견적 스터핑

견적 스터핑이란 무엇입니까?

견적 스터핑은 시장에 견적을 가득 채우고 경쟁업체가 처리하는 데 시간을 낭비하게 하기 위해 대량 주문을 신속하게 입력한 다음 철회하는 관행입니다.

인용구 채우기 이해하기

금융 데이터 회사 Nanex의 설립자인 Eric Scott Hunsader가 처음 만든 용어인 Quote stuffing은 빈도가 높은 거래자가 경쟁자보다 가격 우위를 확보하기 위해 사용하는 전략입니다.

초당 수백 또는 수천 개의 주문을 생성하는 놀라운 속도로 시장 조치를 실행할 수 있는 고주파 거래 (HFT) 프로그램에 의해 가능합니다 . 이러한 프로그램을 통해 빈도가 높은 거래자는 차익 거래 를 통해 돈을 벌 수 있습니다. 다른 사람들이 이를 인지하고/하거나 대응하기 전에 일시적인 가격 비효율성을 악용합니다.

Nasdaq에 따르면 HFT는 전체 시장 규모의 최소 50%를 차지하는 것으로 추정됩니다. HFT 자체는 불법이 아닙니다. 그러나 거래자가 증권의 매수 및 매도 주문으로 거래소의 자원을 늦춤으로써 시장을 압도하기 위해 사기적으로 알고리즘 거래 도구를 사용할 때 스터핑이 발생합니다.

마켓 메이커 와 시장의 다른 대기업 만 이 이러한 전술을 실행할 수 있습니다. 효과를 보려면 증권 거래소에 직접 연결해야 하기 때문입니다. 이 비즈니스는 속도에 관한 것이며 HFT 서버가 거래소에 가까울수록 새로운 정보에 더 빠르게 대응할 수 있습니다.

Quote Stuffing 및 증권 규제 기관

증권 거래 위원회 (SEC), 상품 및 선물 거래 위원회(CFTC), 금융 산업 규제 당국 (FINRA) 을 포함한 금융 산업 규제 기관의 조사를 받고 있습니다 . 세 규제 기관 모두 HFT에 견적 스터핑, 선행 실행, 가격 및 시장 조작을 포함한 교환 규칙 위반에 대해 벌금을 부과했습니다.

SEC의 조사에서 궁극적으로 원인을 다른 요인으로 돌렸지만, 처음에는 다우존스 산업평균지수(DJIA)가 몇 분 만에 1,000포인트 하락한 2010년 " 플래시 크래시 "의 주요 동인 중 하나가 시세 스터핑으로 지목되었습니다. 원인이 무엇이든 간에 광범위하게 퍼져 증권 거래소의 효율성에 부정적인 영향을 미치는 것으로 보고되고 있습니다.

또한 ResearchGate, Nanex 및 CFA Institute에서 수집한 연구 연구에 따르면 견적 스터핑, 가격 인상, 유동성 감소 및 시장 변동성을 포함한 HFT 관행이 제시됩니다.

뉴욕 증권 거래소(NYSE)와 FINRA는 모두 "파괴적인 것으로 간주되는 두 가지 유형의 견적 및 거래 활동"을 금지하는 규칙 5210(거래 및 견적 발행)을 포함하여 견적 스터핑을 해결하기 위한 규칙 변경을 채택했습니다. 문제를 해결하고 HFT의 이점을 줄이기 위한 다른 제안에는 매수 또는 매도 견적이 취소되기 전에 밀리초 단위로 측정되는 최소 기간을 설정하는 것이 포함됩니다.

하이라이트

• 시세 스터핑은 처음에 다우존스 산업평균지수(DJIA)가 몇 분 만에 1,000포인트 하락한 2010년 "플래시 크래시"의 주요 동인 중 하나로 비난받았습니다.

• 견적 스터핑의 목표는 이러한 주문을 처리하는 데 시간을 낭비하게 하므로 경쟁업체보다 가격 우위를 확보하는 것입니다.

• 견적 스터핑은 매우 짧은 시간 내에 대량의 주문을 하고 취소하는 빈도가 높은 거래자가 사용하는 전술입니다.