Opzione barriera

Che cos'è un'opzione di barriera?

Un'opzione barriera è un tipo di derivato in cui il payoff dipende dal fatto che l' attività sottostante abbia raggiunto o superato un prezzo predeterminato.

Un'opzione barriera può essere un knock-out,. nel senso che scade senza valore se il sottostante supera un determinato prezzo, limitando i profitti per il detentore e limitando le perdite per lo scrittore. Può anche essere un knock-in,. nel senso che non ha valore fino a quando il sottostante non raggiunge un determinato prezzo.

Comprendere un'opzione di barriera

Le opzioni barriera sono considerate opzioni esotiche perché sono più complesse delle opzioni di base americane o europee. Le opzioni barriera sono anche considerate un tipo di opzione path-dependent perché il loro valore oscilla al variare del valore del sottostante durante la durata del contratto dell'opzione. In altre parole, il guadagno di un'opzione barriera si basa sul percorso del prezzo dell'attività sottostante. L'opzione diventa priva di valore o può essere attivata al superamento di una barriera di prezzo.

Le opzioni di barriera sono generalmente classificate come knock-in o knock-out.

Opzioni barriera knock-in

Un'opzione knock-in è un tipo di opzione barriera in cui i diritti associati a tale opzione entrano in vigore solo quando il prezzo del titolo sottostante raggiunge una barriera specifica durante la vita dell'opzione. Una volta che una barriera viene inserita, o viene in essere, l'opzione rimane in essere fino alla scadenza.

Le opzioni Knock-in possono essere classificate come up-and-in o down-and-in. In un'opzione con barriera up-and-in, l'opzione esiste solo se il prezzo dell'attività sottostante supera la barriera predeterminata, che è fissata al di sopra del prezzo iniziale del sottostante. Al contrario, un'opzione di barriera down-and-in si realizza solo quando il prezzo dell'attività sottostante si muove al di sotto di una barriera predeterminata che è fissata al di sotto del prezzo iniziale del sottostante.

Opzioni di barriera a eliminazione diretta

Contrariamente alle opzioni con barriera knock-in, le opzioni con barriera knock-out cessano di esistere se l'attività sottostante raggiunge una barriera durante la vita dell'opzione. Le opzioni di barriera knock-out possono essere classificate come up-and-out o down-and-out. Un'opzione up-and-out cessa di esistere quando il titolo sottostante si sposta al di sopra di una barriera fissata al di sopra del prezzo iniziale del sottostante. Un'opzione down-and-out cessa di esistere quando l'attività sottostante si sposta al di sotto di una barriera fissata al di sotto del prezzo iniziale del sottostante. Se un'attività sottostante raggiunge la barriera in qualsiasi momento durante la vita dell'opzione, l'opzione viene eliminata o estinta.

Altri tipi di opzioni di barriera

Sono possibili altre varianti delle opzioni di barriera sopra descritte. Eccone tre:

1. Opzioni barriera di sconto: Sia le opzioni di barriera knock-out che knock-in possono contenere una disposizione per fornire sconti ai titolari, se l'opzione non raggiunge il prezzo di barriera e diventa priva di valore. Tali opzioni sono note come opzioni barriera di sconto. Gli sconti, in tali casi, assumono la forma di una percentuale del premio pagato dal titolare per l'opzione.

2. Opzioni Turbo Warrant Barrier: negoziate principalmente in Europa e Hong Kong, i Turbo warrant sono un tipo di opzione down-and-out che presenta un'elevata leva finanziaria ed è caratterizzata da una bassa volatilità. Sono popolari in Germania e sono usati a fini speculativi.

3. Opzione parigina: In un'opzione parigina, il raggiungimento del prezzo di barriera non attiva il contratto. Al contrario, il prezzo dell'attività sottostante deve trascorrere un periodo di tempo predefinito oltre il prezzo della barriera di innesco affinché il contratto si attivi. La quantità di tempo che il prezzo dell'attività sottostante trascorre al di fuori e all'interno dell'intervallo di prezzo di opzione.

Motivi per negoziare opzioni barriera

Poiché le opzioni barriera hanno condizioni aggiuntive integrate, tendono ad avere premi più economici rispetto a opzioni comparabili senza barriere. Pertanto, se un trader ritiene improbabile che la barriera venga raggiunta, può scegliere di acquistare un'opzione knock-out, ad esempio, poiché ha un premio inferiore ed è improbabile che la condizione della barriera lo influisca.

Chi vuole coprire una posizione, ma solo se il prezzo del sottostante raggiunge un determinato livello, può optare per le opzioni knock-in. Il premio più basso dell'opzione barriera può renderlo più interessante rispetto all'utilizzo di opzioni americane o europee senza barriere.

Esempi di opzioni di barriera

Di seguito sono riportati due esempi di opzioni di barriera descritte sopra.

Opzione barriera knock-in

Supponiamo che un investitore acquisti un'opzione call up-and-in con un prezzo d'esercizio di $ 60 e una barriera di $ 65, quando il titolo sottostante viene scambiato a $ 55. L'opzione non sarebbe divenuta esistente fino a quando il prezzo delle azioni sottostanti non si fosse spostato al di sopra di $ 65. Mentre l'investitore paga per l'opzione e il potenziale che potrebbe diventare prezioso, l'opzione diventa applicabile solo se il sottostante raggiunge $ 65. In caso contrario, l'opzione non viene mai attivata e l'acquirente dell'opzione perde ciò che ha pagato per l'opzione.

Opzione barriera a eliminazione diretta

Supponiamo che un trader abbia acquistato un'opzione put up-and-out con una barriera di $ 25 e un prezzo di esercizio di $ 20, quando il titolo sottostante era scambiato a $ 18. Il titolo sottostante supera i $ 25 durante la vita dell'opzione e, pertanto, l'opzione cessa di esistere. L'opzione ora è priva di valore, anche se ha toccato solo brevemente $ 25 e poi è scesa di nuovo al di sotto.

Mette in risalto

• Esistono principalmente due tipi di opzioni di barriera: opzioni di barriera knock-out e knock-in.

• Le opzioni barriera offrono premi più convenienti rispetto alle opzioni standard e vengono utilizzate anche per coprire posizioni.

• Le opzioni barriera sono un tipo di opzione esotica in cui il pagamento dipende dal fatto che l'opzione abbia raggiunto o superato un prezzo di barriera predeterminato.