비교 가능한 회사 분석(CCA)
๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์(CCA)์ด๋?
๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์(CCA)์ ๋์ผํ ์ฐ์ ์์ ์ ์ฌํ ๊ท๋ชจ์ ๋ค๋ฅธ ๋น์ฆ๋์ค์ ๋ฉํธ๋ฆญ์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ํ์ฌ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ํ๊ฐํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉ๋๋ ํ๋ก์ธ์ค์ ๋๋ค. ๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์์ ์ ์ฌํ ํ์ฌ๊ฐ EV/EBITDA ์ ๊ฐ์ ์ ์ฌํ ํ๊ฐ ๋ฐฐ์๋ฅผ ๊ฐ์ง ๊ฒ์ด๋ผ๋ ๊ฐ์ ํ์ ์๋ํฉ๋๋ค . ๋ถ์๊ฐ๋ ๊ฒํ ์ค์ธ ํ์ฌ์ ๋ํด ์ฌ์ฉ ๊ฐ๋ฅํ ํต๊ณ ๋ชฉ๋ก์ ์์ฑํ๊ณ ๋น๊ตํ๊ธฐ ์ํด ํ๊ฐ ๋ฐฐ์๋ฅผ ๊ณ์ฐํฉ๋๋ค.
๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์(CCA) ์ดํด
๋ชจ๋ ์ํ๊ฐ๊ฐ ๊ฐ์ฅ ๋จผ์ ๋ฐฐ์ฐ๋ ๊ฒ ์ค ํ๋๋ ๋น๊ต ๋ถ์ ๋๋ ๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์์ ์ํํ๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ ๋๋ค. ๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์์ ์์ฑํ๋ ํ๋ก์ธ์ค๋ ๋งค์ฐ ๊ฐ๋จํฉ๋๋ค. ๋ณด๊ณ ์๊ฐ ์ ๊ณตํ๋ ์ ๋ณด๋ ์ฃผ๊ฐ ๋๋ ํ์ฌ ๊ฐ์น์ ๋ํ ๊ฐ์น ์ถ์ ์น๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉ๋ฉ๋๋ค.
๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์
๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์์ ๋์ผํ ์ฐ์ ๋๋ ์ง์ญ์์ ์ ์ฌํ ๊ท๋ชจ์ ์ ์ฌํ ํ์ฌ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋ ๋๋ฃ ๊ทธ๋ฃน ์ ์ค์ ํ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋ฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฐ ๋ค์ ํฌ์์๋ ํน์ ํ์ฌ๋ฅผ ์๋์ ์ธ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ๊ฒฝ์์ ์ฒด์ ๋น๊ตํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด ์ ๋ณด๋ ํ์ฌ์ ๊ธฐ์ ๊ฐ์น (EV)๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๊ณ ํ์ฌ๋ฅผ ๋์ข ๊ทธ๋ฃน์ ํ์ฌ์ ๋น๊ตํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉ๋๋ ๊ธฐํ ๋น์จ์ ๊ณ์ฐํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉํ ์ ์์ต๋๋ค.
์๋ vs. ๋น๊ต ๊ธฐ์ ๋ถ์
ํ์ฌ๋ฅผ ํ๊ฐํ๋ ๋ฐฉ๋ฒ์๋ ์ฌ๋ฌ ๊ฐ์ง๊ฐ ์์ต๋๋ค. ๊ฐ์ฅ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ์ ๊ทผ ๋ฐฉ์์ ํ๊ธ ํ๋ฆ ๋ฐ ๋๋ฃ์ ๋น๊ตํ ์๋์ ์ฑ๊ณผ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํฉ๋๋ค. ํ ์ธ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ (DCF) ๋ชจ๋ธ ๊ณผ ๊ฐ์ด ํ๊ธ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๋ ๋ชจ๋ธ์ ๋ถ์๊ฐ ๊ฐ ๋ฏธ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋ด์ฌ ๊ฐ์น ๋ฅผ ๊ณ์ฐํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฐ ๋ค์ ์ด ๊ฐ์ ์ค์ ์์ฅ ๊ฐ์น์ ๋น๊ตํฉ๋๋ค. ๋ด์ฌ ๊ฐ์น๊ฐ ์์ฅ ๊ฐ์น๋ณด๋ค ๋์ผ๋ฉด ์ฃผ์์ ์ ํ๊ฐ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๋ด์ฌ ๊ฐ์น๊ฐ ์์ฅ ๊ฐ์น๋ณด๋ค ๋ฎ์ผ๋ฉด ์ฃผ์์ด ๊ณ ํ๊ฐ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค.
