Fulcrum avgift
Vad är en stödavgift?
En stödpunktsavgift är en prestationsbaserad avgift som justeras upp eller ner baserat på bättre eller underpresterande ett jämförelseindex. Fulcrum-arvoden kan tas ut av en finansiell rådgivare eller en kapitalförvaltare av kvalificerade kunder för att koppla överprestation (eller brist på sådan) till ersättning .
Förstå en stödpunktsavgift
En stödpunktsavgift är den enda prestationsbaserade avgiften som finansiella rådgivare får ta ut från kunder. Investment Advisers Act från 1940 förbjöd först resultatbaserade avgifter, eftersom de ger rådgivare för mycket incitament att ta onödiga risker med sina kunders pengar. Det var inte förrän 1970 som kongressen tillät prestationsbaserade avgifter, såsom en stödpunktsavgift, men endast av Registered Investment Advisers (RIA) som tjänstgjorde som investeringsförvaltare för värdepappersfonder .
Sedan 1985 tillät Securities and Exchange Commission (SEC) ytterligare rådgivare att använda stödavgifter med privatkunder, och bara för att rådgivaren deltar lika i negativa och positiva sidor av en investering.
Anledningen till att en fondförvaltningsjätte skulle använda en stödpunktsavgift på aktivt förvaltade fonder är att de fortsätter att underprestera lågkostnadsindexfonder ( passiva ), som har tagit lejonparten av nettoinflöden i USA under det senaste decenniet. För att göra aktiva aktiefonder mer populära sänker Fidelity i huvudsak sina kostnader men tillåter sig själva att delta på uppsidan om de slår sin bogey.
Fulcrum avgiftsvillkor
Ett par villkor måste vara uppfyllda för att en rådgivare ska ta ut ett stödarvode:
Avkastningen måste överstiga lämpligt riktmärke (och om de inte gör det måste grundavgiften sänkas).
De enda kunder som kan debiteras på detta sätt är individer eller registrerade investeringsbolag med ett kontovärde som överstiger 1 miljon USD eller ett nettovärde som är större än 2,1 miljoner USD. Sådana kunder är kända som "kvalificerade kunder", definierade enligt Regel 205-3 i Investment Advisers Act från 1940.
Fungerar stödavgifter?
Enligt forskning har inte incitamentsavgifter för värdepappersfonder visat något samband med förbättrad riskjusterad prestation. Snarare tenderar värdepappersfondförvaltare som betalas via incitamentsavgifter att uppnå högre avkastning helt enkelt genom att ta mer risk. Ännu värre, när de släpar efter sina riktmärken lägger de till mer risk. Trots detta är sådana prestationsbaserade avgifter fortfarande populära bland investerare.
Exempel på verkliga världen
I slutet av 2017 tillkännagav Fidelity International att de skulle se över sin aktieavgiftsstrategi till en stödpunktsavgiftsmodell. I själva verket skulle det erbjuda en ny andelsklass för 10 aktiva aktiefonder som skulle bära en förvaltningsavgift som var 10 punkter lägre än nuvarande priser. Beroende på fondernas resultat skulle den avgiften antingen stiga eller sjunka med 20 punkter (resultatet skulle mätas på en rullande treårsbasis).
Fidelity är inte ensam om att selektivt använda stödjeavgifter; Vanguard, Janus och AllianceBernstein, samt andra fondförvaltare, anställer dem också.
##Höjdpunkter
– En stödpunktsavgift är en prestationsbaserad avgift som justeras upp eller ner beroende på om prestationsriktmärken uppfylls eller inte.
Endast kvalificerade kunder är berättigade till stödarvoden enligt bestämmelserna i Investment Advisers Act från 1940.
Fulcrum-avgifterna måste överstiga lämpligt riktmärke för att kvalificera sig för en högre avgift, eller om inte måste grundavgiften sänkas.
Investeringsrådgivare implementerar stödavgifter för att göra aktiva fonder mer attraktiva än passiva fonder, som har överträffat dem.
Fulcrum-avgifter har visat sig inte särskilt förbättra en fonds resultat utan snarare leder till att förvaltare tar större risker för att försöka slå jämförelseindex.
