Investor's wiki

Meðallíf

Meðallíf

Hvað er meðallíf?

Meðallíftími er sá tími sem búist er við að höfuðstóll í skuldaútgáfu sé útistandandi. Meðallíftími tekur ekki tillit til vaxtagreiðslna heldur eingöngu höfuðstólsgreiðslna af láninu eða verðbréfinu. Í lánum, húsnæðislánum og skuldabréfum er meðallíftími meðaltíminn áður en skuldin er greidd niður með afskriftum eða sjóðsgreiðslum.

Fjárfestar og greiningaraðilar nota meðallífsútreikning til að mæla áhættuna sem fylgir því að afskrifa skuldabréf, lán og veðtryggð verðbréf. Útreikningurinn gefur fjárfestum hugmynd um hversu fljótt þeir geta búist við ávöxtun og gefur gagnlega mælikvarða til að bera saman fjárfestingarkosti. Almennt séð munu flestir fjárfestar velja að fá fjárhagsávöxtun sína fyrr og munu því velja fjárfestingu með styttri meðallíftíma.

Skilningur á meðallífi

Einnig kallað veginn meðaltími og veginn meðallíftími,. meðallíftíminn er reiknaður út til að ákvarða hversu langan tíma það mun taka að greiða útistandandi höfuðstól skuldaútgáfu, svo sem ríkisvíxla eða skuldabréfs. Á meðan sum skuldabréf endurgreiða höfuðstólinn í einu lagi á gjalddaga, endurgreiða önnur höfuðstólinn í afborgunum á gildistíma skuldabréfsins. Í þeim tilvikum þar sem höfuðstóll skuldabréfsins er afskrifaður gerir meðallíftími fjárfestum kleift að ákvarða hversu fljótt höfuðstóllinn verður endurgreiddur.

Greiðslurnar sem berast eru byggðar á endurgreiðsluáætlun lánanna sem standa undir tilteknu verðbréfi, svo sem með veðtryggðum verðbréfum (MBS) og eignatryggðum verðbréfum (ABS). Þar sem lántakendur greiða af tilheyrandi skuldbindingum fá fjárfestar greiðslur sem endurspegla hluta af þessum uppsöfnuðu vaxta- og höfuðstólsgreiðslum.

Að reikna út meðalævi á skuldabréfi

Til að reikna út meðallíftíma, margfaldaðu dagsetningu hverrar greiðslu (gefin upp sem brot af árum eða mánuðum) með hlutfallinu af heildar höfuðstól sem hefur verið greitt fyrir þann dag, bætir við niðurstöðunum og deilir með heildarútgáfustærð.

Til dæmis, gerðu ráð fyrir að árlega borgað skuldabréf til fjögurra ára hafi nafnvirði $ 200 og höfuðstólsgreiðslur $ 80 á fyrsta ári, $ 60 fyrir annað árið, $ 40 á þriðja ári og $ 20 fyrir fjórða (og síðasta) árið . Meðallíftími þessa skuldabréfs yrði reiknaður út með eftirfarandi formúlu:

($80 x 1) + ($60 x 2) + ($40 x 3) + ($20 x 4) = 400

Deildu síðan veginni heild með nafnvirði skuldabréfsins til að fá meðallíftíma. Í þessu dæmi er meðallíftími 2 árum (400 deilt með 200 = 2).

Þetta skuldabréf hefði að meðaltali tvö ár á móti fjögurra ára gjalddaga .

Verðbréf með veði og eignatryggingu

Ef um er að ræða MBS eða ABS, táknar meðallíftími meðallengd tíma sem þarf fyrir tilheyrandi lántakendur til að greiða niður lánsskuldina. Fjárfesting í MBS eða ABS felur í sér að kaupa lítinn hluta af tilheyrandi skuldum sem er pakkað inn í verðbréfið.

Áhættan sem tengist MBS eða ABS snýst um hvort lántakandi sem tengist láninu muni vanskil. Ef lántaki tekst ekki að greiða munu fjárfestar sem tengjast verðbréfinu verða fyrir tapi. Í fjármálakreppunni 2008 leiddi mikill fjöldi vanskila á íbúðalánum, einkum á undirmálsmarkaði, til verulegs taps á MBS vettvangi.

Sérstök atriði

Þó vissulega sé það ekki eins skelfilegt og vanskilaáhætta,. þá er önnur áhætta sem fjárfestar í skuldabréfum standa frammi fyrir er uppgreiðsluáhætta. Þetta gerist þegar útgefandi skuldabréfa (eða lántakandi ef um er að ræða veðtryggð verðbréf) greiðir til baka höfuðstólinn fyrr en áætlað er. Þessar fyrirframgreiðslur munu draga úr meðallíftíma fjárfestingarinnar. Vegna þess að höfuðstóllinn er greiddur snemma til baka mun fjárfestirinn ekki fá framtíðarvaxtagreiðslur af þeim hluta höfuðstólsins.

Þessi vaxtalækkun getur falið í sér óvænta áskorun fyrir fjárfesta í verðbréfum með föstum tekjum sem háð eru áreiðanlegum tekjum. Af þessum sökum eru sum skuldabréf með greiðsluáhættu með uppgreiðsluviðurlögum .

##Hápunktar

  • Meðallíftími er sá tími að meðaltali sem það mun taka að endurgreiða útistandandi höfuðstól vegna skuldaútgáfu, svo sem ríkisvíxla, skuldabréfa, lána eða veðtryggðra verðbréfa.

  • Flestir fjárfestar munu velja fjárfestingu með styttri meðallíftíma þar sem það þýðir að þeir fá fjárfestingarávöxtun sína fyrr.

  • Meðallífsútreikningur er gagnlegur fyrir fjárfesta sem vilja bera saman áhættuna sem fylgir ýmsum fjárfestingum áður en fjárfestingarákvörðun er tekin.

  • Uppgreiðsluáhætta á sér stað þegar lántakandi eða skuldabréfaútgefandi endurgreiðir höfuðstól fyrr en áætlað var og styttir þar með meðallíftíma fjárfestingarinnar og dregur úr vöxtum sem fjárfestirinn fær.