장벽 옵션

배리어 옵션이란 무엇입니까?

배리어 옵션은 기초 자산 이 미리 결정된 가격에 도달했거나 초과 했는지 여부에 따라 수익이 달라지는 파생 상품 유형입니다.

장벽 옵션은 녹아웃이 될 수 있습니다. 즉, 기초가 특정 가격을 초과하면 가치가 만료되어 보유자의 이익을 제한하고 작성자 의 손실을 제한합니다. 또한 노크인(knock-in ) 이 될 수도 있습니다. 즉, 기초 자산이 특정 가격에 도달할 때까지 가치가 없습니다.

배리어 옵션 이해하기

배리어 옵션은 기본적인 미국 또는 유럽 옵션 보다 복잡하기 때문에 이국적인 옵션 으로 간주됩니다. 배리어 옵션은 옵션의 계약 기간 동안 기초 가치가 변동함에 따라 가치가 변동하기 때문에 일종의 경로 종속 옵션으로 간주됩니다 . 즉, 배리어 옵션의 수익은 기초 자산의 가격 경로를 기반으로 합니다. 옵션은 가치가 없어지거나 가격대 장벽을 넘을 때 활성화될 수 있습니다.

배리어 옵션은 일반적으로 녹인 또는 녹아웃으로 분류됩니다.

노크인 배리어 옵션

( knock-in) 옵션은 해당 옵션과 관련된 권리가 옵션의 수명 동안 기본 증권의 가격이 지정된 장벽에 도달할 때만 존재하는 일종의 장벽 옵션입니다. 장벽이 무너지거나 존재하게 되면 옵션은 만료될 때까지 존재합니다.

또는 다운앤 인 으로 분류할 수 있습니다 . 업앤인 배리어 옵션에서 옵션은 기초 자산의 가격이 기초 자산의 초기 가격보다 높게 설정된 사전 지정된 배리어 이상으로 상승하는 경우에만 존재합니다. 반대로, 하향 및 하향 장벽 옵션은 기초 자산 가격이 기초 자산의 초기 가격 아래로 설정된 사전 결정된 장벽 아래로 이동할 때만 존재합니다.

녹아웃 배리어 옵션

녹인 장벽 옵션과 달리 , 기본 자산이 옵션의 수명 동안 장벽에 도달하면 녹아웃 장벽 옵션은 더 이상 존재하지 않습니다. 녹아웃 장벽 옵션은 위아래 또는 아래로 분류 될 수 있습니다. 기초 유가 증권이 기초 자산의 초기 가격보다 높게 설정된 장벽 위로 움직일 때 업앤아웃(up-and-out) 옵션은 더 이상 존재하지 않습니다. 기초 자산이 기초 자산의 초기 가격 아래로 설정된 장벽 아래로 이동하면 다운 앤 아웃 옵션이 더 이상 존재하지 않습니다. 기초 자산이 옵션의 수명 동안 언제라도 장벽에 도달하면 옵션이 중단되거나 종료됩니다.

다른 유형의 장벽 옵션

위에서 설명한 장벽 옵션의 다른 변형이 가능합니다. 다음은 세 가지입니다.

1. 리베이트 배리어 옵션: 녹아웃 및 노크인 배리어 옵션 모두 옵션이 배리어 가격에 도달하지 못하고 가치가 없어진 경우 보유자에게 리베이트를 제공하는 조항을 포함할 수 있습니다. 이러한 옵션을 리베이트 장벽 옵션 이라고 합니다. 이러한 경우 리베이트는 옵션 보유자가 지불한 프리미엄의 비율 형식을 취합니다.

2. Turbo Warrant Barrier Options: 주로 유럽과 홍콩에서 거래되는 Turbo Warrant는 레버리지가 높고 변동성이 낮은 일종의 다운앤아웃 옵션입니다. 그들은 독일에서 인기가 있으며 투기 목적으로 사용됩니다.

3. 파리 옵션: 파리 옵션에서 장벽 가격에 도달해도 계약이 발동되지 않습니다. 대신 기본 자산의 가격은 계약이 시작되기 위해 트리거 장벽 가격을 넘어 미리 정의된 시간을 소비해야 합니다. 기초 자산의 가격이 장벽 가격 범위 외부와 내부에서 소비하는 시간은 이러한 유형의 옵션에서 측정됩니다.

장벽 옵션을 거래하는 이유

이 없는 유사한 옵션 보다 보험료 가 저렴한 경향이 있습니다 . 따라서 거래자가 장벽에 도달할 가능성이 낮다고 생각하는 경우, 예를 들어 프리미엄이 더 낮고 장벽 조건이 영향을 미치지 않을 가능성이 있기 때문에 녹아웃 옵션을 구매할 수 있습니다.

을 헤지 하고 싶지만 기초자산의 가격이 특정 수준에 도달한 경우에만 노크인 옵션을 사용할 수 있습니다. 장벽 옵션의 낮은 프리미엄은 장벽이 없는 미국 또는 유럽 옵션을 사용하는 것보다 더 매력적일 수 있습니다.

배리어 옵션의 예

다음은 위에서 설명한 장벽 옵션의 두 가지 예입니다.

노크인 배리어 옵션

투자자가 기초 주식이 $55에서 거래되고 있을 때 행사가가 $60이고 배리어가 $65인 업앤인 콜 옵션을 구매한다고 가정합니다. 옵션은 기초 주가가 $65 이상으로 올라갈 때까지 존재하지 않습니다. 투자자가 옵션과 가치가 될 수 있는 가능성에 대해 비용을 지불하는 동안 옵션은 기초가 $65에 도달한 경우에만 적용됩니다. 그렇지 않으면 옵션이 발동되지 않으며 옵션 구매자는 옵션에 대해 지불한 금액을 잃게 됩니다.

녹아웃 배리어 옵션

거래자가 기초 증권이 $18에서 거래되고 있을 때 장벽이 $25이고 행사가가 $20인 풋옵션을 매수했다고 가정합니다. 기본 증권은 옵션 기간 동안 $25 이상으로 상승하므로 옵션이 더 이상 존재하지 않습니다. 이 옵션은 이제 25달러에 잠시 만졌다가 다시 아래로 떨어졌더라도 가치가 없습니다.

##하이라이트

• 기본적으로 두 가지 유형의 장벽 옵션이 있습니다: 녹아웃 및 녹인 장벽 옵션.

• 배리어 옵션은 표준 옵션에 비해 더 저렴한 프리미엄을 제공하며 포지션 헤지에도 사용됩니다.

• 배리어 옵션은 옵션이 미리 결정된 배리어 가격에 도달했는지 초과했는지 여부에 따라 지불금이 달라지는 이국적인 옵션 유형입니다.