Sistema Nacional de Mercado (SMN)
O que é o Sistema Nacional de Mercado (SMN)?
O National Market System (NMS) promove a transparência do mercado livre, regulando como todas as principais bolsas divulgam e executam negócios. É o sistema para negociação de ações e atendimento de pedidos nos EUA que consiste em funções de negociação, compensação, depósito e distribuição de cotações. O NMS rege as atividades de todas as bolsas de valores formais dos EUA e o mercado NASDAQ.
Entendendo o Sistema Nacional de Mercado (NMS)
O National Market System, que foi criado pela Securities Acts Amendments de 1975, é supervisionado pela National Association of Securities Dealers (NASD) e pela NASDAQ. O NMS rege a negociação baseada em bolsa, como na Bolsa de Valores de Nova York,. e a negociação OTC na NASDAQ. Para fins práticos, o NASDAQ é considerado uma bolsa, mesmo que as negociações ocorram diretamente entre os marcadores de mercado.
Para facilitar a distribuição justa de informações, o NMS exige que as bolsas disponibilizem lances e ofertas ( ask price ) disponíveis e visíveis para investidores de varejo e institucionais. As vantagens são o aumento da liquidez e melhores preços. No entanto, o sistema dificulta que instituições e grandes investidores executem grandes negócios despercebidos. Algumas pessoas argumentam que essa visibilidade empurrou esse comércio fora da bolsa, alimentando a expansão das bolsas privadas, chamadas de dark pools.
###Importante
Em 9 de dezembro de 2020, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) adotou novas regras destinadas a modernizar a infraestrutura de coleta, consolidação e divulgação de dados de mercado para ações do sistema de mercado nacional cotado em bolsa. Entre outras regras adotadas, a SEC atualizou e ampliou o conteúdo dos dados de mercado NMS.
NMS vs. Outros OTC
O NASDAQ é o mais alto dos quatro níveis de negociação de balcão (OTC), em que as empresas devem atender a critérios específicos de capitalização, lucratividade e atividade comercial. Além disso, o NASDAQ fornece informações de negociação intradiárias mais abrangentes que estão disponíveis para os níveis mais baixos de ações OTC. As informações incluem preços de última venda, preços máximos e mínimos diários, volume cumulativo e cotações de compra e venda. Aqui, os formadores de mercado devem relatar os preços reais das transações e os tamanhos das ações em até 90 segundos após a transação. Este requisito contrasta com os relatórios não em tempo real para ações OTC não NMS de nível inferior.
O NASDAQ, embora ainda seja um sistema descentralizado para negociação de ações de balcão, é uma bolsa virtual com todos os regulamentos, requisitos e salvaguardas que acompanham as câmaras de compensação. Outros mercados OTC têm significativamente menos regras e salvaguardas.
Os mercados de balcão se dividem em três níveis, chamados de OTCQX,. OTCQB e Pink Sheets. Os requisitos de listagem diminuem a cada nível. Além disso, todos esses mercados são menos rigorosos do que as bolsas cobertas pelo Sistema Nacional de Mercados.
Regulação do Sistema Nacional de Mercado (Reg NMS)
A Securities and Exchange Commission (SEC) viu a necessidade de fortalecer o NMS e levar em conta a evolução da tecnologia. Em 2005, eles emitiram o Sistema Nacional de Regulação do Mercado (Reg NMS), que contém quatro componentes principais.
A Regra de Proteção de Ordens visa garantir que os investidores obtenham o melhor preço na execução de sua ordem. A regra remove a capacidade de ter ordens negociadas ou executadas a um preço pior.
A melhoria do acesso às cotações dos centros de negociação no NMS deve-se à Regra de Acesso. A regra exige maior vinculação e menores taxas de acesso.
A Regra Sub-Penny fornece cotações uniformes, definindo o incremento para nada menos que um centavo. A regra se aplica a todas as ações listadas acima de US$ 1 por ação.
As Regras de Dados de Mercado alocam receita para organizações autorreguladoras que promovem e melhoram o acesso a dados de mercado.
Provavelmente, a mais importante dessas regras foi a proteção de ordem, ou comércio por meio de,. provisão. As execuções comerciais são fornecidas ao melhor preço, não importa onde esse preço mais baixo esteja disponível.
Os críticos reclamaram que isso exige que os comerciantes negociem em um local de negociação que tenha o preço mais baixo, mesmo que prefiram fazer negócios no site com a execução mais rápida ou a melhor confiabilidade. A sensação era de que isso resultaria em piores resultados para pedidos institucionais com todos os custos incluídos.
##Destaques
O National Market System (NMS) promove a transparência do mercado livre, regulando como todas as principais bolsas divulgam e executam negócios.
Em 2005, a SEC emitiu o Regulamento do Sistema Nacional de Mercado (Reg NMS) para fortalecer o NMS e levar em conta a mudança de tecnologia.
Para facilitar a distribuição justa de informações, o NMS exige que as bolsas disponibilizem lances e ofertas e sejam visíveis para investidores individuais e institucionais.
