Gjennomsnittlig liv

Hva er gjennomsnittlig liv?

Gjennomsnittlig levetid er hvor lang tid hovedstolen i en gjeldsemisjon forventes å være utestående. Gjennomsnittlig levetid tar ikke hensyn til rentebetalinger, men kun avdrag på lånet eller verdipapiret. I lån, boliglån og obligasjoner er gjennomsnittlig levetid den gjennomsnittlige tidsperioden før gjelden er nedbetalt gjennom amortisering eller synkende fondsbetalinger.

Investorer og analytikere bruker gjennomsnittlig levetidsberegning for å måle risikoen forbundet med amortisering av obligasjoner, lån og pantesikrede verdipapirer. Beregningen gir investorer en idé om hvor raskt de kan forvente avkastning og gir en nyttig beregning for å sammenligne investeringsalternativer. Generelt vil de fleste investorer velge å motta økonomisk avkastning tidligere og vil derfor velge investeringen med kortere gjennomsnittlig levetid.

Forstå gjennomsnittlig liv

Også kalt vektet gjennomsnittlig løpetid og vektet gjennomsnittlig levetid beregnes den gjennomsnittlige levetiden for å bestemme hvor lang tid det vil ta å betale den utestående hovedstolen for en gjeldsutstedelse, for eksempel en statskasseregning (T-Bill) eller obligasjon. Mens noen obligasjoner tilbakebetaler hovedstolen i et engangsbeløp ved forfall, tilbakebetaler andre hovedstolen i avdrag over obligasjonsperioden. I tilfeller der obligasjonens hovedstol er amortisert, lar gjennomsnittlig levetid investorer bestemme hvor raskt hovedstolen skal tilbakebetales.

Betalingene som mottas er basert på tilbakebetalingsplanen for lånene som støtter det aktuelle verdipapiret, for eksempel med pantesikrede verdipapirer (MBS) og verdipapirer (ABS). Ettersom låntakere foretar betalinger på de tilknyttede gjeldsforpliktelsene, utstedes investorer betalinger som reflekterer en del av disse kumulative rente- og hovedbetalingene.

Beregning av gjennomsnittlig levetid på en obligasjon

For å beregne gjennomsnittlig levetid, multipliserer du datoen for hver betaling (uttrykt som en brøkdel av år eller måneder) med prosentandelen av total hovedstol som er betalt innen den datoen, legger til resultatene og deler på den totale utstedelsesstørrelsen.

Anta for eksempel at en årlig betalende fireårig obligasjon har en pålydende verdi på $200 og hovedbetalinger på $80 i løpet av det første året, $60 for det andre året, $40 i løpet av det tredje året og $20 for det fjerde (og siste) året . Gjennomsnittlig levetid for denne obligasjonen vil bli beregnet med følgende formel:

($80 x 1) + ($60 x 2) + ($40 x 3) + ($20 x 4) = 400

Deretter deler du den vektede totalen med obligasjonens pålydende verdi for å få gjennomsnittlig levetid. I dette eksemplet er gjennomsnittlig levetid 2 år (400 delt på 200 = 2).

Denne obligasjonen vil ha en gjennomsnittlig levetid på to år mot løpetiden på fire år.

Verdipapirer med pant i bolig og aktiva

Når det gjelder en MBS eller ABS, representerer gjennomsnittlig levetid den gjennomsnittlige tiden som kreves for de tilknyttede låntakerne å betale tilbake lånegjelden. En investering i en MBS eller ABS innebærer å kjøpe en liten del av den tilhørende gjelden som er pakket i verdipapiret.

Risikoen forbundet med en MBS eller ABS sentrerer seg om hvorvidt låntakeren knyttet til lånet vil misligholde. Dersom låntakeren ikke klarer å foreta en betaling, vil investorene knyttet til verdipapiret oppleve tap. I finanskrisen i 2008 førte et stort antall mislighold av boliglån, spesielt i subprime-markedet, til betydelige tap på MBS-arenaen.

Spesielle hensyn

Selv om det absolutt ikke er så alvorlig som misligholdsrisiko,. er en annen risiko obligasjonsinvestorer står overfor forskuddsbetalingsrisiko. Dette skjer når obligasjonsutstederen (eller låntakeren i tilfelle av pantesikrede verdipapirer) betaler tilbake hovedstolen tidligere enn planlagt. Disse forskuddsbetalingene vil redusere investeringens gjennomsnittlige levetid. Fordi hovedstolen betales tilbake tidlig, vil investoren ikke motta fremtidige rentebetalinger på den delen av hovedstolen.

Denne rentereduksjonen kan representere en uventet utfordring for investorer av rentepapirer som er avhengige av en pålitelig inntektsstrøm. Av denne grunn inkluderer noen obligasjoner med betalingsrisiko forskuddsbetalinger.

##Høydepunkter

• Gjennomsnittlig levetid er den gjennomsnittlige tiden det vil ta å tilbakebetale den utestående hovedstolen på en gjeldsutstedelse, for eksempel en statskasseveksler, obligasjoner, lån eller pantesikret verdipapir.

– De fleste investorer vil velge en investering med kortere gjennomsnittlig levetid da dette betyr at de vil få investeringsavkastningen sin raskere.

– Gjennomsnittlig levetidsberegning er nyttig for investorer som ønsker å sammenligne risikoen knyttet til ulike investeringer før de tar en investeringsbeslutning.

• Forskuddsbetalingsrisiko oppstår når låntaker eller obligasjonsutsteder betaler tilbake hovedstolen tidligere enn planlagt, og dermed forkorter investeringens gjennomsnittlige levetid og reduserer rentebeløpet investoren vil motta.