Investor's wiki

Przeciętne życie

Przeciętne życie

Czym jest przeci臋tne 偶ycie?

Przeci臋tny okres 偶ycia to czas, przez kt贸ry kwota g艂贸wna emisji d艂ugu ma pozosta膰 niesp艂acona. Przeci臋tny okres 偶ycia nie uwzgl臋dnia sp艂at odsetek, a jedynie sp艂aty kapita艂u po偶yczki lub zabezpieczenia. W przypadku po偶yczek, kredyt贸w hipotecznych i obligacji 艣redni okres 偶ycia to 艣redni okres przed sp艂at膮 d艂ugu poprzez amortyzacj臋 lub p艂atno艣ci funduszy amortyzacyjnych.

Inwestorzy i analitycy wykorzystuj膮 obliczenia 艣redniego okresu 偶ycia do pomiaru ryzyka zwi膮zanego z amortyzacj膮 obligacji, po偶yczek i papier贸w warto艣ciowych zabezpieczonych hipotek膮. Kalkulacja daje inwestorom wyobra偶enie o tym, jak szybko mog膮 spodziewa膰 si臋 zwrotu i dostarcza u偶ytecznych danych do por贸wnywania opcji inwestycyjnych. Og贸lnie rzecz bior膮c, wi臋kszo艣膰 inwestor贸w zdecyduje si臋 na wcze艣niejsze otrzymanie zwrotu finansowego i w zwi膮zku z tym wybierze inwestycj臋 o kr贸tszym 艣rednim okresie 偶ycia.

Zrozumienie przeci臋tnego 偶ycia

Nazywany r贸wnie偶 艣rednim wa偶onym terminem zapadalno艣ci i 艣rednim wa偶onym okresem 偶ycia,. 艣redni okres 偶ycia jest obliczany w celu okre艣lenia, ile czasu zajmie sp艂ata pozosta艂ego kapita艂u emisji d艂ugu, takiego jak bony skarbowe (T-Bill) lub obligacje. Podczas gdy niekt贸re obligacje sp艂acaj膮 kapita艂 w formie rycza艂tu w terminie zapadalno艣ci, inne sp艂acaj膮 kapita艂 w ratach przez ca艂y okres obligacji. W przypadkach, gdy kapita艂 obligacji jest amortyzowany, 艣redni okres 偶ycia pozwala inwestorom okre艣li膰, jak szybko kapita艂 zostanie sp艂acony.

Otrzymane p艂atno艣ci s膮 oparte na harmonogramie sp艂at po偶yczek, na kt贸rych opieraj膮 si臋 poszczeg贸lne papiery warto艣ciowe, takie jak papiery warto艣ciowe zabezpieczone hipotek膮 (MBS) i papiery warto艣ciowe zabezpieczone aktywami (ABS). Gdy po偶yczkobiorcy dokonuj膮 p艂atno艣ci zwi膮zanych z powi膮zanymi zobowi膮zaniami d艂u偶nymi, inwestorom wydaje si臋 p艂atno艣ci odzwierciedlaj膮ce cz臋艣膰 tych skumulowanych p艂atno艣ci odsetek i kapita艂u.

Obliczanie 艣redniego 偶ycia obligacji

Aby obliczy膰 艣redni okres eksploatacji, pomn贸偶 dat臋 ka偶dej p艂atno艣ci (wyra偶on膮 jako u艂amek lat lub miesi臋cy) przez procent ca艂kowitego kapita艂u, kt贸ry zosta艂 sp艂acony do tej daty, dodaj wyniki i podziel przez ca艂kowit膮 wielko艣膰 emisji.

Na przyk艂ad za艂贸偶my, 偶e czteroletnia obligacja op艂acana corocznie ma warto艣膰 nominaln膮 200 USD, a sp艂ata kapita艂u wynosi 80 USD w pierwszym roku, 60 USD w drugim roku, 40 USD w trzecim roku i 20 USD w czwartym (i ostatnim) roku. . Przeci臋tny okres 偶ycia tej obligacji obliczy艂bym wed艂ug nast臋puj膮cego wzoru:

(80 z艂 x 1) + (60 z艂 x 2) + (40 z艂 x 3) + (20 z艂 x 4) = 400

Nast臋pnie podziel wa偶on膮 sum臋 przez warto艣膰 nominaln膮 obligacji, aby uzyska膰 艣redni okres u偶ytkowania. W tym przyk艂adzie 艣rednie 偶ycie wynosi 2 lata (400 podzielone przez 200 = 2).

