Vida média
O que é vida média?
A vida média é o perÃodo de tempo que se espera que o principal de uma emissão de dÃvida permaneça em aberto. A vida média não leva em consideração os pagamentos de juros, mas apenas os pagamentos de principal feitos sobre o empréstimo ou tÃtulo. Em empréstimos, hipotecas e tÃtulos, a vida média é o perÃodo médio de tempo antes que a dÃvida seja paga por meio de amortização ou pagamentos de fundo de amortização.
Investidores e analistas usam o cálculo da vida média para medir o risco associado à amortização de tÃtulos, empréstimos e tÃtulos lastreados em hipotecas. O cálculo dá aos investidores uma ideia de quão rápido eles podem esperar retornos e fornece uma métrica útil para comparar opções de investimento. Em geral, a maioria dos investidores optará por receber seus retornos financeiros mais cedo e, portanto, escolherá o investimento com a vida média mais curta.
Entendendo a vida média
Também chamada de maturidade média ponderada e vida média ponderada,. a vida média é calculada para determinar quanto tempo levará para pagar o principal em aberto de uma emissão de dÃvida, como uma Letra do Tesouro (T-Bill) ou um tÃtulo. Enquanto alguns tÃtulos pagam o principal de uma só vez no vencimento, outros pagam o principal em parcelas durante o prazo do tÃtulo. Nos casos em que o principal do tÃtulo é amortizado, a vida média permite que os investidores determinem a rapidez com que o principal será reembolsado.
Os pagamentos recebidos são baseados no cronograma de reembolso dos empréstimos que lastreiam o tÃtulo especÃfico, como com tÃtulos garantidos por hipotecas (MBS) e tÃtulos garantidos por ativos (ABS). À medida que os mutuários fazem pagamentos das obrigações de dÃvida associadas, os investidores recebem pagamentos que refletem uma parte desses pagamentos cumulativos de juros e principal.
Calculando a vida média de um tÃtulo
Para calcular a vida média, multiplique a data de cada pagamento (expressa como uma fração de anos ou meses) pela porcentagem do principal total que foi pago até essa data, some os resultados e divida pelo tamanho total da emissão.
Por exemplo, suponha que um tÃtulo de quatro anos com pagamento anual tenha um valor nominal de $ 200 e pagamentos de principal de $ 80 durante o primeiro ano, $ 60 para o segundo ano, $ 40 durante o terceiro ano e $ 20 para o quarto (e último) ano . A vida média para este tÃtulo seria calculada com a seguinte fórmula:
($ 80 x 1) + ($ 60 x 2) + ($ 40 x 3) + ($ 20 x 4) = 400
Em seguida, divida o total ponderado pelo valor de face do tÃtulo para obter a vida média. Neste exemplo, a vida média é igual a 2 anos (400 dividido por 200 = 2).
Esse tÃtulo teria uma vida média de dois anos contra seu vencimento de quatro anos.
TÃtulos garantidos por hipotecas e garantidos por ativos
No caso de um MBS ou ABS, a vida média representa o tempo médio necessário para os mutuários associados pagarem a dÃvida do empréstimo. Um investimento em um MBS ou ABS envolve a compra de uma pequena parte da dÃvida associada que é empacotada dentro do tÃtulo.
O risco associado a um MBS ou ABS centra-se na inadimplência do mutuário associado ao empréstimo. Se o mutuário não efetuar um pagamento, os investidores associados ao tÃtulo sofrerão perdas. Na crise financeira de 2008, um grande número de inadimplências em empréstimos para habitação, principalmente no mercado subprime, levou a perdas significativas na arena MBS.
Considerações Especiais
Embora certamente não seja tão terrÃvel quanto o risco de inadimplência,. outro risco enfrentado pelos investidores em tÃtulos é o risco de pagamento antecipado. Isso ocorre quando o emissor do tÃtulo (ou o mutuário no caso de tÃtulos garantidos por hipotecas) paga o principal antes do previsto. Esses pré-pagamentos reduzirão a vida média do investimento. Como o principal é pago antecipadamente, o investidor não receberá pagamentos futuros de juros sobre essa parte do principal.
Essa redução de juros pode representar um desafio inesperado para investidores de tÃtulos de renda fixa dependentes de um fluxo de renda confiável. Por esta razão, alguns tÃtulos com risco de pagamento incluem penalidades de pré -pagamento.
##Destaques
A vida média é o tempo médio que levará para reembolsar o principal em aberto de uma emissão de dÃvida, como uma letra do Tesouro, um tÃtulo, um empréstimo ou um tÃtulo garantido por hipoteca.
A maioria dos investidores escolherá um investimento com uma vida média mais curta, pois isso significa que eles receberão seus retornos de investimento mais cedo.
O cálculo da vida média é útil para investidores que desejam comparar o risco associado a vários investimentos antes de tomar uma decisão de investimento.
O risco de pré-pagamento ocorre quando o tomador do empréstimo ou emissor de tÃtulos paga o principal antes do previsto, encurtando assim a vida média do investimento e reduzindo o valor dos juros que o investidor receberá.
