펄크럼 수수료

펄크럼 수수료란 무엇입니까?

받침점 수수료는 벤치마크를 능가하거나 미달하는 성능을 기반으로 상향 또는 하향 조정되는 성과 기반 수수료입니다. 펄크럼 수수료는 재무 고문 또는 자산 관리자 가 적격 고객에게 청구하여 성과(또는 그 부족)를 보상에 연결할 수 있습니다.

펄크럼 수수료 이해하기

지점 수수료는 재무 고문이 고객에게 청구할 수 있는 유일한 성과 기반 수수료입니다. 1940년 투자 고문법은 처음 으로 성과 기반 수수료를 금지했는데, 이는 고문에게 고객의 돈으로 과도한 위험을 감수할 인센티브를 너무 많이 주기 때문입니다. 1970년이 되어서야 의회가 지렛대 수수료와 같은 성과 기반 수수료를 허용했지만 뮤추얼 펀드에 대한 투자 관리자 역할 을 하는 등록 투자 고문 (RIA)에 의해서만 허용되었습니다.

그런 다음 1985년에 증권 거래 위원회 (SEC)는 고문이 소매 고객과 함께 지점 수수료를 사용할 수 있도록 허용했습니다.

적극적으로 관리하는 펀드 에 지렛대 수수료를 적용하는 이유는 지난 10년 동안 미국 순유입에서 가장 많은 부분을 차지한 저비용 인덱스( 패시브 ) 펀드의 성과가 계속 저조하기 때문입니다. 액티브 주식 펀드를 더 대중적으로 만들기 위해 Fidelity는 본질적으로 비용을 낮추지만 보기 를 이길 경우 상승에 참여할 수 있도록 허용합니다.

펄크럼 수수료 조건

고문이 지점 수수료를 부과하려면 몇 가지 조건이 충족되어야 합니다.

1. 수익은 적절한 벤치마크를 초과해야 합니다(그렇지 않은 경우 기본 수수료를 줄여야 함).

2. 이 방법으로 청구할 수 있는 유일한 고객은 계정 가치가 $1백만 이상이거나 순자산이 $210만 이상인 개인 또는 등록된 투자 회사입니다. 이러한 고객은 1940년 투자 자문법의 규칙 205-3에 따라 정의된 "적격 고객"으로 알려져 있습니다.

펄크럼 수수료가 효과가 있습니까?

연구에 따르면, 뮤추얼 펀드 에 대한 인센티브 수수료 는 개선된 위험 조정 성과와 관련이 없는 것으로 나타났습니다 . 설상가상으로 벤치마크 에 뒤처지면 더 많은 위험이 추가됩니다. 그럼에도 불구하고 이러한 성과 기반 수수료는 투자자들에게 여전히 인기가 있습니다.

실제 사례

2017년 말, Fidelity International은 자기자본 수수료 전략을 지점 수수료 모델로 개편할 것이라고 발표했습니다. 사실상, 현재 가격보다 10bp 낮은 관리 비용을 부담하는 10개의 활성 주식 펀드에 대한 새로운 주식 클래스를 제공할 것입니다 . 펀드의 성과에 따라 해당 수수료는 20bp만큼 오르거나 내릴 수 있습니다(성과는 3년 롤링 기준으로 측정됩니다).

Fidelity만이 지점 수수료를 선택적으로 사용하는 것은 아닙니다. Vanguard, Janus, AllianceBernstein 및 기타 펀드 매니저들도 이들을 고용합니다.

##하이라이트

• 받침점 수수료는 실적 벤치마크 충족 여부에 따라 위 또는 아래로 조정되는 실적 기반 수수료입니다.

• 1940년 투자자문사법에 규정된 대로 적격 고객만이 지렛대 수수료를 받을 수 있습니다.

• 펄크럼 수수료는 더 높은 수수료를 받기 위해 적절한 기준을 초과해야 하며, 그렇지 않은 경우 기본 수수료를 줄여야 합니다.

• 투자자문사는 실적이 좋은 패시브 펀드보다 액티브 펀드를 더 매력적으로 만들기 위해 지점 수수료를 시행합니다.

• 펄크럼 수수료는 특히 펀드의 성과를 향상시키는 것이 아니라 관리자가 벤치마크를 능가하기 위해 더 많은 위험을 감수하게 만드는 것으로 나타났습니다.