Cotización Relleno
驴Qu茅 es el relleno de cotizaciones?
El relleno de cotizaciones es la pr谩ctica de ingresar r谩pidamente y luego retirar pedidos grandes en un intento de inundar el mercado con cotizaciones y hacer que los competidores pierdan tiempo en procesarlos.
Entendiendo el Relleno de Citas
El relleno de cotizaciones, un t茅rmino acu帽ado por primera vez por Eric Scott Hunsader, el fundador de la empresa de datos financieros Nanex, es una estrategia que utilizan los comerciantes de alta frecuencia para obtener una ventaja de precios sobre los competidores.
Es posible gracias a los programas de negociaci贸n de alta frecuencia (HFT) que pueden ejecutar acciones de mercado con una velocidad incre铆ble, generando cientos o miles de 贸rdenes por segundo. Estos programas permiten a los comerciantes de alta frecuencia ganar dinero mediante el arbitraje : explotar las ineficiencias temporales de los precios antes de que otros tengan tiempo de notarlo y/o reaccionar ante ellos.
Seg煤n Nasdaq, se estima que HFT representa al menos el 50% del volumen total del mercado. HFT en s铆 mismo no es ilegal. Sin embargo, el relleno se produce cuando los comerciantes utilizan de manera fraudulenta herramientas algor铆tmicas de negociaci贸n para abrumar a los mercados al ralentizar los recursos de una bolsa con 贸rdenes de compra y venta de valores.
Solo los creadores de mercado y otros grandes actores del mercado son capaces de ejecutar estas t谩cticas, ya que requieren un v铆nculo directo con las bolsas de valores para que sean efectivos. Este negocio tiene que ver con la velocidad y cuanto m谩s cerca est谩 un servidor HFT del intercambio, m谩s r谩pido pueden reaccionar a la nueva informaci贸n.
Relleno de cotizaciones y reguladores de valores
El relleno de cotizaciones ha sido objeto de escrutinio por parte de los reguladores de la industria financiera, incluida la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC), la Comisi贸n de Comercio de Futuros y Productos B谩sicos (CFTC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Los tres organismos reguladores han impuesto multas a los HFT por violaciones de las reglas de cambio, incluido el relleno de cotizaciones, la ejecuci贸n anticipada y la manipulaci贸n de precios y mercados.
Aunque la investigaci贸n de la SEC en 煤ltima instancia atribuy贸 la causa a otros factores, inicialmente se culp贸 al relleno de cotizaciones como uno de los principales impulsores del " desplome repentino " de 2010,. que llev贸 al Dow Jones Industrial Average (DJIA) a caer 1,000 puntos en cuesti贸n de minutos. Cualquiera que sea la causa, se informa que ha sido generalizado y ha causado impactos negativos en la eficiencia de las bolsas de valores.
Adem谩s, los estudios de investigaci贸n recopilados por ResearchGate, Nanex y el CFA Institute, entre otros, sugieren que las pr谩cticas de HFT, incluido el relleno de cotizaciones, aumentan los precios, reducen la liquidez y provocan una mayor volatilidad en los mercados.
Tanto la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) como FINRA adoptaron cambios en las reglas para abordar el relleno de cotizaciones, incluida la Regla 5210 (Publicaci贸n de Transacciones y Cotizaciones) para prohibir "dos tipos de actividades de cotizaci贸n y negociaci贸n que se consideran perjudiciales". Otras propuestas para abordar el problema y reducir la ventaja de las HFT incluyen instituir per铆odos de tiempo m铆nimos, medidos en milisegundos, antes de que se puedan cancelar las cotizaciones de compra o venta.
Reflejos
Inicialmente se culp贸 al relleno de cotizaciones como uno de los principales impulsores del "desplome repentino" de 2010, que llev贸 al Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) a caer 1,000 puntos en cuesti贸n de minutos.
El objetivo del relleno de cotizaciones es obtener una ventaja de precios sobre los competidores, ya que les hace perder tiempo en el procesamiento de estos pedidos.
El relleno de cotizaciones es una t谩ctica utilizada por los comerciantes de alta frecuencia que consiste en realizar y cancelar una gran cantidad de pedidos en per铆odos de tiempo extremadamente cortos.
