평균 수명

평균 수명이란 무엇입니까?

평균 수명은 부채 발행 원금 이 미지불될 것으로 예상되는 기간입니다. 평균 수명은 이자 지불을 고려하지 않고 대출 또는 증권에 대한 원금 지불만을 고려합니다. 대출, 모기지 및 채권에서 평균 수명은 상각 또는 감소 자금 지불 을 통해 부채가 상환되기까지의 평균 기간입니다 .

투자자와 분석가는 평균 수명 계산을 사용하여 채권, 대출 및 모기지 담보부 증권의 상각과 관련된 위험을 측정합니다. 이 계산은 투자자에게 얼마나 빨리 수익을 기대할 수 있는지에 대한 아이디어를 제공하고 투자 옵션을 비교하는 데 유용한 지표를 제공합니다. 일반적으로 대부분의 투자자는 재정적 수익 을 더 일찍 받기로 선택하므로 평균 수명이 더 짧은 투자를 선택합니다.

평균 수명 이해

가중 평균 수명 이라고도 하며 , 평균 수명은 국채 (T-Bill) 또는 채권 과 같은 부채 발행의 미지불 원금을 지불하는 데 걸리는 시간을 결정하기 위해 계산됩니다 . 일부 채권은 만기 시 원금을 일시 상환하는 반면, 다른 채권은 채권 기간에 걸쳐 원금을 분할 상환합니다. 채권의 원금이 상각되는 경우 평균 수명을 통해 투자자는 원금을 얼마나 빨리 상환할지 결정할 수 있습니다.

모기지 담보부 증권(MBS) 및 자산 담보부 증권(ABS) 과 같은 특정 증권을 뒷받침하는 대출의 상환 일정을 기반으로 합니다 . 차용인이 관련 채무를 상환함에 따라 투자자는 이러한 누적이자 및 원금 지급액의 일부를 반영하여 지급금을 지급받습니다.

채권의 평균 수명 계산

평균 수명을 계산하려면 각 지불 날짜(년 또는 월의 분수로 표시)에 해당 날짜까지 지불된 총 원금의 백분율을 곱하고 결과를 더한 다음 총 발행 규모로 나눕니다.

예를 들어, 연 납입 4년 채권의 액면가 가 $200이고 원금 상환액이 첫 해에 $80, 두 번째 해에 $60, 세 번째 해에 $40, 네 번째(그리고 마지막) 해에 $20 라고 가정합니다. . 이 채권의 평균 수명은 다음 공식으로 계산됩니다.

($80 x 1) + ($60 x 2) + ($40 x 3) + ($20 x 4) = 400

그런 다음 가중 합계를 채권 액면가로 나누어 평균 수명을 구합니다. 이 예에서 평균 수명은 2년입니다(400 나누기 200 = 2).

이 채권의 평균 수명은 4년이고 만기 는 2년입니다.

모기지 및 자산 담보부 증권

MBS 또는 ABS의 경우 평균 수명은 관련 차용인이 대출 부채를 상환하는 데 필요한 평균 시간을 나타냅니다. MBS 또는 ABS에 대한 투자에는 증권에 포함된 관련 부채의 작은 부분을 구매하는 것이 포함됩니다.

MBS 또는 ABS와 관련된 위험은 대출과 관련된 차용인이 채무 불이행 여부에 중점을 둡니다. 차용인이 지불하지 않으면 유가 증권과 관련된 투자자는 손실을 입을 것입니다. 2008 년 금융 위기 에서 특히 서브프라임 시장에서 주택 대출에 대한 다수의 채무 불이행으로 인해 MBS 분야에서 상당한 손실이 발생했습니다.

특별 고려 사항

부도 위험 만큼 심각하지는 않지만 채권 투자자가 직면하는 또 다른 위험은 조기상환 위험 입니다. 이는 채권 발행인(또는 모기지 담보부 증권의 경우 차용인)이 예정보다 일찍 원금을 상환할 때 발생합니다. 이러한 선불은 투자의 평균 수명을 단축시킵니다. 원금을 조기에 상환하기 때문에 투자자는 원금 일부에 대해 미래의 이자를 받지 못할 것입니다.

이 이자 감소는 안정적인 수입 흐름에 의존하는 고정 수입 증권 투자자에게 예상치 못한 도전이 될 수 있습니다. 이러한 이유로 지불 위험이 있는 일부 채권에는 선불 페널티 가 포함 됩니다.

##하이라이트

• 평균 수명은 재무부 어음, 채권, 대출 또는 모기지 담보부 증권과 같은 부채 문제에 대해 미지불 원금을 상환하는 데 걸리는 평균 시간입니다.

• 대부분의 투자자는 평균 수명이 짧은 투자를 선택합니다. 이는 투자 수익을 더 빨리 받을 수 있음을 의미하기 때문입니다.

• 평균 수명 계산은 투자 결정을 내리기 전에 다양한 투자와 관련된 위험을 비교하려는 투자자에게 유용합니다.

• 대출자나 채권발행자가 예정보다 빨리 원금을 상환하여 투자의 평균수명을 단축시키고 투자자가 받게 될 이자를 감소시키는 경우 중도상환위험이 발생한다.