๋ด์ฌ์ ๊ฐ์น ํ๊ฐ ์ธ์๋ ๋ถ์๊ฐ๋ ์๋์ ๋น๊ต๋ฅผ ํตํด ํ๊ธ ํ๋ฆ ๊ฐ์น ํ๊ฐ๋ฅผ ํ์ธํ๋ ๊ฒ์ ์ข์ํ๋ฉฐ ์ด๋ฌํ ์๋์ ๋น๊ต๋ฅผ ํตํด ๋ถ์๊ฐ๋ ์ ๊ณ ๋ฒค์น๋งํฌ ๋๋ ํ๊ท ์ ๊ฐ๋ฐํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ํ์ฌ ๋ถ์์ ์ฌ์ฉ๋๋ ๊ฐ์ฅ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ํ๊ฐ ๋ฐฉ๋ฒ์ ๋งค์ถ ๋๋น ๊ธฐ์ ๊ฐ์น (EV/S), ์ด์ต ๋๋น ๊ฐ๊ฒฉ (P/E), ์ฅ๋ถ ๊ฐ๊ฒฉ (P/B) ๋ฐ ๋งค์ถ ๋๋น ๊ฐ๊ฒฉ (P/S)์ ๋๋ค. ํ์ฌ์ ํ๊ฐ ๋น์จ์ด ๋๋ฃ ํ๊ท ๋ณด๋ค ๋์ผ๋ฉด ํ์ฌ๋ ๊ณผ๋ ํ๊ฐ๋ฉ๋๋ค. ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋น์จ์ด ๋๋ฃ ํ๊ท ๋ณด๋ค ๋ฎ์ผ๋ฉด ํ์ฌ๋ ์ ํ๊ฐ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๋ด์ฌ์ ๊ฐ์น์ ์๋์ ๊ฐ์น ํ๊ฐ ๋ชจ๋ธ์ ํจ๊ป ์ฌ์ฉํ๋ฉด ๋ถ์๊ฐ๊ฐ ํ์ฌ์ ์ง์ ํ ๊ฐ์น๋ฅผ ์ธก์ ํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋๋ ๊ฐ์น ์๋ ํ๊ฐ ์ฒ๋๋ฅผ ์ ๊ณตํ ์ ์์ต๋๋ค.
Comps์์ ์ฌ์ฉ๋๋ ํ๊ฐ ๋ฐ ๊ฑฐ๋ ๋ฉํธ๋ฆญ
Comp ๋ ํธ๋์ญ์ ๋ฐฐ์๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ ์๋ ์์ต๋๋ค. ๊ฑฐ๋๋ ๋์ข ์ ๊ณ์์ ์ต๊ทผ์ ์ธ์ํ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๋ถ์๊ฐ๋ ์ฃผ์์ด ์๋ ํ์ฌ์ ๊ตฌ๋งค ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ๋ฐฐ์๋ฅผ ๋น๊ตํฉ๋๋ค. ํน์ ์ฐ์ ์ ๋ชจ๋ ํ์ฌ๊ฐ ํ๊ท ์์ฅ ๊ฐ์น์ 1.5๋ฐฐ ๋๋ ์์ต์ 10๋ฐฐ์ ํ๋งคํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋ถ์๊ฐ๋ ๋์ผํ ์์น๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ฌ ์ด๋ฌํ ๋ฒค์น๋งํฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋์ข ํ์ฌ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋๋๋ฆด ์ ์๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
๋น๊ต ๊ฐ๋ฅํ ๊ธฐ์ ๋ถ์์ ๊ธฐ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๊ธฐ ์ํด ์ ์ฌํ ๋ฉํธ๋ฆญ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๊ธฐ์ ์ ๋น๊ตํ๋ ํ๋ก์ธ์ค์ ๋๋ค.
๊ธฐ์ ์ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋น์จ์ด ๊ณผ๋ ํ๊ฐ๋์๋์ง ์ ํ๊ฐ๋์๋์ง๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค. ๋น์จ์ด ๋์ผ๋ฉด ๊ณผ๋ ํ๊ฐ๋ฉ๋๋ค. ๋ฎ์ผ๋ฉด ํ์ฌ๊ฐ ์ ํ๊ฐ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค.
-๏ปฟ๋น๊ต ๊ธฐ์ ๋ถ์์ ์ฌ์ฉ ๋๋ ๊ฐ์ฅ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ํ๊ฐ ์ฒ๋๋ ๊ธฐ์ ๊ฐ์น ๋๋น ๋งค์ถ(EV/S), ์ด์ต ๋๋น ๊ฐ๊ฒฉ(P/E), ์ฅ๋ถ ๊ฐ๊ฒฉ(P/B) ๋ฐ ๋งค์ถ ๋๋น ๊ฐ๊ฒฉ(P/S)์ ๋๋ค. .