Vergleichbare Unternehmensanalyse (CCA)
Was ist eine vergleichbare Unternehmensanalyse (CCA)
Eine vergleichbare Unternehmensanalyse (CCA) ist ein Prozess, der verwendet wird, um den Wert eines Unternehmens anhand der Kennzahlen anderer Unternehmen ähnlicher Größe in derselben Branche zu bewerten. Vergleichbare Unternehmensanalysen gehen von der Annahme aus, dass ähnliche Unternehmen ähnliche Bewertungsmultiplikatoren wie EV/EBITDA haben. Analysten stellen eine Liste verfügbarer Statistiken für die untersuchten Unternehmen zusammen und berechnen die Bewertungsmultiplikatoren, um sie zu vergleichen.
Vergleichbare Unternehmensanalyse (CCA) verstehen
Eines der ersten Dinge, die jeder Banker lernt, ist, wie man eine Comp-Analyse oder eine vergleichbare Unternehmensanalyse durchführt. Der Prozess zur Erstellung einer vergleichbaren Unternehmensanalyse ist recht einfach. Die Informationen, die der Bericht bereitstellt, werden verwendet, um eine grobe Schätzung des Wertes für den Aktienkurs oder den Wert des Unternehmens zu bestimmen.
Vergleichbare Unternehmensanalyse
Vergleichbare Unternehmensanalysen beginnen mit der Bildung einer Vergleichsgruppe, die aus ähnlichen Unternehmen ähnlicher Größe in derselben Branche oder Region besteht. Anleger können dann ein bestimmtes Unternehmen auf relativer Basis mit seinen Wettbewerbern vergleichen. Diese Informationen können verwendet werden, um den Unternehmenswert (EV) eines Unternehmens zu bestimmen und andere Kennzahlen zu berechnen, die zum Vergleich eines Unternehmens mit denen seiner Vergleichsgruppe verwendet werden.
Relative vs. vergleichbare Unternehmensanalyse
Es gibt viele Möglichkeiten, ein Unternehmen zu bewerten. Die gebräuchlichsten Ansätze basieren auf Cashflows und der relativen Performance im Vergleich zu Mitbewerbern. Cash-basierte Modelle wie das Discounted-Cashflow- Modell (DCF) können Analysten dabei helfen, einen inneren Wert auf der Grundlage zukünftiger Cash-Flows zu berechnen. Dieser Wert wird dann mit dem tatsächlichen Marktwert verglichen. Liegt der innere Wert über dem Marktwert, ist die Aktie unterbewertet. Liegt der innere Wert unter dem Marktwert, ist die Aktie überbewertet.
Zusätzlich zur intrinsischen Bewertung bestätigen Analysten die Cashflow-Bewertung gerne mit relativen Vergleichen, und diese relativen Vergleiche ermöglichen es dem Analysten, eine Branchen-Benchmark oder einen Branchendurchschnitt zu entwickeln.
Die gebräuchlichsten Bewertungskennzahlen, die in vergleichbaren Unternehmensanalysen verwendet werden, sind Unternehmenswert zu Umsatz (EV/S), Preis zu Gewinn (KGV), Preis zu Buchwert (P/B) und Preis zu Umsatz (P/S). Wenn das Bewertungsverhältnis des Unternehmens höher ist als der Peer-Durchschnitt, ist das Unternehmen überbewertet. Liegt das Bewertungsverhältnis unter dem Peer-Durchschnitt, ist das Unternehmen unterbewertet. Zusammengenommen bieten intrinsische und relative Bewertungsmodelle eine Richtschnur für die Bewertung, die Analysten dabei helfen kann, den wahren Wert eines Unternehmens einzuschätzen.
Bewertungs- und Transaktionsmetriken, die in Comps verwendet werden
Comps können auch auf Transaktionsmultiplikatoren basieren. Transaktionen sind kürzliche Akquisitionen in derselben Branche. Analysten vergleichen Multiplikatoren auf der Grundlage des Kaufpreises des Unternehmens und nicht der Aktie. Wenn alle Unternehmen in einer bestimmten Branche für durchschnittlich das 1,5-fache des Marktwerts oder das 10-fache des Gewinns verkauft werden, gibt es dem Analysten die Möglichkeit, dieselbe Zahl zu verwenden, um auf der Grundlage dieser Benchmarks auf den Wert eines Vergleichsunternehmens zurückzugreifen.
Höhepunkte
Vergleichbare Unternehmensanalyse ist der Prozess des Vergleichens von Unternehmen auf der Grundlage ähnlicher Kennzahlen, um ihren Unternehmenswert zu bestimmen.
Das Bewertungsverhältnis eines Unternehmens bestimmt, ob es über- oder unterbewertet ist. Wenn das Verhältnis hoch ist, dann ist es überbewertet. Ist er niedrig, ist das Unternehmen unterbewertet.
-Die gebräuchlichsten Bewertungskennzahlen, die in vergleichbaren Unternehmensanalysen verwendet werden, sind Unternehmenswert zu Umsatz (EV/S), Preis zu Gewinn (KGV), Preis zu Buch (P/B) und Preis zu Umsatz (P/S). .
