아인혼 효과

아인혼 효과란?

David Einhorn )의 논평이나 거래 활동에 대한 반응으로 상장 기업의 주가가 급격하게 움직이는 것을 의미합니다 . Einhorn은 Greenlight Capital의 사장이자 공동 설립자입니다.

공매도 또는 베팅 한 직후의 급격한 주가 하락에 적용됩니다 . 그의 발언은 긍정적이든 부정적이든 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 어떤 경우에는 투자자들이 Einhorn에서 회사에 대한 소식을 들을 것으로 예상하고 듣지 않으면 종종 긍정적인 신호로 받아들이고 주가가 상승합니다.

아인혼 효과 이해하기

Einhorn 은 1996년 27세 때 부모로부터 상당한 투자를 받아 헤지 펀드 를 설립했습니다. 그는 1996년과 2018년 사이에 펀드의 운용 자산 (AUM)을 90만 달러에서 70억 달러로 늘렸으며 그 기간 동안 평균 연간 수익률 은 거의 15.4%였습니다. 높은 수익 외에도 그의 헤지 펀드는 엄격한 연구 및 분석으로 유명합니다.

투자자들은 그의 성공에 주목하기 시작했고 투자 움직임에 대한 지침으로 그에게 눈을 돌리기 시작했습니다. 이것은 Einhorn 효과의 발달로 번역되었습니다. 위에서 언급했듯이 주가는 일반적으로 Einhorn이 기업에서 취하는 위치에 따라 달라집니다. 따라서 그가 특정 회사에 베팅하면 그 회사의 주가는 폭락합니다. 그는 다음과 같이 정확하다고 판명되는 대담하고 가능성이 없어 보이는 내기를 하는 것으로 유명합니다.

• Allied Capital: 2002년에 회사 주식을 공매도한 Einhorn은 사기 회계 기록 이 있다고 주장했습니다. 이로 인해 회사 주가가 11% 하락했습니다. 5 년 후 증권거래위원회 (SEC)는 그의 말이 옳았다는 것을 증명했습니다.

• Lehman Brothers: Einhorn은 2007년에 회사를 공매도한 것으로 유명하며 투자자들에게 레버리지가 과도하다고 말했습니다. 이는 2008년 회사가 파산했을 때 사실로 판명됐다.

Einhorn의 영향력은 그가 특정 회사에 대해 말할 때마다(또는 말하지 않을 때마다 ) 시장 과 투자자 에게도 영향을 미칩니다. 그가 회사 뉴스에 부정적인 반응을 보이면 회사의 주가에도 비슷한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, Einhorn은 2012년 Chipotle가 미등록 근로자의 고용 가능성과 Taco Bell에서 직면한 경쟁 위협에 대해 비판했습니다. 이로 인해 분석 후 몇 분 만에 Chipotle의 주가가 7% 하락했습니다.

공매도라는 평판에도 불구하고 Einhorn의 헤지 펀드는 일반적으로 전반적으로 롱 펀드입니다.

최근 몇 년간의 아인혼 효과

Einhorn의 후광은 투자 성과가 좋지 않아 최근 몇 년 동안 사라졌습니다. 그의 주력 펀드는 S&P 500 의 19.4%에 비해 2017년에 1.6%만 수익률을 올렸습니다 . Einhorn은 그 해 연례 서한에서 주주 들에게 무엇이 잘못되었는지 설명 하면서 "올해 가장 큰 손실을 입은 것은 '버블 바스켓'에 대한 우리의 공매도 포지션이었습니다."라고 말했습니다. Einhorn은 Amazon(+56%), Athenahealth(+26 %), 넷플릭스(+55%), 테슬라(+46%)는 연초에 오차가 거의 없이 가격이 책정된 것으로 보였다. 그러나 2017년에는 근본적인 기대치를 충족하지 못했습니다.

그게 다가 아닙니다. 2018년 7월 4일 Greenlight의 운용자산은 120억 달러가 넘던 2014년에 비해 55억 달러로 떨어졌습니다. 2019년 1월, Einhorn의 펀드는 전년도에 34% 손실을 입은 것으로 알려졌습니다. 2020년 12월 현재 이 펀드는 2015년 이후 가치 가 34% 하락한 것으로 알려졌습니다.

아인혼 효과의 예

Einhorn 효과의 가장 유명한 예는 2012년 사업 개발 회사라고 자처하는 회사인 Allied Capital의 주가가 11% 하락한 것입니다. 연설 중 Einhorn은 다음과 같이 말했습니다.

AT&T와 Cisco 간의 통신 파트너십인 Velocita와 같은 실적이 저조한 자산을 수익성 있는 기업으로 돌리기 위해 공격적인 평가 기법을 사용하여 Allied Capital을 기소 했습니다.

• 대출금에 대한 이자 또는 원금 상환 등으로 채무나 유가증권을 받는 현물 상환 제도, 차용인의 채무불이행시 곤경에 처할 우려가 있는 행위

Einhorn이 Ira W. Sohn 투자 연구 회의에서 연설에서 주식을 공매도할 것을 권고한 후 2012년에 분쇄된 자갈 및 석재 회사인 Martin Marietta Materials에서 또 다른 사례가 발생했습니다. 같은 해에 영양 회사인 Herbalife는 투자자들이 어닝 콜 에서 그가 물은 질문에 기초하여 그가 주식을 공매도하고 있다고 추측한 후 Einhorn 효과를 느꼈습니다 .

##하이라이트

• 2002년 한 컨퍼런스에서 Einhorn이 회사를 비판한 후 Allied Capital의 주가는 급락했습니다.

• Einhorn 효과는 저명한 투자자 David Einhorn의 의견이나 거래 활동에 대한 응답으로 공개 회사 주가의 급격한 움직임입니다.

• Einhorn 효과는 그의 펀드 실적이 좋지 않아 일부 우위를 잃고 있습니다.

• 회사 뉴스에 대한 그의 반응(또는 그것의 부재)은 또한 주가의 움직임으로 이어졌습니다.

• Einhorn이 회사 주식에 대해 공개적으로 공매도 또는 베팅하면 주가가 하락합니다.