Option barrière

Qu'est-ce qu'une option barrière ?

Une option à barrière est un type de produit dérivé dont le gain dépend du fait que l' actif sous-jacent a atteint ou dépassé un prix prédéterminé.

Une option barrière peut être un knock-out,. ce qui signifie qu'elle expire sans valeur si le sous-jacent dépasse un certain prix, limitant les bénéfices pour le détenteur et limitant les pertes pour l' émetteur. Il peut également s'agir d'un knock-in,. ce qui signifie qu'il n'a aucune valeur tant que le sous-jacent n'a pas atteint un certain prix.

Comprendre une option de barrière

Les options barrières sont considérées comme des options exotiques car elles sont plus complexes que les options américaines ou européennes de base. Les options à barrière sont également considérées comme un type d'option dépendant du chemin, car leur valeur fluctue à mesure que la valeur du sous-jacent change pendant la durée du contrat de l'option. En d'autres termes, le gain d'une option barrière est basé sur la trajectoire du prix de l'actif sous-jacent. L'option devient sans valeur ou peut être activée lors du franchissement d'une barrière de prix.

Les options de barrière sont généralement classées comme knock-in ou knock-out.

Options de barrière anti-choc

Une option knock-in est un type d'option à barrière où les droits associés à cette option n'existent que lorsque le prix du titre sous-jacent atteint une barrière spécifiée pendant la durée de vie de l'option. Une fois qu'une barrière est renversée ou existe, l'option reste en vigueur jusqu'à son expiration.

Les options knock-in peuvent être classées comme up-and-in ou down-and-in. Dans une option à barrière up-and-in, l'option n'existe que si le prix de l'actif sous-jacent dépasse la barrière pré-spécifiée, qui est fixée au-dessus du prix initial du sous-jacent. À l'inverse, une option à barrière descendante n'existe que lorsque le prix de l'actif sous-jacent passe en dessous d'une barrière prédéterminée fixée en dessous du prix initial du sous-jacent.

Options de barrière knock-out

Contrairement aux options à barrière knock-in, les options à barrière knock-out cessent d'exister si l'actif sous-jacent atteint une barrière pendant la durée de vie de l'option. Les options de barrière défonçable peuvent être classées comme montantes ou descendantes. Une option up-and-out cesse d'exister lorsque le titre sous-jacent passe au-dessus d'une barrière fixée au-dessus du prix initial du sous-jacent. Une option down-and-out cesse d'exister lorsque l'actif sous-jacent passe en dessous d'une barrière fixée en dessous du prix initial du sous-jacent. Si un actif sous-jacent atteint la barrière à tout moment pendant la durée de vie de l'option, l'option est annulée ou résiliée.

Autres types d'options de barrière

D'autres variantes des options de barrière décrites ci-dessus sont possibles. En voici trois :

1. Options de barrière de remboursement : Les options de barrière knock-out et knock-in peuvent contenir une disposition prévoyant d'offrir des remises aux détenteurs, si l'option n'atteint pas le prix barrière et devient sans valeur. Ces options sont connues sous le nom d' options de barrière de rabais. Les remises, dans de tels cas, prennent la forme d'un pourcentage de la prime payée par le titulaire pour l'option.

2. Options Turbo Warrant Barrier : Principalement négociés en Europe et à Hong Kong, les Turbo warrants sont un type d'option down-and-out à fort effet de levier et caractérisée par une faible volatilité. Ils sont populaires en Allemagne et sont utilisés à des fins de spéculation.

3. Option parisienne : Dans une option parisienne, l'atteinte du prix barrière ne déclenche pas le contrat. Au lieu de cela, le prix de l'actif sous-jacent doit passer un laps de temps prédéfini au-delà du prix barrière de déclenchement pour que le contrat entre en vigueur. Le temps que le prix de l'actif sous-jacent passe à l'extérieur et à l'intérieur de la fourchette de prix barrière est mesuré dans ce type de option.

Raisons d'échanger des options de barrière

Étant donné que les options avec barrière comportent des conditions supplémentaires, elles ont tendance à avoir des primes moins chères que les options comparables sans barrière. Par conséquent, si un trader pense que la barrière a peu de chances d'être atteinte, il peut choisir d'acheter une option knock-out, par exemple, car elle a une prime plus faible et la condition de barrière est peu susceptible de l'affecter.

Quelqu'un qui veut couvrir une position, mais seulement si le prix du sous-jacent atteint un niveau spécifique, peut choisir d'utiliser des options knock-in. La prime inférieure de l'option barrière peut rendre cette option plus attrayante que l'utilisation d'options américaines ou européennes sans barrière.

Exemples d'options de barrière

Voici deux exemples d'options de barrière décrites ci-dessus.

Option de barrière anti-choc

Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat up-and-in avec un prix d'exercice de 60 $ et une barrière de 65 $, lorsque l'action sous-jacente se négocie à 55 $. L'option n'existerait que lorsque le cours de l'action sous-jacente dépasserait 65 $. Alors que l'investisseur paie pour l'option et le potentiel qu'elle pourrait devenir précieuse, l'option ne devient applicable que si le sous-jacent atteint 65 $. Si ce n'est pas le cas, l'option n'est jamais déclenchée et l'acheteur de l'option perd ce qu'il a payé pour l'option.

Option de barrière knock-out

Supposons qu'un trader a acheté une option de vente up-and-out avec une barrière de 25 $ et un prix d'exercice de 20 $, alors que le titre sous-jacent se négociait à 18 $. Le titre sous-jacent dépasse 25 $ pendant la durée de vie de l'option et, par conséquent, l'option cesse d'exister. L'option est maintenant sans valeur, même si elle n'a touché que brièvement 25 $, puis est retombée en dessous.

Points forts

• Il existe principalement deux types d'options de barrière : les options de barrière knock-out et knock-in.

• Les options à barrière offrent des primes moins chères que les options standard et sont également utilisées pour couvrir des positions.

• Les options à barrière sont un type d'option exotique dans laquelle le paiement dépend du fait que l'option ait atteint ou dépassé un prix barrière prédéterminé.