Sammenlignbar selskapsanalyse (CCA)
Hva er en sammenlignbar selskapsanalyse (CCA)
En sammenlignbar selskapsanalyse (CCA) er en prosess som brukes til å evaluere verdien av et selskap ved å bruke beregningene til andre virksomheter av lignende størrelse i samme bransje. Sammenlignbar selskapsanalyse opererer under antagelsen om at lignende selskaper vil ha lignende verdsettelsesmultipler, for eksempel EV/EBITDA. Analytikere setter sammen en liste over tilgjengelig statistikk for selskapene som vurderes og beregner verdsettelsesmultiplene for å sammenligne dem.
Forstå sammenlignbar selskapsanalyse (CCA)
En av de første tingene hver bankmann lærer er hvordan man gjør en comp-analyse eller sammenlignbar selskapsanalyse. Prosessen med å lage en sammenlignbar selskapsanalyse er ganske enkel. Informasjonen rapporten gir brukes til å bestemme et estimat av verdi for aksjekursen eller firmaets verdi.
Sammenlignbar selskapsanalyse
Sammenlignbar selskapsanalyse starter med å etablere en peer group bestående av like selskaper av tilsvarende størrelse i samme bransje eller region. Investorer er da i stand til å sammenligne et bestemt selskap med sine konkurrenter på en relativ basis. Denne informasjonen kan brukes til å bestemme et selskaps virksomhetsverdi (EV) og til å beregne andre forholdstall som brukes til å sammenligne et selskap med de i dens jevnaldrende gruppe.
Relativ vs. sammenlignbar selskapsanalyse
Det er mange måter å verdsette et selskap på. De vanligste tilnærmingene er basert på kontantstrømmer og relativ ytelse sammenlignet med jevnaldrende. Modeller som er basert på kontanter, slik som modellen for diskontert kontantstrøm (DCF), kan hjelpe analytikere med å beregne en egenverdi basert på fremtidige kontantstrømmer. Denne verdien sammenlignes så med den faktiske markedsverdien. Hvis den indre verdien er høyere enn markedsverdien, er aksjen undervurdert. Hvis den indre verdien er lavere enn markedsverdien, er aksjen overvurdert.
I tillegg til egenverdivurdering, liker analytikere å bekrefte kontantstrømverdier med relative sammenligninger, og disse relative sammenligningene lar analytikeren utvikle en bransjereferanse eller et gjennomsnitt.
De vanligste verdsettingsmålene brukt i sammenlignbare selskapsanalyser er virksomhetsverdi til salg (EV/S), pris til inntjening (P/E), pris til bok (P/B) og pris til salg (P/S). Hvis selskapets verdsettelsesgrad er høyere enn jevnaldrende gjennomsnitt, er selskapet overvurdert. Hvis verdsettelsesgraden er lavere enn gjennomsnittet av jevnaldrende, er selskapet undervurdert. Brukt sammen, gir indre og relative verdsettelsesmodeller et ballparkmål for verdsettelse som kan brukes til å hjelpe analytikere å måle den sanne verdien av et selskap.
Verdsettelse og transaksjonsberegninger brukt i Comps
Comps kan også være basert på transaksjonsmultipler. Transaksjoner er nylige oppkjøp i samme bransje. Analytikere sammenligner multipler basert på kjøpesummen til selskapet i stedet for aksjen. Hvis alle selskaper i en bestemt bransje selger for et gjennomsnitt på 1,5 ganger markedsverdi eller 10 ganger inntjening, gir det analytikeren en måte å bruke samme tall for å gå tilbake til verdien av et likeverdig selskap basert på disse referansene.
Høydepunkter
- Sammenlignbar selskapsanalyse er prosessen med å sammenligne selskaper basert på lignende beregninger for å bestemme bedriftsverdien deres.
– Et selskaps verdsettelsesforhold avgjør om det er over- eller undervurdert. Hvis forholdet er høyt, er det overvurdert. Hvis den er lav, er selskapet undervurdert.
-De vanligste verdsettingsmålene brukt i sammenlignbare selskapsanalyser er bedriftsverdi til salg (EV/S), pris til inntjening (P/E), pris til bok (P/B) og pris til salg (P/S).
