Operasyon Büküm
Twist Operasyonu Nedir?
geçmişte farklı vadelerdeki ABD Hazine tahvillerinin zamanlanmış alım ve satımı yoluyla geleneksel parasal araçlar eksik olduğunda ABD ekonomisini daha fazla canlandırmak için uzun vadeli faiz oranlarını düşürmek için kullanılan bir Federal Rezerv (Fed) para politikası girişimidir.
Terim, adını uzun vadeli tahvillerin aynı anda satın alınması ve kısa vadeli tahvillerin satılmasından alır, getiri eğrisinin "büküldüğünü" ve oranlar vade yapısında daha az eğrilik oluşturduğunu gösterir.
Twist İşlemini Anlama
getiri eğrisinin şekli üzerinde sahip olması beklenen görsel etki nedeniyle ana akım medya tarafından "Terör Operasyonu" adı verildi . Doğrusal bir yukarı eğimli getiri eğrisi görselleştirirseniz, bu parasal eylem, getiri eğrisinin uçlarını etkin bir şekilde "büker", dolayısıyla Büküm Operasyonu adını alır. Başka bir deyişle, kısa vadeli getiriler yükseldiğinde ve uzun vadeli erest oranları aynı anda düştüğünde getiri eğrisi bükülür.
Orijinal 'Büküm Operasyonu' 1961'de Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) ABD Dolarını (USD) güçlendirmeye ve ekonomiye nakit girişini teşvik etmeye çalıştığı zaman ortaya çıktı. Şu anda, ülke Kore Savaşı'nın sona ermesinin ardından bir durgunluktan hala kurtuluyordu. Ekonomide harcamayı teşvik etmek için, piyasalarda kısa vadeli devlet borçları satılarak ve satıştan elde edilen gelirler uzun vadeli devlet borçlarını satın almak için kullanılarak getiri eğrisi düzleştirildi .
Operasyon, Fed'in amaçlarına bağlı olarak kısa vadeli ve uzun vadeli tahvil alıp sattığı bir para politikası biçimini tanımlar. Bununla birlikte, niceliksel kolaylaştırmanın (QE) aksine , Operasyon Twist Fed'in bilançosunu genişletmez ve bu da onu daha az agresif bir kolaylaştırma biçimi haline getirir.
Fed'in yaklaşık on yıldır ilk kez Operasyon Twist'i kullanabileceği yönündeki spekülasyonları körükledi .
Özel Hususlar
getiri arasında ters bir ilişki olduğunu unutmayın; fiyatların değeri düştüğünde getiri artar ve bunun tersi de geçerlidir. Fed'in uzun vadeli borç satın alma faaliyeti, menkul kıymetlerin fiyatını artırır ve karşılığında verimi düşürür. Uzun vadeli getiriler piyasadaki kısa vadeli oranlardan daha hızlı düştüğünde, getiri eğrisi uzun vadeli ve kısa vadeli oranlar arasındaki daha küçük farkı yansıtacak şekilde düzleşir.
Ayrıca kısa vadeli tahvil satmanın fiyatı düşüreceğini ve dolayısıyla oranları artıracağını unutmayın. Ancak, kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucunu, Fed'in faiz artıracağı beklendiğinde yükselen ve faiz indirimi beklendiğinde düşen Federal Rezerv politikası beklentileri belirlemektedir.
Twist Operasyonu, Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmemesini içerdiğinden, piyasalarda yürütülen alım satım faaliyetlerinden sadece uzun vadeli oranlar etkilenecektir. Bu, uzun vadeli getirilerin kısa vadeli getirilerden daha yüksek oranda düşmesine neden olacaktır.
Çalıştırma Büküm Mekanizması
2011 yılında, oranlar zaten sıfır olduğu için Fed kısa vadeli faiz oranlarını daha fazla indiremedi. O zaman alternatif, uzun vadeli faiz oranlarını düşürmekti. Bunu başarmak için, Fed kısa vadeli Hazine menkul kıymetleri sattı ve uzun vadeli tahvil getirilerini aşağı yönlü baskılayan ve böylece ekonomiyi güçlendiren uzun vadeli Hazine tahvilleri satın aldı.
Kısa vadeli Hazine Bonoları (T-Bonoları) ve senetler olgunlaştıkça, Fed gelirleri daha uzun vadeli Hazine bonoları (T-bonoları) ve tahvilleri satın almak için kullanacaktı. Kısa vadeli faiz oranları üzerindeki etki, Fed'in önümüzdeki birkaç yıl için kısa vadeli faiz oranlarını sıfıra yakın tutmayı taahhüt etmesi nedeniyle minimum düzeyde kaldı.
Bu süre zarfında, 2 yıllık tahvillerin getirisi sıfıra yakındı ve tüm sabit faizli kredilerdeki faiz oranları için gösterge tahvil olan 10 yıllık T-notlarının getirisi sadece %1.95 civarındaydı.
Faiz oranlarındaki düşüş, işletmeler ve bireyler için borçlanma maliyetini düşürür. Bu kuruluşlar düşük faiz oranlarında kredilere eriştiğinde, işletmeler projelerini genişletmek ve finanse etmek için sermayeyi uygun bir şekilde güvence altına alabildiklerinden, ekonomideki harcamalar artar ve işsizlik düşer.
##Öne çıkanlar
Operasyon Twist, merkez bankaları tarafından uzun vadeli faiz oranlarını düşürerek ekonomik büyümeyi teşvik etmeyi amaçlayan bir para politikası stratejisidir.
Twist Operasyonu ilk olarak 1961'de ve yine 2008-09 mali krizini takip eden yıllarda denendi.
Bu, daha uzun vadeli olanları satın almak için kısa vadeli Hazine tahvilleri satarak elde edilir.
Operasyon Twist, kısa vadeli getirilerin arttığı ve uzun vadeli faiz oranlarının aynı anda düştüğü verim eğrisinin uçlarını etkin bir şekilde "büker".
