인조

합성이란 무엇입니까?

합성은 기간 및 현금 흐름과 같은 주요 특성을 변경하면서 다른 상품을 시뮬레이션하도록 설계된 금융 상품에 주어진 용어입니다.

합성의 이해

종종 합성 물질은 투자자에게 맞춤형 현금 흐름 패턴, 만기, 위험 프로필 등을 제공합니다. 합성 제품은 투자자의 요구에 맞게 구성됩니다. 합성 직위를 생성하는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다.

• 예를 들어, 다른 금융 상품을 사용하여 금융 상품과 동일한 수익을 창출하기 위해 합성 포지션을 추구할 수 있습니다.

• 거래자는 주식을 빌려서 공매도하는 것보다 쉽기 때문에 옵션을 사용하여 합성 공매도 포지션을 선택할 수 있습니다. 이는 거래자가 실제로 주식을 구매하기 위해 자본을 배치할 필요 없이 옵션을 사용하여 주식의 롱 포지션을 모방할 수 있기 때문에 롱 포지션에도 적용됩니다.

예를 들어, 콜 옵션 을 구매하는 동시에 동일한 주식에 풋 옵션을 작성 하여 합성 옵션 포지션을 생성할 수 있습니다. 두 옵션의 행사 가격 이 $45인 경우 이 전략은 옵션이 만료되거나 행사될 때 기본 유가 증권을 $45에 구매하는 것과 동일한 결과를 얻습니다. 콜옵션은 매수자가 행사가에 기초 증권을 매수할 수 있는 권리를 부여하고, 풋옵션 은 매도자가 풋 매수자로부터 기초 증권을 매수하도록 의무화합니다.

기초 유가 증권의 시장 가격이 행사가 이상으로 상승하면 콜 매수자는 해당 증권을 $45에 매수하는 옵션을 행사하여 이익을 실현합니다. 반면에 가격이 행사가 아래로 떨어지면 풋 매수자는 기초 증권을 $45에 매수해야 하는 풋 매도자에게 매도할 권리를 행사합니다. 따라서 합성 옵션 포지션은 자본 지출 없이 주식에 대한 진정한 투자와 같은 운명을 갖게 됩니다. 물론 이것은 강세 거래입니다. 약세 거래는 두 가지 옵션(콜 매도 및 풋 매수)을 반대로 하여 이루어집니다.

합성 현금 흐름 및 제품 이해

합성 제품은 계약을 통해 생성되는 맞춤형 빌드인 경향이 있기 때문에 합성 포지션보다 더 복잡합니다. 일반 증권 투자 에는 두 가지 주요 유형이 있습니다 .

1. 소득이 있는 자

2. 시세 상승으로 대가를 치르는 자.

일부 유가 증권은 상승을 경험하는 배당금 지급 주식과 같이 선에 걸쳐 있습니다. 대부분의 투자자에게 전환사채 는 필요한 만큼 합성입니다.

전환사채는 낮은 금리로 부채를 발행하려는 회사에 이상적입니다. 발행인의 목표는 이자율이나 부채에 대해 지불해야 하는 금액을 높이지 않고 채권에 대한 수요를 유도하는 것입니다. 주가가 상승할 때 부채를 바꿀 수 있다는 매력은 꾸준한 수입을 원하지만 잠재적 가치 상승을 위해 그 중 일부를 기꺼이 포기하려는 투자자를 끌어들입니다. 다양한 기능을 전환사채에 추가하여 제안을 감미롭게 할 수 있습니다. 일부 전환사채는 원금 보호를 제공합니다. 다른 전환사채는 전환율을 낮추는 대가로 더 많은 수입을 제공합니다. 이러한 기능은 채권 보유자에게 인센티브로 작용합니다.

그러나 전환사채를 발행한 적이 없는 회사의 전환사채를 원하는 기관 투자자를 상상해 보십시오. 이러한 시장 수요를 충족하기 위해 투자 은행가는 기관 투자자와 직접 협력하여 기관 투자자가 원하는 특정 특성에 맞는 부품(이 경우 채권 및 장기 콜 옵션)을 구매하는 합성 전환사채를 생성합니다. 대부분의 합성 상품은 원금을 보호하기 위한 채권 또는 채권 상품 과 알파 를 달성하기 위한 자본 요소로 구성 됩니다.

합성 자산의 유형

합성 제품에 사용되는 제품은 자산 또는 파생 상품 이 될 수 있지만 합성 제품 자체는 본질적으로 파생 상품입니다. 즉, 그들이 생산하는 현금 흐름은 다른 자산에서 파생됩니다. 합성 파생 상품으로 알려진 자산 클래스도 있습니다. 이들은 단일 증권의 현금 흐름을 따르도록 역설계된 증권입니다.

예를 들어 합성 CDO 는 신용 부도 스왑 에 투자 합니다. 합성 CDO 자체는 대규모 투자자에게 다양한 위험 프로필을 제공하는 트랜치로 더 나뉩니다. 이러한 제품은 상당한 수익을 제공할 수 있지만 구조의 특성으로 인해 고위험, 고수익 트랜치 보유자는 구매 시점에 완전히 평가되지 않은 계약상 부채에 직면할 수도 있습니다. 합성 제품 이면의 혁신은 글로벌 금융에 도움이 되었지만 2007-09년 금융 위기와 같은 사건으로 인해 합성 제품의 제작자와 구매자는 기대만큼 정보가 부족합니다.

##하이라이트

• 합성 포지션은 거래자가 자산을 실제로 사고 팔기 위해 자본을 배치하지 않고도 포지션을 취할 수 있게 해줍니다.

• 합성 제품은 일반적으로 대규모 투자자를 위해 만들어지는 맞춤형 설계 투자입니다.

• 합성은 듀레이션 및 현금 흐름과 같은 주요 특성을 변경하면서 다른 상품을 시뮬레이션하도록 설계된 금융 상품에 주어진 용어입니다.