ett jämförelseindex.

• Beta är risken för portföljen.

Låt oss beräkna alfa för en värdepappersfond. Vi kommer att anta att den faktiska avkastningen för fonden är 20, den riskfria avkastningen är 5 %, dess beta är 1,1 och jämförelseindexets avkastning är 20 %.

Dess alfa skulle vara:

Alfa = (R - R_f) - Beta * (R_m - R_f)

Alfa = (0,20 - 0,05) - 1,1 (0,20 - 0,08)

Alfa = 0,018 eller 1,8 %

Fonden överträffade sitt jämförelseindex med 1,8 %, så den har ett alfa på 1,8.

Hur fungerar Alpha med Beta? Vad anses vara "bra" alfa?

Beräkningen av alfa inkluderar mätning av beta. I själva verket kan du till och med säga att alfa beror på beta. Eftersom alfa bestäms av både risk och prestanda, kan två fonder ha samma avkastning men faktiskt ha väldigt olika alfas på grund av deras olika beta.

De flesta investerare skulle hellre ha en fond med en hög alfa och en låg beta eftersom det betyder att den har marknadsslående avkastning med relativt liten risk. Däremot kan aggressiva investerare uppskatta en högre beta eftersom deras investeringsstrategi drar nytta av volatilitet.

Mer konservativa investerare skulle vanligtvis inte gilla fonder med hög alfa och hög beta; till exempel, om de närmar sig pension och vet att de behöver ta ut pengar – de skulle inte vilja göra det när det är mycket volatilitet.

Så, "bra alfa" beror allt på din risktolerans.

Är en negativ alfa dålig?

inte alltid. Till exempel, 2020, kan en fond ha haft ett högt alfa eftersom dess förvaltare "hade tur" och vägde den tungt i Teslas aktier när aktien skjutit i höjden 700 %. Samtidigt kan en fonds underavkastning mer bero på höga förvaltningsavgifter än på usel aktieplock. Alfa är inte permanent; en hög alfa idag kan bli en låg alfa nästa inkomstsäsong, och vice versa.

Vilka andra statistiska mått används för att beräkna avkastning?

Alfa och beta utgör en prissättningsaspekt känd som modellen för prissättning av kapitaltillgångar, som är en del av en investeringsteori från 1900-talet som kallas modern portföljteori (MPT). Målet med MPT var att identifiera och sammanställa en diversifierad blandning av investeringar för att överträffa, eller maximera marknadsavkastningen, samtidigt som de tar låg eller minimal risk.

Och även om alfa och beta är bra mått på fondens resultat, finns det andra tekniska indikatorer som investerare också kan dra nytta av att granska. Korrelation mäter styrkan och riktningen för en fond med dess jämförelseindex. Standardavvikelsen mäter variationen i en fonds avkastning över en tidsperiod. Alla dessa mått är en del av den grundläggande analysen av ett företag, som kan ses genom att granska dess finansiella rapporter.

Att undersöka flera mätvärden kan ge en mer holistisk bild av ett investeringsinstrument. När allt kommer omkring är en välinformerad investerare en lönsam investerare.

##Höjdpunkter

• Aktiva portföljförvaltare försöker generera alfa i diversifierade portföljer, med diversifiering som syftar till att eliminera osystematiska risker.

– Eftersom alfa representerar en portföljs prestanda i förhållande till ett jämförelseindex, anses det ofta representera det värde som en portföljförvaltare lägger till eller drar av från en fonds avkastning.

• Alfa avser överavkastning på en investering över referensavkastningen.

• Jensens al pha tar hänsyn till kapitaltillgångsprissättningsmodellen (CAPM) och inkluderar en riskjusterad komponent i sin beräkning.