Nasjonalt markedssystem (NMS)

Hva er det nasjonale markedssystemet (NMS)?

National Market System (NMS) fremmer fri markedsgjennomsiktighet ved å regulere hvordan alle større børser avslører og utfører handler. Det er systemet for aksjehandel og ordreoppfyllelse i USA som består av funksjoner for handel, clearing, depot og kursdistribusjon. NMS styrer aktivitetene til alle formelle amerikanske børser og NASDAQ-markedet.

Forstå det nasjonale markedssystemet (NMS)

National Market System, som ble opprettet av Securities Acts Amendments av 1975, overvåkes av National Association of Securities Dealers (NASD) og NASDAQ. NMS styrer børsbasert handel, for eksempel på New York Stock Exchange,. og OTC-handel på NASDAQ. For praktiske formål regnes NASDAQ som en børs, selv om forhandlingene skjer direkte mellom markedsmarkører.

For å lette rettferdig fordeling av informasjon, krever NMS at børser gjør bud og tilbud ( salgspris ) tilgjengelig og synlig for både private og institusjonelle investorer. Fordelene er økt likviditet og bedre priser. Systemet gjør det imidlertid vanskelig for institusjoner og store investorer å utføre store handler ubemerket. Noen hevder at denne synligheten har presset slik handel utenfor børsen, og fremmet utvidelsen av private børser, kalt mørke bassenger.

###Viktig

desember 2020 vedtok Securities and Exchange Commission (SEC) nye regler ment å modernisere infrastrukturen for innsamling, konsolidering og spredning av markedsdata for børsnoterte nasjonale markedssystemaksjer. Blant andre vedtatte regler har SEC oppdatert og utvidet innholdet i NMS-markedsdata.

NMS vs. Andre OTC

NASDAQ er det høyeste av fire nivåer av over-the-counter (OTC) handel der selskaper må oppfylle spesifikke kriterier for kapitalisering, lønnsomhet og handelsaktivitet. NASDAQ gir også mer omfattende intradag- handelsinformasjon som er tilgjengelig for de lavere nivåene av OTC-aksjer. Informasjonen inkluderer siste salgspriser, daglige høye og lave priser, akkumulert volum og bud og salgstilbud. Her må market makers rapportere faktisk transaksjonerte priser og aksjestørrelser innen 90 sekunder etter transaksjonen. Dette kravet står i kontrast til ikke-sanntidsrapportering for ikke-NMS, lavere nivå OTC-aksjer.

NASDAQ, selv om det fortsatt er et desentralisert system for over-the-counter aksjehandel, er en virtuell børs med alle forskrifter, krav og sikkerhetstiltak som følger med oppgjørssentraler. Andre OTC-markeder har betydelig færre regler og sikkerhetstiltak.

OTC-markeder deles inn i tre nivåer, kalt OTCQX,. OTCQB og Pink Sheets. Oppføringskravene reduseres for hvert nivå. Dessuten er alle disse markedene mindre strenge enn børser som dekkes av det nasjonale markedssystemet.

Regulering National Market System (Reg NMS)

and Exchange Commission (SEC) så et behov for å styrke NMS og redegjøre for skiftende teknologi. I 2005 ga de ut Regulering National Market System (Reg NMS), som inneholder fire hovedkomponenter.

Ordrebeskyttelsesregelen har som mål å garantere investorer å få den beste prisen ved utførelse av ordren. Regelen fjerner muligheten til å få ordre handlet gjennom eller utført til en dårligere pris.
Forbedret tilgang på tilbud fra handelssentraler i NMS skyldes tilgangsregelen. Regelen krever større kobling og lavere tilgangsavgifter.
Sub-Penny Rule sørger for ensartede sitater ved å sette økningen til intet mindre enn én cent. Regelen gjelder for alle aksjer notert til over $1 per aksje.
Markedsdataregler allokerer inntekter til selvregulerende organisasjoner som fremmer og forbedrer markedsdatatilgang.

Sannsynligvis den viktigste av disse reglene var ordrebeskyttelsen, eller handel gjennom,. bestemmelsen. Handelsutførelser tilbys til den beste prisen, uansett hvor den laveste prisen er tilgjengelig.

Kritikere klaget over at det krever at handelsmenn handler på en handelsplass som hadde den laveste prisen, selv om de foretrekker å gjøre forretninger på nettstedet med den raskeste gjennomføringen eller den beste påliteligheten. Følelsen var at det ville gi dårligere utfall for institusjonelle bestillinger med alle kostnader innregnet.

##Høydepunkter

– Det nasjonale markedssystemet (NMS) fremmer fri markedstransparens ved å regulere hvordan alle større børser avslører og utfører handler.

I 2005 utstedte SEC Regulation National Market System (Reg NMS) for å styrke NMS og redegjøre for skiftende teknologi.

– For å legge til rette for rettferdig fordeling av informasjon, krever NMS at børser gjør bud og tilbud tilgjengelig og synlig for både individuelle og institusjonelle investorer.