Yuran Fulcrum
Apakah Itu Yuran Fulcrum?
Yuran fulcrum ialah yuran berasaskan prestasi yang melaraskan ke atas atau ke bawah berdasarkan penanda aras yang berprestasi tinggi atau kurang berprestasi. Yuran tunjang boleh dicaj oleh penasihat kewangan atau pengurus aset kepada pelanggan yang layak untuk memautkan prestasi ( atau kekurangannya) kepada pampasan.
Memahami Yuran Fulcrum
Yuran tumpu ialah satu-satunya yuran berasaskan prestasi yang dibenarkan oleh penasihat kewangan untuk mengenakan bayaran kepada pelanggan. Akta Penasihat Pelaburan 1940 mula-mula melarang yuran berasaskan prestasi, kerana mereka memberi penasihat terlalu banyak insentif untuk mengambil risiko yang tidak wajar dengan wang pelanggan mereka. Hanya pada tahun 1970 kongres membenarkan yuran berasaskan prestasi, seperti yuran tumpu, tetapi hanya oleh Penasihat Pelaburan Berdaftar ( RIA) yang berkhidmat sebagai pengurus pelaburan kepada dana bersama .
Kemudian pada tahun 1985 Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) membenarkan penasihat untuk menggunakan yuran tumpu dengan pelanggan runcit, dan hanya kerana penasihat mengambil bahagian secara sama rata dalam sisi negatif dan terbalik sesuatu pelaburan.
Sebab mengapa gergasi pengurusan dana akan menggunakan yuran tumpu pada dana yang diuruskan secara aktif adalah kerana mereka terus berprestasi rendah dana indeks kos rendah ( pasif ), yang telah menguasai bahagian terbesar aliran masuk bersih di AS sepanjang dekad yang lalu. Untuk menjadikan dana ekuiti aktif lebih popular, Fidelity pada asasnya mengurangkan kos mereka tetapi membenarkan diri mereka mengambil bahagian secara terbalik jika mereka mengalahkan bogey mereka.
Syarat Yuran Fulcrum
Beberapa syarat mesti dipenuhi untuk penasihat mengenakan yuran tumpu:
Pulangan mesti melebihi penanda aras yang sesuai (dan jika tidak, bayaran asas mesti dikurangkan).
Satu-satunya pelanggan yang boleh dicaj dengan cara ini ialah individu atau syarikat pelaburan berdaftar dengan nilai akaun lebih daripada $1 juta atau nilai bersih lebih daripada $2.1 juta. Pelanggan sedemikian dikenali sebagai "pelanggan yang layak," yang ditakrifkan di bawah Peraturan 205-3 Akta Penasihat Pelaburan 1940.
Adakah Yuran Fulcrum Berfungsi?
Menurut penyelidikan, yuran insentif untuk dana bersama tidak menunjukkan sebarang kaitan dengan prestasi pelarasan risiko yang lebih baik. Lebih buruk lagi, apabila mereka ketinggalan penanda aras mereka, mereka menambah lebih banyak risiko. Walaupun begitu, yuran berasaskan prestasi tersebut kekal popular di kalangan pelabur.
Contoh Dunia Nyata
Pada akhir 2017, Fidelity International mengumumkan bahawa ia akan merombak strategi yuran ekuitinya kepada model yuran tumpu. Sebenarnya, ia akan menawarkan kelas saham baharu untuk 10 dana ekuiti aktif yang akan membawa caj pengurusan yang 10 mata asas lebih rendah daripada harga semasa. Bergantung pada prestasi dana, yuran itu sama ada akan naik atau turun sebanyak 20 mata asas (prestasi akan diukur pada asas bergulir tiga tahun).
Kesetiaan bukan bersendirian dalam menggunakan yuran tumpu secara terpilih; Vanguard, Janus, dan AllianceBernstein, serta pengurus dana lain, juga menggaji mereka.
##Sorotan
Yuran tumpu ialah yuran berasaskan prestasi yang melaraskan ke atas atau ke bawah bergantung pada sama ada penanda aras prestasi dipenuhi atau tidak.
Hanya pelanggan yang layak layak mendapat yuran tumpu seperti yang ditetapkan oleh Akta Penasihat Pelaburan 1940.
Yuran fulkrum mesti melebihi penanda aras yang sesuai untuk melayakkan diri untuk yuran yang lebih tinggi, atau jika tidak, yuran asas mesti dikurangkan.
Penasihat pelaburan melaksanakan yuran tumpu untuk menjadikan dana aktif lebih menarik daripada dana pasif, yang telah mengatasinya.
Yuran fulkrum ditunjukkan untuk tidak meningkatkan prestasi dana secara khusus tetapi membawa kepada pengurus mengambil lebih banyak risiko untuk mencuba dan mengatasi penanda aras.