Obligacja ta mia艂aby 艣redni okres wa偶no艣ci wynosz膮cy dwa lata, a jej termin zapadalno艣ci wynosi cztery lata.

Papiery warto艣ciowe zabezpieczone hipotek膮 i aktywami

W przypadku MBS lub ABS, 艣redni okres 偶ycia oznacza 艣redni czas wymagany przez powi膮zanych po偶yczkobiorc贸w na sp艂at臋 zad艂u偶enia kredytowego. Inwestycja w MBS lub ABS wi膮偶e si臋 z zakupem niewielkiej cz臋艣ci powi膮zanego d艂ugu, kt贸ry jest zapakowany w papier warto艣ciowy.

Ryzyko zwi膮zane z MBS lub ABS koncentruje si臋 na tym, czy po偶yczkobiorca powi膮zany z po偶yczk膮 nie wywi膮偶e si臋 ze zobowi膮za艅. Je艣li po偶yczkobiorca nie dokona p艂atno艣ci, inwestorzy zwi膮zani z zabezpieczeniem ponios膮 straty. W czasie kryzysu finansowego z 2008 r. du偶a liczba niesp艂acanych kredyt贸w mieszkaniowych, szczeg贸lnie na rynku subprime, doprowadzi艂a do znacznych strat na arenie MBS.

Uwagi specjalne

Chocia偶 z pewno艣ci膮 nie jest to tak straszne jak ryzyko niewyp艂acalno艣ci,. kolejnym ryzykiem, przed kt贸rym stoj膮 inwestorzy w obligacje, jest ryzyko przedp艂aty. Dzieje si臋 tak, gdy emitent obligacji (lub po偶yczkobiorca w przypadku papier贸w warto艣ciowych zabezpieczonych hipotek膮) sp艂aca kapita艂 wcze艣niej ni偶 planowano. Przedp艂aty te skr贸c膮 艣redni czas trwania inwestycji. Poniewa偶 kapita艂 jest sp艂acany wcze艣nie, inwestor nie otrzyma przysz艂ych p艂atno艣ci odsetek od tej cz臋艣ci kapita艂u.

Ta redukcja odsetek mo偶e stanowi膰 nieoczekiwane wyzwanie dla inwestor贸w w papiery warto艣ciowe o sta艂ym dochodzie, uzale偶nionych od wiarygodnego strumienia dochod贸w. Z tego powodu niekt贸re obligacje obarczone ryzykiem p艂atno艣ci zawieraj膮 kary przedp艂aty.

##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅

  • 艢redni okres 偶ycia to 艣redni czas potrzebny na sp艂at臋 niesp艂aconego kapita艂u z tytu艂u emisji d艂ugu, takiego jak bony skarbowe, obligacje, po偶yczki lub papiery warto艣ciowe zabezpieczone hipotek膮.

  • Wi臋kszo艣膰 inwestor贸w wybierze inwestycj臋 o kr贸tszym 艣rednim okresie 偶ycia, poniewa偶 oznacza to, 偶e szybciej uzyskaj膮 zwrot z inwestycji.

  • Obliczenie 艣redniego okresu 偶ycia jest przydatne dla inwestor贸w, kt贸rzy przed podj臋ciem decyzji inwestycyjnej chc膮 por贸wna膰 ryzyko zwi膮zane z r贸偶nymi inwestycjami.

  • Ryzyko wcze艣niejszej sp艂aty wyst臋puje, gdy po偶yczkobiorca lub emitent obligacji sp艂aca kapita艂 wcze艣niej ni偶 planowano, skracaj膮c tym samym 艣redni okres trwania inwestycji i zmniejszaj膮c wysoko艣膰 odsetek, kt贸re otrzyma inwestor.