국가 시장 시스템(NMS)

국가 시장 시스템(NMS)이란 무엇입니까?

NMS(National Market System)는 모든 주요 거래소가 거래를 공개하고 실행하는 방식을 규제함으로써 자유 시장 투명성을 촉진합니다. 거래, 청산, 예치 및 호가 분배 기능으로 구성된 미국 주식 거래 및 주문 이행 시스템입니다 . NMS는 모든 공식 미국 증권 거래소 와 나스닥 시장의 활동을 관장합니다.

국가 시장 시스템(NMS) 이해

1975년 증권법 수정안으로 만들어진 전국 시장 시스템은 NASD( National Association of Securities Dealers )와 NASDAQ 에서 감독합니다. NMS는 뉴욕 증권 거래소 와 같은 거래소 기반 거래와 나스닥의 장외 거래를 관장 합니다. 실제 목적으로 나스닥은 시장 마커 사이에서 직접 협상이 이루어지지만 거래소로 간주됩니다.

정보의 공정한 배포를 촉진하기 위해 NMS는 거래소가 입찰 및 제안( 매도 가격 )을 소매 및 기관 투자자 모두에게 제공하고 볼 수 있도록 요구합니다 . 장점은 유동성 의 증가 와 더 나은 가격입니다. 그러나 이 시스템은 기관과 대규모 투자자가 눈에 띄지 않게 대규모 거래를 실행하는 것을 어렵게 만듭니다. 어떤 사람들은 이러한 가시성이 이러한 거래를 거래소 밖에서 밀어내고 다크 풀이 라고 하는 사설 거래소의 확장을 촉진한다고 주장합니다.

###중요

2020년 12월 9일 증권 거래 위원회(SEC)는 거래소에 상장된 국가 시장 시스템 주식에 대한 시장 데이터의 수집, 통합 및 보급을 위한 인프라를 현대화하기 위한 새로운 규칙을 채택했습니다. 채택된 다른 규칙 중에서 SEC는 NMS 시장 데이터의 내용을 업데이트하고 확장했습니다.

NMS 대 기타 OTC

NASDAQ은 기업이 자본화, 수익성 및 거래 활동의 특정 기준을 충족해야 하는 장외 거래(OTC) 의 4가지 수준 중 가장 높은 수준입니다. 또한 NASDAQ은 낮은 수준의 OTC 주식에 사용할 수 있는 보다 포괄적인 장중 거래 정보를 제공합니다. 정보에는 최종 판매 가격, 일일 최고가 및 최저가, 누적 거래량, 입찰 및 매도호가가 포함됩니다. 여기서 마켓 메이커 는 거래 후 90초 이내에 실제 거래 가격과 주식 규모를 보고해야 합니다. 이 요구 사항은 NMS가 아닌 하위 OTC 주식에 대한 비실시간 보고와 대조됩니다.

NASDAQ은 여전히 장외 주식 거래를 위한 분산형 시스템이지만 청산소 와 함께 제공되는 모든 규정, 요구 사항 및 보호 장치를 갖춘 가상 거래소입니다. 다른 OTC 시장에는 훨씬 적은 규칙과 보호 장치가 있습니다.

OTC 시장은 OTCQX,. OTCQB 및 Pink Sheets 라는 세 가지 계층으로 나뉩 니다. 목록 요구 사항은 각 레벨에 따라 감소합니다. 또한 이러한 모든 시장은 국가 시장 시스템이 적용되는 거래소보다 덜 엄격합니다.

규제 국가 시장 시스템(Reg NMS)

( Securities and Exchange Commission )는 NMS를 강화하고 변화하는 기술을 설명할 필요가 있다고 판단했습니다. 2005년에 그들은 네 가지 주요 구성 요소를 포함하는 규제 국가 시장 시스템 (Reg NMS)을 발행했습니다.

1. 주문 보호 규칙 은 투자자가 주문을 실행할 때 최상의 가격을 받을 수 있도록 보장하는 것을 목표로 합니다. 이 규칙은 주문이 더 낮은 가격으로 거래되거나 실행되는 기능을 제거합니다.

2. 액세스 규칙으로 인해 NMS의 거래 센터에서 견적 에 대한 액세스가 향상되었습니다. 이 규칙은 더 많은 연결과 더 낮은 액세스 비용을 요구합니다.

3. 하위 페니 규칙은 증분을 1센트 이상으로 설정하여 균일한 견적을 제공합니다. 이 규칙은 주당 1달러 이상으로 상장된 모든 주식에 적용됩니다.

시장 데이터 액세스를 촉진하고 개선하는 자율 규제 조직에 수익 을 할당 합니다.

아마도 이러한 규칙 중 가장 중요한 것은 주문 보호 또는 거래를 통한 조항일 것입니다. 거래 실행은 가장 낮은 가격이 가능한 곳과 상관없이 가장 좋은 가격으로 제공됩니다.

비평가들은 거래자가 가장 빠른 실행이나 최고의 신뢰성을 갖춘 사이트에서 거래하는 것을 선호하지만 가장 낮은 가격의 거래 장소에서 거래해야 한다고 불평 했습니다. 모든 비용을 고려한 기관 주문에 대해 더 나쁜 결과를 초래할 것이라는 느낌이었습니다.

##하이라이트

• NMS(National Market System)는 모든 주요 거래소가 거래를 공개하고 실행하는 방식을 규제하여 자유 시장 투명성을 촉진합니다.

• 2005년 SEC는 NMS를 강화하고 변화하는 기술을 설명하기 위해 규정 국가 시장 시스템(Reg NMS)을 발행했습니다.

• 정보의 공정한 배포를 촉진하기 위해 NMS는 거래소가 입찰 및 제안을 개인 및 기관 투자자 모두에게 제공하고 볼 수 있도록 요구합니다.