밀교 부채

밀교 부채란?

밀교 부채는 소수의 사람들이 완전히 이해하는 방식으로 구성된 채무 상품 및 기타 투자(비밀 자산이라고 함)를 나타냅니다. 밀교 부채는 복잡하며 증권화 의 산물 이거나 복잡한 금융 계약을 통해 간단히 발생할 수 있습니다. 따라서 이러한 유가 증권의 가격 책정에 대해 이의를 제기할 수 있거나 상대적으로 소수의 시장 참가자에게 알려진 것처럼 보일 수 있습니다. 더욱이, 이러한 상품의 구조는 상품이 제대로 기능할 때 다른 투자에 비해 믿을 수 없을 정도로 매력적인 위험/수익률 프로파일로 이어질 수 있지만 시장이 혼란에 빠지면 비유동성 및 가격 문제로 이어질 수도 있습니다.

밀교 부채 이해하기

밀교 부채는 부채 투자의 범위를 나타낼 수 있습니다. 일부는 특허, 수수료, 라이선스 계약 등을 포함하여 채권이나 기타 채무 증권을 제공하는 전통적인 기반이 아닌 담보를 기반으로 합니다. 다른 사람들은 발행 회사에 복잡한 지불 조건을 제공합니다. 예를 들어 현물 지급 토글 노트는 회사가 두 가지 옵션 사이를 전환할 수 있는 채무 증권입니다. 이러한 투자에는 더 높은 위험이 따르므로 일반 채권이나 정크 본드보다 높은 수익률을 제공합니다. 또한 복잡한 상품의 시장이 가장 희박하고 불확실한 기간 동안 완전히 사라질 수 있기 때문에 유동성 문제가 추가로 발생합니다.

난해한 부채의 일반적인 유형은 통과 증권입니다. 개별 고정 수입 증권 풀은 자산 패키지로 뒷받침됩니다. 서비스 중개자는 발행자로부터 월별 지불금을 징수하고 수수료를 공제한 후 패스스루 증권 보유자에게 송금하거나 전달합니다. 모기지 담보부 증권 (MBS)은 통과 증권의 일반적인 예입니다. 그들은 미지급 모기지에서 그 가치를 얻습니다. 이 모기지에서는 증권 소유자가 다양한 채무자가 지불하는 지불금에 대한 부분적 청구를 기반으로 지불금을 받습니다. 여러 모기지가 함께 패키지되어 풀을 형성하므로 여러 대출에 걸쳐 위험이 분산됩니다. 그러나 일부 모기지 소유자는 주택을 재융자하거나 매각할 가능성이 높기 때문에 대출금이 조기에 상환됩니다. 다른 사람들은 대출을 불이행할 수 있습니다. 이러한 미지수는 이 시장의 거래상대방 간에 그리고 거래상대방 간에 다를 수 있는 난해한 가격 책정 모델로 이어집니다.

경매 금리 증권 은 2008년 금융 위기 이후 효과적으로 폐쇄된 난해한 부채 수단의 또 다른 예입니다.

밀교 부채와 금융 위기

2008-2009년의 금융 위기는 일반적으로 너무 많은 난해한 부채와 너무 많은 난해한 투자에 내재된 일부 위험에 세계 경제를 도입했습니다. 이 기간 동안 신용이 너무 자유롭게 흘러 많은 회사와 제3자 발행인이 특정 투자자가 원하는 대로 맞춤화된 혁신적이고 상상력이 풍부한 부채 수단을 만들고 있었습니다. 물론 주요 동인은 수수료로 많은 돈을 벌고 투자자에 대한 호의가 아닌 일부 절망적인 회사의 자금 조달 요구를 충족시키는 것이 었습니다.

기업이 모기지 담보부 증권과 신용 디폴트 스왑 의 보유 가치를 정확하게 평가하기 위해 고군분투하면서 신용 시장이 장악되었을 때 괴상하고 난해한 부채는 너무 복잡해서 신경쓰지 않는 것으로 간주되었습니다. 그래서 느리고 고통스러운 과정이 결국 문제가 된 MBS의 가격을 책정하고 이동하는 동안 밀교 부채 시장은 완전히 얼어붙었습니다. 정확한 가격 정보가 없으면 투자자가 대차 대조표에서 난해한 부채를 제거하는 데 도움이 되는 구매자가 거의 없었습니다. 이것은 한때 단기 금융 시장보다 약간 더 위험하다고 인식되었던 경매 금리 증권 시장을 무너뜨렸습니다. SEC는 위험의 부적절한 공개에 대한 합의를 강제하기 위해 특정 파일에 개입했지만 모든 형태의 밀교 부채가 동일한 대우를 받은 것은 아닙니다.

흥미롭게도 금융 위기가 대공황으로 전환된 직후 난해한 부채가 다시 나타나기 시작했습니다. 수익률에 굶주린 투자자들은 다시 한 번 더 나은 수익을 위해 복잡성과 유동성 위험을 기꺼이 감수했습니다. 이러한 복잡한 상품은 좋은 시기에는 일반 부채 보다 더 매력적일 수 있지만 신용 시장이 타이트해질 때 엄청난 문제를 일으킬 수 있습니다.

##하이라이트

• 따라서 이러한 포지션에 대한 잘못된 가격 책정과 부적절한 위험 관리로 인해 난해한 투자가 광고한 대로 수행되지 않을 때 금융 위기와 큰 손실이 발생했습니다.

• 밀교의 부채는 증권화 과정이나 파생상품 계약의 형태로 발생하는 경우가 많습니다.

• 불가해성으로 인해 공정 가치 및 위험/수익 프로필의 진정한 특성을 알 수 없거나 시장 참가자가 오해할 수 있습니다.

• 밀교부채란 전문지식을 가진 소수의 사람만이 제대로 이해할 수 있는 복잡한 구조의 부채나 기타 금융상품을 말한다.