Efeito Einhorn
O que é o Efeito Einhorn?
O termo efeito Einhorn refere-se ao movimento acentuado do preço das ações de uma empresa pública em resposta a comentários ou atividade de negociação do gerente de fundos de hedge David Einhorn. Einhorn é o presidente e cofundador da Greenlight Capital.
O fenômeno geralmente se aplica à queda drástica nos preços das ações imediatamente após a Einhorn vender ou apostar publicamente contra as ações dessa empresa. Seus comentários também podem afetar os preços das ações, sejam positivos ou negativos. Em alguns casos, se os investidores esperam ouvir notícias sobre uma empresa da Einhorn e não ouvem, eles geralmente tomam isso como um sinal positivo, e o preço das ações sobe.
Entendendo o Efeito Einhorn
Einhorn fundou seu fundo de hedge em 1996, quando tinha 27 anos, com um investimento significativo de seus pais. Ele aumentou os ativos sob gestão do fundo (AUM) de US$ 900.000 para US$ 7 bilhões entre 1996 e 2018, com retornos médios anuais de quase 15,4% durante esse período. Além de seus altos retornos, seu fundo de hedge é conhecido por sua rigorosa pesquisa e análise.
Os investidores começaram a perceber seu sucesso e começaram a recorrer a ele como um guia para seus movimentos de investimento. Isso se traduziu no desenvolvimento do efeito Einhorn. Conforme observado acima, os preços das ações geralmente respondem às posições que Einhorn assume nas empresas. Então, se ele apostar contra uma determinada empresa, o preço de suas ações despenca. Ele é conhecido por fazer apostas ousadas e aparentemente improváveis que acabam sendo corretas, como:
Allied Capital: Vendendo as ações da empresa em 2002, Einhorn alegou que tinha registros contábeis fraudulentos. Isso levou a uma queda de 11% no preço das ações da empresa. A Securities and Exchange Commission (SEC) provou que ele estava certo cinco anos depois.
Lehman Brothers: Einhorn também vendeu a empresa a descoberto em 2007, dizendo aos investidores que ela estava superalavancada. Isso provou ser verdade quando a empresa entrou em colapso em 2008.
A influência de Einhorn também atinge o mercado e os investidores sempre que ele fala (ou não) sobre determinadas empresas. Se ele reagir negativamente às notícias da empresa, isso pode ter um impacto semelhante no preço das ações de uma empresa. Por exemplo, Einhorn criticou a Chipotle em 2012 sobre seu possível emprego de trabalhadores indocumentados e a ameaça competitiva que enfrentou da Taco Bell. Isso resultou em uma queda de 7% no preço das ações da Chipotle minutos após sua análise.
Apesar de sua reputação como vendedor a descoberto, o fundo de hedge de Einhorn geralmente está comprado no geral.
O Efeito Einhorn nos últimos anos
A auréola de Einhorn desapareceu nos últimos anos com o fraco desempenho dos investimentos. Seu principal fundo retornou apenas 1,6% em 2017, comparado a 19,4% do S&P 500. Einhorn explicou o que deu errado aos acionistas em sua carta anual daquele ano, dizendo que "os maiores perdedores do ano foram nossas posições vendidas na 'cesta de bolhas'". %), Netflix (+55%) e Tesla (+46%) pareciam estar precificados com muito pouca margem de erro no início do ano. Mas eles não conseguiram atender a nenhuma das expectativas fundamentais em 2017.
E isso não é tudo. Em 4 de julho de 2018, o AUM da Greenlight caiu para US$ 5,5 bilhões em comparação com 2014, quando era superior a US$ 12 bilhões. Em janeiro de 2019, o fundo de Einhorn teria perdido 34% no ano anterior. Em dezembro de 2020, o fundo teria perdido 34% em valor desde 2015.
Exemplo do Efeito Einhorn
O exemplo mais famoso do efeito Einhorn foi uma queda de 11% no preço das ações da Allied Capital em 2012, uma empresa que se descrevia como uma empresa de desenvolvimento de negócios. Durante seu discurso, Einhorn:
Cobrou a Allied Capital com o uso de técnicas agressivas de avaliação para transformar ativos de baixo desempenho como a Velocita, uma parceria de telecomunicações entre a AT&T e a Cisco, como entidades lucrativas
Opôs-se ao seu esquema de pagamento em espécie em que recebia dívida ou títulos como juros ou amortizava o principal de seus empréstimos, prática que corria o risco de colocá-lo em risco em caso de inadimplência do mutuário
Outro exemplo ocorreu em 2012 com a empresa de cascalho e pedra britada Martin Marietta Materials, depois que Einhorn recomendou vender as ações em um discurso na Ira W. Sohn Investment Research Conference. Nesse mesmo ano, a empresa de nutrição Herbalife sentiu o efeito Einhorn depois que os investidores especularam que ele estava vendendo a descoberto com base em perguntas que ele fez durante uma teleconferência de resultados.
##Destaques
As ações da Allied Capital despencaram depois que Einhorn criticou a empresa em uma conferência em 2002.
O efeito Einhorn é o movimento acentuado do preço das ações de uma empresa pública em resposta a comentários ou atividade comercial do notável investidor David Einhorn.
O efeito Einhorn está perdendo um pouco de sua vantagem devido ao fraco desempenho de seu fundo.
Sua reação às notícias da empresa (ou a falta dela) também levou a um movimento nos preços das ações.
Os preços das ações caem se Einhorn vender publicamente ou apostar contra as ações de uma empresa.
