Aðgerð Twist

Hvað er Operation Twist?

peningastefnuverkefni Seðlabankans (Fed) sem notað var áður til að lækka langtímavexti til að örva enn frekar bandarískt hagkerfi þegar hefðbundin peningaleg tæki vantaði með tímasettum kaupum og sölu á bandarískum ríkisskuldabréfum með mismunandi gjalddaga.

Hugtakið dregur nafn sitt af samtímis kaupum á langtímaskuldabréfum og sölu á skammtímaskuldabréfum, bendir til þess að ávöxtunarferillinn snúist og skapar minni sveigju í uppsetningu vaxta.

Að skilja Operation Twist

Nafnið „Operation Twist“ var gefið af almennum fjölmiðlum vegna þeirra sjónrænu áhrifa sem búist var við að aðgerð peningastefnunnar hefði á lögun ávöxtunarferilsins. Ef þú sérð fyrir þér línulega hallandi ávöxtunarferil, "snýr" þessi peningalega aðgerð í raun endum ávöxtunarferilsins, þess vegna er nafnið Operation Twist. Til að orða það með öðrum hætti þá snýst ávöxtunarferillinn þegar skammtímaávöxtun hækkar og langtímavextir lækka á sama tíma.

Upprunalega „Operation Twist“ varð til árið 1961 þegar Federal Open Market Committee (FOMC) reyndi að styrkja Bandaríkjadal (USD) og örva innstreymi peninga inn í hagkerfið. Á þessum tíma var landið enn að jafna sig eftir samdrátt í kjölfar lok Kóreustríðsins. Til að efla eyðslu í hagkerfinu var ávöxtunarferillinn flettur út með því að selja skammtímaskuldir ríkisins á mörkuðum og nota ágóðann af sölunni til að kaupa langtímaskuldir ríkisins .

Aðgerðin lýsir form peningastefnu þar sem Fed kaupir og selur skammtíma- og langtímaskuldabréf eftir markmiðum þeirra. Hins vegar, ólíkt magnbundinni slökun (QE), stækkar Operation Twist ekki efnahagsreikning Fed , sem gerir það að minna árásargjarnri slökun.

Órói á markaði snemma árs 2021 hefur kynt undir vangaveltum um að seðlabankinn gæti notað Operation Twist í fyrsta skipti í næstum áratug.

Sérstök atriði

Mundu að það er öfugt samband milli verðs skuldabréfa og ávöxtunarkröfu - þegar verð lækkar í verði eykst ávöxtunarkrafan og öfugt. Kaupstarfsemi seðlabankans á langtímaskuldum hækkar verð bréfanna og lækkar aftur ávöxtunina. Þegar langtímaávöxtunarkrafa lækkar hraðar en skammtímavextir á markaði fletnast ávöxtunarferillinn til að endurspegla minna bil á milli langtíma- og skammtímavaxta.

Athugaðu einnig að sala á skammtímaskuldabréfum myndi lækka verðið og þar af leiðandi hækka vextina. Hins vegar ræðst stutti endi ávöxtunarferilsins sem byggir á skammtímavöxtum af væntingum seðlabankastefnunnar, hækkandi þegar búist er við að Fed hækki stýrivexti og lækki þegar búist er við að vextir verði lækkaðir.

Þar sem Operation Twist felur í sér að seðlabankinn lætur skammtímavexti óbreytta, munu aðeins langtímavextir verða fyrir áhrifum af kaup- og sölustarfsemi á mörkuðum. Þetta myndi valda því að langtímaávöxtun lækkar meira en skammtímaávöxtun.

Aðgerð snúningskerfi

Árið 2011 gat seðlabankinn ekki lækkað skammtímavexti frekar þar sem vextirnir voru þegar á núlli. Valkosturinn var þá að lækka langtímavexti. Til að ná þessu, seldi Fed skammtíma ríkisverðbréf og keypti langtíma ríkisbréf, sem þrýsti ávöxtun langtímaskuldabréfa niður og ýtti þannig undir hagkerfið.

Þegar skammtíma ríkisvíxlar og ríkisvíxlar voru á gjalddaga myndi seðlabankinn nota andvirðið til að kaupa lengri tíma ríkisbréf og skuldabréf. Áhrifin á skammtímavexti voru lítil þar sem Fed hafði skuldbundið sig til að halda skammtímavöxtum nálægt núlli næstu tvö árin.

skuldabréfa nálægt núlli og ávöxtunarkrafa 10 ára ríkisbréfa, viðmiðunarbréfs um vexti allra lána með föstum vöxtum, aðeins um 1,95%.

Lækkun vaxta dregur úr lántökukostnaði fyrirtækja og einstaklinga. Þegar þessir aðilar hafa aðgang að lánum á lágum vöxtum aukast útgjöld í hagkerfinu og atvinnuleysi minnkar þar sem fyrirtæki geta tryggt sér fjármagn á viðráðanlegu verði til að stækka og fjármagna verkefni sín.

Hápunktar

Operation Twist er stefna í peningamálum sem seðlabankar nota sem miðar að því að örva hagvöxt með því að lækka langtímavexti.
Aðgerð Twist var fyrst reynd árið 1961, og aftur á árunum eftir fjármálakreppuna 2008-09.
Þetta er náð með því að selja skammtíma ríkissjóð til að kaupa lengri tíma.
Operation Twist „snýr“ í raun endum ávöxtunarferilsins þar sem skammtímaávöxtun hækkar og langtímavextir lækka samtímis.