조작 트위스트

오퍼레이션 트위스트가 무엇인가요?

다양한 만기의 미국 국채의 적시 매매를 통해 전통적인 통화 수단이 부족할 때 미국 경제를 더욱 자극하기 위해 과거에 장기 금리를 낮추기 위해 사용했던 연방 준비 제도 이사회(Fed) 의 통화 정책 이니셔티브입니다.

장기 채권 의 동시 구매와 단기 채권 판매에서 그 이름을 얻었으며 수익률 곡선의 "비틀림"을 제안하고 금리 기간 구조 의 곡률을 줄 입니다.

Operation Twist 이해하기

수익률 곡선 의 형태에 미칠 것으로 예상되는 시각적 효과 때문에 주류 언론에 의해 주어졌습니다 . 선형 상향 수익률 곡선을 시각화하면 이 통화 조치가 수익률 곡선의 끝을 효과적으로 "비틀기"하므로 Operation Twist라는 이름이 붙습니다. 다시 말해, 단기 수익률은 상승하고 장기 금리 는 하락할 때 수익률 곡선이 뒤 틀립니다 .

최초의 'Operation Twist'는 1961년 FOMC( Federal Open Market Committee )가 미국 달러(USD)를 강화하고 경제로의 현금 유입을 촉진하려고 했을 때 시작되었습니다. 당시 우리나라는 6.25전쟁 종식 후 침체 에서 벗어나지 못하고 있었다. 경제 지출을 촉진하기 위해 수익률 곡선은 시장에서 단기 국채를 매각하고 매각 대금을 장기 국채 매입에 사용하는 방식으로 평평해졌습니다 .

오퍼레이션은 연준이 목적에 따라 단기 및 장기 채권을 사고 파는 통화 정책의 한 형태를 설명합니다. 그러나 양적 완화 (QE) 와 달리 Operation Twist는 연준의 대차대조표 를 확장하지 않아 덜 공격적인 완화 형태입니다.

연준 이 거의 10년 만에 처음으로 Operation Twist를 사용할 수 있다는 추측을 부채질 했습니다.

특별 고려 사항

수익률 사이에는 역의 관계가 있음을 기억하십시오. 가격이 하락하면 수익률이 증가하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 연준의 장기 부채 매입 활동은 유가 증권 가격을 상승시키고 결과적으로 수익률을 떨어뜨립니다. 시장에서 장기 수익률이 단기 수익률보다 빠르게 하락할 때 수익률 곡선 은 장기 이자율과 단기 이자율 사이의 더 작은 스프레드를 반영하기 위해 평평해집니다.

또한 단기 채권을 판매하면 가격이 하락하여 금리가 상승한다는 점에 유의하십시오. 그러나 단기 금리에 따른 수익률 곡선의 단기는 연준의 금리 인상이 예상되면 상승하고 인하가 예상되면 하락하는 연준 정책의 기대에 따라 결정됩니다.

Operation Twist는 연준이 단기 금리를 변경하지 않은 상태로 유지하기 때문에 장기 금리만 시장에서 수행되는 매수 및 매도 활동의 영향을 받습니다. 이것은 장기 수익률이 단기 수익률보다 더 높은 비율로 감소하게 할 것입니다.

작동 트위스트 메커니즘

2011년에 연준은 금리가 이미 0이었기 때문에 더 이상 단기 금리를 인하할 수 없었습니다. 당시 대안은 장기 금리를 낮추는 것이었다. 이를 위해 연준은 단기 국채를 매도하고 장기 국채를 매입하여 장기 국채 수익률을 하락시켜 경기를 부양했습니다.

단기 국채 (T-Bills)와 국채가 만기됨에 따라 연준은 그 수익을 장기 국채 (T-notes)와 채권을 사는 데 사용할 것입니다. 연준이 향후 몇 년 동안 단기 금리를 0에 가깝게 유지하기로 약속했기 때문에 단기 금리에 미치는 영향은 미미했습니다.

이 기간 동안 2년물 금리는 0에 가까웠고 , 모든 고정금리 대출 금리의 벤치마크인 10년물 T채 금리는 약 1.95%에 불과했다 .

금리 하락은 기업과 개인 의 차입 비용 을 줄입니다. 이들 기업이 저금리로 대출을 이용할 수 있게 되면 기업이 프로젝트를 확장하고 자금을 조달할 수 있는 자본을 감당할 수 있기 때문에 경제 지출이 증가하고 실업이 감소합니다.

##하이라이트

• Operation Twist는 장기 금리를 낮추어 경제 성장을 촉진하기 위해 중앙 은행이 사용하는 통화 정책 전략입니다.

• Operation Twist는 1961년에 처음 시도되었고 2008-09년 금융 위기 이후 몇 년 동안 다시 시도되었습니다.

• 이는 단기 국채를 매각하여 장기 국채를 구매함으로써 달성됩니다.

• Operation Twist는 단기 수익률이 상승하고 장기 이자율이 동시에 하락하는 수익률 곡선의 끝을 효과적으로 "비틀기"합니다.