Krajowy System Rynkowy (NMS)

Czym jest Krajowy System Rynkowy (NMS)?

National Market System (NMS) promuje przejrzystość wolnego rynku, regulując sposób, w jaki wszystkie główne giełdy ujawniają i realizują transakcje. Jest to system handlu akcjami i realizacji zamówień w USA, który obejmuje funkcje handlu, rozliczania, depozytu i dystrybucji kwotowań. NMS reguluje działalność wszystkich formalnych giełd amerykańskich i rynku NASDAQ.

Zrozumienie krajowego systemu rynkowego (NMS)

Krajowy System Rynkowy, który został stworzony przez poprawki do Ustawy o Papierach Wartościowych z 1975 roku, jest nadzorowany przez National Association of Securities Dealers (NASD) i NASDAQ. NMS reguluje handel na giełdzie, np. na giełdzie nowojorskiej,. oraz obrót pozagiełdowy na NASDAQ. Ze względów praktycznych NASDAQ jest uważany za giełdę, mimo że negocjacje odbywają się bezpośrednio między markerami rynkowymi.

Aby ułatwić sprawiedliwą dystrybucję informacji, NPC wymaga, aby giełdy udostępniały oferty i oferty ( cena wywoławcza ) i były widoczne zarówno dla inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych. Zaletami są wzrost płynności i lepsze ceny. Jednak system utrudnia instytucjom i dużym inwestorom niezauważone wykonywanie dużych transakcji. Niektórzy twierdzą, że ta widoczność zepchnęła taki handel poza giełdę, napędzając ekspansję prywatnych giełd, zwanych ciemnymi basenami.

###Ważne

9 grudnia 2020 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przyjęła nowe zasady mające na celu modernizację infrastruktury gromadzenia, konsolidacji i rozpowszechniania danych rynkowych dotyczących giełdowych akcji krajowych systemów rynkowych. Wśród innych przyjętych zasad SEC zaktualizowała i rozszerzyła zawartość danych rynkowych NMS.

NMS vs. Inne OTC

NASDAQ to najwyższy z czterech poziomów handlu pozagiełdowego (OTC), w którym firmy muszą spełniać określone kryteria kapitalizacji, rentowności i aktywności handlowej. Ponadto NASDAQ zapewnia bardziej kompleksowe informacje dotyczące handlu w ciągu dnia,. które są dostępne dla niższych poziomów akcji OTC. Informacje obejmują ceny ostatniej sprzedaży, dzienne najwyższe i najniższe ceny, skumulowany wolumen oraz oferty kupna i sprzedaży. W tym przypadku animatorzy rynku muszą zgłaszać rzeczywiste ceny transakcji i rozmiary udziałów w ciągu 90 sekund od transakcji. Wymóg ten kontrastuje z sprawozdawczością nie w czasie rzeczywistym w przypadku zapasów poza NMS niższego poziomu poza rynkiem regulowanym.

NASDAQ, mimo że nadal jest zdecentralizowanym systemem do handlu akcjami pozagiełdowymi, jest wirtualną giełdą ze wszystkimi regulacjami, wymaganiami i zabezpieczeniami, które są dostarczane przez izby rozliczeniowe. Inne rynki OTC mają znacznie mniej zasad i zabezpieczeń.

Rynki OTC dzielą się na trzy poziomy, zwane OTCQX,. OTCQB i Pink Sheets. Wymagania dotyczące aukcji maleją z każdym poziomem. Ponadto wszystkie te rynki są mniej rygorystyczne niż giełdy objęte Krajowym Systemem Rynkowym.

Regulacja Krajowy System Rynku (Reg NMS)

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dostrzegła potrzebę wzmocnienia NMS i uwzględnienia zmieniającej się technologii. W 2005 r. wydali Krajowy System Regulacji Rynku (Reg NMS), który zawiera cztery główne elementy.

1. Zasada Ochrony Zleceń ma na celu zagwarantowanie inwestorom uzyskania najlepszej ceny przy realizacji ich zlecenia. Reguła usuwa możliwość handlu lub realizacji zleceń po gorszej cenie.

2. Lepszy dostęp do notowań z centrów handlowych w NMS wynika z zasady dostępu. Reguła wymaga większego linkowania i niższych opłat za dostęp.

3. Zasada sub-pensów zapewnia jednolite kwotowania, ustawiając przyrost na nie mniej niż jeden cent. Zasada dotyczy wszystkich akcji notowanych po cenie powyżej 1 dolara za akcję.

4. Zasady dotyczące danych rynkowych przydzielają przychody organizacjom samoregulacyjnym, które promują i poprawiają dostęp do danych rynkowych.

Prawdopodobnie najważniejszą z tych zasad była ochrona porządku, czyli handel poprzez świadczenie. Realizacje transakcji są zapewniane po najlepszej cenie, bez względu na to, gdzie dostępna jest najniższa cena.

Krytycy skarżyli się, że wymaga to od traderów zawierania transakcji w systemie obrotu, który miał najniższą cenę, mimo że woleliby robić interesy na tej stronie z najszybszą realizacją lub najwyższą niezawodnością. Wydawało się, że będzie to skutkować gorszymi wynikami dla zamówień instytucjonalnych, po uwzględnieniu wszystkich kosztów.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Krajowy System Rynkowy (NMS) promuje przejrzystość wolnego rynku, regulując sposób, w jaki wszystkie główne giełdy ujawniają i realizują transakcje.

• W 2005 r. SEC wydała rozporządzenie w sprawie krajowego systemu rynkowego (Reg NMS) w celu wzmocnienia NMS i uwzględnienia zmieniających się technologii.

• Aby ułatwić uczciwą dystrybucję informacji, NPC wymaga, aby giełdy udostępniały i były widoczne oferty i oferty zarówno dla inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych.