Gennemsnitligt liv
Hvad er gennemsnitligt liv?
Den gennemsnitlige levetid er den tid, hvor hovedstolen for en gældsudstedelse forventes at være udestående. Gennemsnitlig levetid tager ikke højde for rentebetalinger, men kun afdrag på lånet eller sikkerheden. I lån, realkreditlån og obligationer er den gennemsnitlige levetid den gennemsnitlige periode, før gælden er tilbagebetalt gennem amortisering eller synkende fondsbetalinger.
Investorer og analytikere bruger den gennemsnitlige levetidsberegning til at måle risikoen forbundet med at amortisere obligationer, lån og pantsikrede værdipapirer. Beregningen giver investorer en idé om, hvor hurtigt de kan forvente afkast og giver en nyttig målestok til at sammenligne investeringsmuligheder. Generelt vil de fleste investorer vælge at modtage deres økonomiske afkast tidligere og vil derfor vælge investeringen med den kortere gennemsnitlige levetid.
Forståelse af det gennemsnitlige liv
Også kaldet den vægtede gennemsnitlige løbetid og den vægtede gennemsnitlige levetid beregnes den gennemsnitlige levetid for at bestemme, hvor lang tid det vil tage at betale den udestående hovedstol for en gældsudstedelse, såsom en statsobligation (T-Bill) eller obligation. Mens nogle obligationer tilbagebetaler hovedstolen i et engangsbeløb ved udløb, tilbagebetaler andre hovedstolen i rater over obligationens løbetid. I tilfælde, hvor obligationens hovedstol er amortiseret, giver den gennemsnitlige levetid investorerne mulighed for at bestemme, hvor hurtigt hovedstolen vil blive tilbagebetalt.
De modtagne betalinger er baseret på tilbagebetalingsplanen for de lån, der understøtter det pågældende værdipapir, såsom med pantesikrede værdipapirer (MBS) og værdipapirer med sikkerhed i aktiver (ABS). Efterhånden som låntagere foretager betalinger på de tilknyttede gældsforpligtelser, udstedes investorer betalinger, der afspejler en del af disse kumulative rente- og afdragsbetalinger.
Beregning af den gennemsnitlige levetid på en obligation
For at beregne den gennemsnitlige levetid skal du gange datoen for hver betaling (udtrykt som en brøkdel af år eller måneder) med procentdelen af den samlede hovedstol, der er blevet betalt på den dato, tilføje resultaterne og dividere med den samlede udstedelsesstørrelse.
Antag for eksempel, at en årligt betalende fireårig obligation har en pålydende værdi på $200 og hovedbetalinger på $80 i løbet af det første år, $60 for det andet år, $40 i det tredje år og $20 for det fjerde (og sidste) år. . Den gennemsnitlige levetid for denne obligation vil blive beregnet med følgende formel:
(80 USD x 1) + (60 USD x 2) + (40 USD x 3) + (20 USD x 4) = 400
Derefter divideres den vægtede total med obligationens pålydende værdi for at få den gennemsnitlige levetid. I dette eksempel svarer den gennemsnitlige levetid til 2 år (400 divideret med 200 = 2).
Denne obligation vil have en gennemsnitlig løbetid på to år mod dens løbetid på fire år.
Værdipapirer med pant i realkredit og aktiver
I tilfælde af en MBS eller ABS repræsenterer den gennemsnitlige levetid den gennemsnitlige tid, det tager for de tilknyttede låntagere at tilbagebetale lånegælden. En investering i en MBS eller ABS involverer køb af en lille del af den tilhørende gæld, der er pakket i værdipapiret.
Risikoen forbundet med en MBS eller ABS er centreret om, hvorvidt den låntager, der er forbundet med lånet, misligholder. Hvis låntager undlader at foretage en betaling, vil de investorer, der er knyttet til værdipapiret, opleve tab. I finanskrisen i 2008 førte et stort antal misligholdelser af boliglån, især på subprime-markedet, til betydelige tab i MBS-arenaen.
Særlige overvejelser
Selvom det bestemt ikke er så alvorligt som risikoen for misligholdelse,. er en anden risiko, som obligationsinvestorer står over for, forudbetalingsrisiko. Dette sker, når obligationsudstederen (eller låntageren i tilfælde af pantesikrede værdipapirer) betaler hovedstolen tilbage tidligere end planlagt. Disse forudbetalinger vil reducere investeringens gennemsnitlige levetid. Da hovedstolen betales tilbage før tid, vil investor ikke modtage fremtidige rentebetalinger på den del af hovedstolen.
Denne rentenedsættelse kan udgøre en uventet udfordring for investorer af fastforrentede værdipapirer, der er afhængige af en pålidelig indkomststrøm. Af denne grund inkluderer nogle obligationer med betalingsrisiko forudbetalingsbøder.
##Højdepunkter
Den gennemsnitlige levetid er den gennemsnitlige tid, det vil tage at tilbagebetale den udestående hovedstol på en gældsudstedelse, såsom en skatkammerbevis, obligation, lån eller pant-sikret sikkerhed.
De fleste investorer vil vælge en investering med en kortere gennemsnitlig levetid, da det betyder, at de får deres investeringsafkast hurtigere.
Den gennemsnitlige levetidsberegning er nyttig for investorer, der ønsker at sammenligne risikoen forbundet med forskellige investeringer, før de træffer en investeringsbeslutning.
Forudbetalingsrisiko opstår, når låntageren eller obligationsudstederen tilbagebetaler hovedstolen tidligere end planlagt, hvorved investeringens gennemsnitlige levetid forkortes og den rente, som investoren modtager, reduceres.
