Pusing Operasi

Apakah Operation Twist?

dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) yang digunakan pada masa lalu untuk menurunkan kadar faedah jangka panjang untuk terus merangsang ekonomi AS apabila alat monetari tradisional kekurangan melalui pembelian dan penjualan Perbendaharaan AS dengan tempoh matang yang berbeza.

Istilah ini mendapat namanya daripada pembelian serentak bon jangka panjang dan penjualan bon jangka pendek, mencadangkan "putaran" keluk hasil dan mewujudkan kurang kelengkungan dalam struktur jangka kadar.

Memahami Operasi Twist

Nama "Operation Twist" diberikan oleh media arus perdana kerana kesan visual yang dijangkakan oleh tindakan dasar monetari pada bentuk keluk hasil. Jika anda memvisualisasikan keluk hasil condong ke atas yang linear, tindakan monetari ini secara berkesan "memusingkan" hujung keluk hasil, maka dinamakan Operation Twist. Dengan kata lain, keluk hasil berpintal apabila hasil jangka pendek meningkat dan kadar jangka panjang turun pada masa yang sama.

'Operation Twist' asal berlaku pada tahun 1961 apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) berusaha untuk mengukuhkan Dolar AS (USD) dan merangsang aliran masuk tunai ke dalam ekonomi. Pada masa ini, negara itu masih pulih daripada kemelesetan berikutan berakhirnya Perang Korea. Untuk menggalakkan perbelanjaan dalam ekonomi, keluk hasil diratakan dengan menjual hutang kerajaan jangka pendek di pasaran dan menggunakan hasil jualan untuk membeli hutang kerajaan jangka panjang .

Operasi itu menerangkan satu bentuk dasar monetari di mana Fed membeli dan menjual bon jangka pendek dan jangka panjang bergantung pada objektifnya. Walau bagaimanapun, tidak seperti pelonggaran kuantitatif (QE), Operation Twist tidak mengembangkan kunci kira- kira Fed,. menjadikannya bentuk pelonggaran yang kurang agresif.

Kegawatan pasaran pada awal 2021 telah mencetuskan spekulasi bahawa Fed boleh menggunakan Operation Twist buat kali pertama dalam hampir sedekad.

Pertimbangan Khas

Ingat terdapat hubungan songsang antara harga bon dan hasil —apabila harga turun dalam nilai, hasil meningkat, dan sebaliknya. Aktiviti pembelian hutang jangka panjang Fed meningkatkan harga sekuriti dan seterusnya mengurangkan hasil. Apabila hasil jangka panjang jatuh lebih cepat daripada kadar jangka pendek dalam pasaran, keluk hasil mendatar untuk mencerminkan sebaran yang lebih kecil antara kadar jangka panjang dan jangka pendek.

Juga ambil perhatian bahawa menjual bon jangka pendek akan menurunkan harga dan, oleh itu, meningkatkan kadar. Walau bagaimanapun, penghujung pendek keluk hasil berdasarkan kadar faedah jangka pendek ditentukan oleh jangkaan dasar Rizab Persekutuan, meningkat apabila Fed dijangka menaikkan kadar dan jatuh apabila kadar faedah dijangka dipotong.

Memandangkan Operation Twist melibatkan Fed membiarkan kadar jangka pendek tidak berubah, hanya kadar jangka panjang akan dipengaruhi oleh aktiviti beli dan jual yang dijalankan di pasaran. Ini akan menyebabkan hasil jangka panjang berkurangan pada kadar yang lebih tinggi daripada hasil jangka pendek.

Mekanisme Pusing Operasi

Pada tahun 2011, Fed tidak dapat mengurangkan kadar jangka pendek lagi kerana kadarnya sudah berada pada sifar. Alternatifnya kemudiannya adalah menurunkan kadar faedah jangka panjang. Untuk mencapai matlamat ini, Fed menjual sekuriti Perbendaharaan jangka pendek dan membeli Perbendaharaan jangka panjang, yang menekan kadar hasil bon jangka panjang ke bawah, sekali gus meningkatkan ekonomi.

Bil Perbendaharaan jangka pendek (T-Bills) dan nota matang, Fed akan menggunakan hasil untuk membeli nota Perbendaharaan jangka panjang (T-nota) dan bon. Kesan ke atas kadar faedah jangka pendek adalah minimum kerana Fed telah komited untuk mengekalkan kadar faedah jangka pendek menghampiri sifar untuk beberapa tahun akan datang.

Pada masa ini, hasil pada bon 2 tahun hampir kepada sifar dan hasil pada nota T 10 tahun, bon rk aras untuk kadar faedah bagi semua pinjaman kadar tetap, hanya kira-kira 1.95%.

Kejatuhan dalam kadar faedah mengurangkan kos pinjaman untuk perniagaan dan individu. Apabila entiti ini mempunyai akses kepada pinjaman pada kadar faedah yang rendah, perbelanjaan dalam ekonomi meningkat dan pengangguran jatuh kerana perniagaan mampu mendapatkan modal untuk mengembangkan dan membiayai projek mereka.

##Sorotan

Operation Twist ialah strategi dasar monetari yang digunakan oleh bank pusat bertujuan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi melalui menurunkan kadar faedah jangka panjang.
Operasi Twist pertama kali dicuba pada tahun 1961, dan sekali lagi pada tahun-tahun selepas krisis kewangan 2008-09.
Ini dicapai dengan menjual Perbendaharaan jangka pendek untuk membeli yang bertarikh lebih lama.
Operation Twist dengan berkesan "memusingkan" hujung keluk hasil di mana hasil jangka pendek meningkat dan kadar faedah jangka panjang turun serentak.