Petikan Isian

Apakah Itu Petikan Petikan?

Pemadatan sebut harga ialah amalan memasukkan dengan cepat dan kemudian menarik balik pesanan yang besar dalam usaha membanjiri pasaran dengan sebut harga dan menyebabkan pesaing kehilangan masa dalam memprosesnya.

Memahami Isi Petikan

Petikan petikan, istilah yang pertama kali dicipta oleh Eric Scott Hunsader, pengasas syarikat data kewangan Nanex, ialah strategi yang digunakan peniaga frekuensi tinggi untuk mendapatkan kelebihan harga berbanding pesaing.

Ia dimungkinkan oleh program dagangan frekuensi tinggi (HFT) yang boleh melaksanakan tindakan pasaran dengan kelajuan yang luar biasa—menjana ratusan atau ribuan pesanan sesaat. Program ini membenarkan peniaga frekuensi tinggi untuk membuat wang dengan arbitraj : mengeksploitasi ketidakcekapan penetapan harga sementara sebelum orang lain mempunyai masa untuk melihat dan/atau bertindak balas terhadapnya.

Menurut Nasdaq, HFT dianggarkan menyumbang sekurang-kurangnya 50% daripada jumlah volum pasaran. HFT dengan sendirinya tidak menyalahi undang-undang. Walau bagaimanapun, pemadat berlaku apabila peniaga secara curang menggunakan alat dagangan algoritma untuk mengatasi pasaran dengan memperlahankan sumber bursa dengan pesanan beli dan jual dalam sekuriti.

Hanya pembuat pasaran dan pemain besar lain dalam pasaran yang mampu melaksanakan taktik ini kerana mereka memerlukan pautan terus ke bursa sekuriti untuk menjadi berkesan. Perniagaan ini adalah mengenai kelajuan dan lebih dekat pelayan HFT dengan pertukaran, lebih cepat mereka boleh bertindak balas terhadap maklumat baharu.

Pengisian Sebut Harga dan Pengawal Selia Sekuriti

Pemadat sebut harga telah mendapat perhatian daripada pengawal selia industri kewangan, termasuk Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), Suruhanjaya Dagangan Komoditi dan Niaga Hadapan (CFTC), dan Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA). Ketiga-tiga badan kawal selia telah mengenakan denda ke atas HFT kerana melanggar peraturan pertukaran, termasuk pemadat sebut harga, operasi hadapan dan manipulasi harga dan pasaran.

Walaupun penyiasatan SEC akhirnya meletakkan punca kepada faktor lain, pemadat sebut harga pada mulanya dipersalahkan sebagai salah satu pemacu utama " kemalangan kilat " 2010,. yang menyebabkan Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) jatuh 1,000 mata dalam beberapa minit. Walau apa pun puncanya, ia dilaporkan telah meluas dan menyebabkan kesan negatif terhadap kecekapan bursa sekuriti.

Selain itu, kajian penyelidikan yang disusun oleh ResearchGate, Nanex dan Institut CFA, antara lain, mencadangkan bahawa amalan HFT, termasuk pemadat sebut harga, menaikkan harga, mengurangkan kecairan dan menyebabkan turun naik yang lebih besar dalam pasaran.

Kedua-dua Bursa Saham New York (NYSE) dan FINRA menerima pakai perubahan peraturan untuk menangani pemadat sebut harga, termasuk Peraturan 5210 (Penerbitan Transaksi dan Sebut Harga) untuk melarang "dua jenis aktiviti sebut harga dan perdagangan yang dianggap mengganggu." Cadangan lain untuk menangani masalah dan mengurangkan kelebihan HFT termasuk memulakan tempoh masa minimum, diukur dalam milisaat, sebelum sebut harga beli atau jual boleh dibatalkan.

Sorotan

• Pemadatan sebut harga pada mulanya dipersalahkan sebagai salah satu pemacu utama "kemalangan kilat" 2010, yang menyebabkan Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) jatuh 1,000 mata dalam beberapa minit.

• Matlamat pemadat sebut harga adalah untuk mendapatkan kelebihan harga berbanding pesaing kerana ia menyebabkan mereka kehilangan masa dalam memproses pesanan ini.

• Pemadat Sebut Harga ialah taktik yang digunakan oleh peniaga frekuensi tinggi yang melibatkan meletakkan dan membatalkan sejumlah besar pesanan dalam tempoh masa yang sangat singkat.