National Market System (NMS)

Vad är det nationella marknadssystemet (NMS)?

National Market System (NMS) främjar fri marknadstransparens genom att reglera hur alla större börser avslöjar och utför affärer. Det är systemet för aktiehandel och orderuppfyllelse i USA som består av funktioner för handel, clearing, förvaring och kursdistribution. NMS styr verksamheten på alla formella amerikanska börser och NASDAQ-marknaden.

Förstå det nationella marknadssystemet (NMS)

National Market System, som skapades av Securities Acts Amendments från 1975, övervakas av National Association of Securities Dealers (NASD) och NASDAQ. NMS styr börsbaserad handel, såsom på New York Stock Exchange och OTC-handel på NASDAQ. För praktiska ändamål anses NASDAQ vara en börs, även om förhandlingarna sker direkt mellan marknadsmarkörer.

För att underlätta rättvis distribution av information kräver NMS att börser gör bud och erbjudanden ( förfrågan ) tillgängliga och synliga för både privatpersoner och institutionella investerare. Fördelarna är ökad likviditet och bättre priser. Systemet gör det dock svårt för institutioner och stora investerare att utföra stora affärer obemärkt. Vissa människor hävdar att denna synlighet har drivit sådan handel utanför börsen, vilket underblåst expansionen av privata börser, kallade mörka pooler.

Viktigt

Den 9 december 2020 antog Securities and Exchange Commission (SEC) nya regler avsedda att modernisera infrastrukturen för insamling, konsolidering och spridning av marknadsdata för börsnoterade nationella marknadssystemaktier. Bland andra antagna regler har SEC uppdaterat och utökat innehållet i NMS-marknadsdata.

NMS vs. Andra OTC

NASDAQ är den högsta av fyra nivåer av OTC-handel ( over-the-counter ) där företag måste uppfylla specifika kriterier för kapitalisering, lönsamhet och handelsaktivitet. Dessutom tillhandahåller NASDAQ mer omfattande intradagshandelsinformation som är tillgänglig för de lägre nivåerna av OTC-aktier. Informationen inkluderar sista försäljningspriser, dagliga höga och låga priser, ackumulerad volym och köp- och säljkurser. Här måste marknadsgaranter rapportera faktiska transaktionspriser och aktiestorlekar inom 90 sekunder efter transaktionen. Detta krav står i kontrast till icke-realtidsrapportering för icke-NMS, lägre OTC-aktier.

NASDAQ, även om det fortfarande är ett decentraliserat system för handel med över disk, är en virtuell börs med alla regler, krav och skyddsåtgärder som följer med clearinghus. Andra OTC-marknader har betydligt färre regler och skyddsåtgärder.

OTC-marknader delas upp i tre nivåer, kallade OTCQX,. OTCQB och Pink Sheets. Listningskraven minskar för varje nivå. Alla dessa marknader är också mindre stränga än börser som omfattas av det nationella marknadssystemet.

Förordning National Market System (Reg NMS)

Securities and Exchange Commission (SEC) såg ett behov av att stärka NMS och ta hänsyn till förändrad teknologi. 2005 utfärdade de förordningen National Market System (Reg NMS), som innehåller fyra huvudkomponenter.

1. Orderskyddsregeln syftar till att garantera att investerare får det bästa priset vid utförandet av sin order. Regeln tar bort möjligheten att få order handlas igenom eller exekveras till ett sämre pris.

2. Förbättrad tillgång till offerter från handelscentra i NMS beror på Access Rule. Regeln kräver högre länknings- och lägre tillträdesavgifter.

3. Sub-Penny Rule ger enhetliga citat genom att sätta ökningen till inte mindre än en cent. Regeln gäller för alla aktier noterade till över $1 per aktie.

4. Marknadsdataregler fördelar intäkter till självreglerande organisationer som främjar och förbättrar marknadsdataåtkomst.

Den förmodligen viktigaste av dessa regler var orderskyddet, eller handel genom,. tillhandahållandet. Handelsutföranden tillhandahålls till bästa pris, oavsett var det lägsta priset är tillgängligt.

Kritiker klagade på att det kräver att handlare agerar på en handelsplats som hade det lägsta priset, även om de skulle föredra att göra affärer på webbplatsen med snabbast utförande eller bästa tillförlitlighet. Känslan var att det skulle resultera i sämre resultat för institutionella beställningar med alla kostnader inräknade.

Höjdpunkter

– National Market System (NMS) främjar fri marknadstransparens genom att reglera hur alla större börser avslöjar och utför affärer.

• 2005 utfärdade SEC förordningen National Market System (Reg NMS) för att stärka NMS och ta hänsyn till förändrad teknologi.

• För att underlätta rättvis distribution av information kräver NMS att börser gör bud och erbjudanden tillgängliga och synliga för både enskilda och institutionella investerare.