Kesan Einhorn

Apakah Kesan Einhorn?

Istilah kesan Einhorn merujuk kepada pergerakan mendadak harga saham syarikat awam sebagai tindak balas kepada komen atau aktiviti perdagangan oleh pengurus dana lindung nilai David Einhorn. Einhorn ialah presiden dan pengasas bersama Greenlight Capital.

Fenomena ini biasanya berlaku pada kejatuhan drastik dalam harga saham sejurus selepas Einhorn secara terbuka berseluar pendek atau bertaruh terhadap saham syarikat itu. Komen beliau juga mungkin mempengaruhi harga saham, sama ada positif atau negatif. Dalam sesetengah kes, jika pelabur menjangkakan untuk mendengar berita tentang syarikat dari Einhorn dan tidak, mereka sering menganggapnya sebagai petanda positif, dan harga saham meningkat.

Memahami Kesan Einhorn

Einhorn mengasaskan dana lindung nilainya pada tahun 1996 ketika dia berusia 27 tahun dengan pelaburan besar daripada ibu bapanya. Beliau meningkatkan aset di bawah pengurusan (AUM) dana daripada $900,000 kepada $7 bilion antara 1996 dan 2018, dengan purata pulangan tahunan hampir 15.4% pada masa itu. Selain pulangan yang tinggi, dana lindung nilainya terkenal dengan penyelidikan dan analisis yang teliti.

Pelabur mula mengambil tahu tentang kejayaannya dan mula beralih kepadanya sebagai panduan untuk langkah pelaburan mereka. Ini diterjemahkan ke dalam perkembangan kesan Einhorn. Seperti yang dinyatakan di atas, harga saham secara amnya bertindak balas terhadap kedudukan yang diambil oleh Einhorn dalam syarikat. Jadi jika dia bertaruh terhadap syarikat tertentu, harga sahamnya menjunam. Dia terkenal kerana membuat pertaruhan berani dan nampaknya tidak mungkin yang ternyata betul, seperti:

Modal Bersekutu: Memendekkan stok syarikat pada tahun 2002, Einhorn mendakwa ia mempunyai rekod perakaunan palsu. Ini membawa kepada penurunan 11% dalam harga saham syarikat. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) membuktikan dia betul lima tahun kemudian.
Lehman Brothers: Einhorn juga terkenal memendekkan syarikat itu pada tahun 2007, memberitahu pelabur bahawa ia telah terlebih memanfaatkan. Ini terbukti benar apabila syarikat itu runtuh pada tahun 2008.

Pengaruh Einhorn juga mencapai pasaran dan pelabur setiap kali dia bercakap (atau tidak) tentang syarikat tertentu. Jika dia bertindak balas negatif terhadap berita syarikat, ia boleh memberi kesan yang sama pada harga saham syarikat. Sebagai contoh, Einhorn mengkritik Chipotle pada tahun 2012 mengenai kemungkinan pengambilan pekerja tanpa dokumen dan ancaman persaingan yang dihadapinya daripada Taco Bell. Ini mengakibatkan penurunan 7% dalam harga saham Chipotle dalam beberapa minit selepas analisisnya.

Walaupun reputasinya sebagai penjual pendek, dana lindung nilai Einhorn biasanya panjang secara keseluruhan.

Kesan Einhorn dalam Beberapa Tahun Terkini

Halo Einhorn telah hilang sejak beberapa tahun kebelakangan ini dengan prestasi pelaburan yang lemah. Dana perdananya pulangan hanya 1.6% pada 2017, berbanding 19.4% untuk S&P 500. Einhorn menjelaskan apa yang salah kepada pemegang saham dalam surat tahunannya pada tahun itu, mengatakan "yang rugi terbesar untuk tahun ini ialah kedudukan pendek kami dalam 'bakul gelembung.'" Einhorn berkata dia percaya bahawa Amazon (+56%), Athenahealth (+26). %), Netflix (+55%) dan Tesla (+46%) nampaknya berharga dengan margin yang sangat kecil untuk kesilapan pada awal tahun ini. Tetapi mereka gagal memenuhi mana-mana jangkaan asas pada 2017.

Dan bukan itu sahaja. Pada 4 Julai 2018, AUM Greenlight turun kepada $5.5 bilion berbanding 2014 apabila melebihi $12 bilion. Pada Januari 2019, dana Einhorn dilaporkan kehilangan 34% pada tahun sebelumnya. Sehingga Disember 2020, dana itu dilaporkan kehilangan 34% dalam nilai sejak 2015.

Contoh Kesan Einhorn

Contoh kesan Einhorn yang paling terkenal ialah penurunan 11% dalam harga saham Allied Capital pada tahun 2012, sebuah syarikat yang menggambarkan dirinya sebagai firma pembangunan perniagaan. Semasa ucapannya, Einhorn:

Modal Bersekutu yang Dikenakan dengan menggunakan teknik penilaian yang agresif untuk memutarkan aset berprestasi rendah seperti Velocita, perkongsian telekomunikasi antara AT&T dan Cisco, sebagai entiti yang menguntungkan
Membantah skim pembayaran dalam barangan di mana ia menerima hutang atau sekuriti sebagai faedah atau membayar balik prinsipal atas pinjamannya, satu amalan yang mempunyai bahaya meletakkannya pada mata kail sekiranya berlaku kemungkiran oleh peminjam

Satu lagi contoh berlaku pada tahun 2012 dengan syarikat kerikil dan batu hancur Martin Marietta Materials selepas Einhorn mengesyorkan memendekkan stok dalam ucapan di Persidangan Penyelidikan Pelaburan Ira W. Sohn. Pada tahun yang sama, syarikat pemakanan Herbalife merasakan kesan Einhorn selepas pelabur membuat spekulasi bahawa dia menyingkat stok berdasarkan soalan yang dia tanya semasa panggilan pendapatan.

##Sorotan

Saham Allied Capital menjunam selepas Einhorn mengkritik syarikat itu pada persidangan pada 2002.
Kesan Einhorn ialah pergerakan mendadak harga saham syarikat awam sebagai tindak balas kepada komen atau aktiviti perdagangan oleh pelabur terkenal David Einhorn.
Kesan Einhorn kehilangan sedikit kelebihannya kerana prestasi dananya yang lemah.
Reaksinya terhadap berita syarikat (atau kekurangannya) juga telah menyebabkan pergerakan harga saham.
Harga saham turun jika Einhorn secara terbuka berseluar pendek atau bertaruh terhadap saham syarikat.