백워데이션

백워데이션이란?

기초 자산 의 현재 가격 또는 현물 가격 이 선물 시장 의 거래 가격보다 높은 경우 입니다.

거꾸로 이해하기

선물 가격 에 대한 곡선의 기울기는 곡선이 감정 지표로 사용되기 때문에 중요합니다. 기초 자산의 예상 가격은 선물 계약의 가격 외에도 펀더멘털, 거래 포지셔닝 및 수요와 공급에 따라 항상 변합니다.

현물 가격 은 유가 증권, 상품 또는 통화와 같은 자산 또는 투자의 현재 시장 가격을 설명하는 용어입니다. 현물 가격은 현재 자산을 사고 팔 수 있는 가격이며 수요와 공급의 힘으로 인해 하루 종일 또는 시간이 지남에 따라 변할 것입니다.

선물 계약 행사가가 오늘의 현물 가격보다 낮다는 것은 현재 가격이 너무 높아 결국 미래에 예상 현물 가격이 하락할 것이라는 기대가 있다는 의미입니다. 이러한 상황을 백워데이션이라고 합니다.

예를 들어, 선물 계약의 가격이 현물 가격보다 낮을 때 거래자는 자산을 현물 가격으로 공매도 하고 선물 계약을 매수하여 이익을 얻습니다. 이로 인해 예상 현물 가격이 결국 선물 가격과 수렴할 때까지 시간이 지남에 따라 더 낮아집니다.

거래자와 투자자에게 낮은 선물 가격이나 백워데이션은 현재 가격이 너무 높다는 신호입니다. 결과적으로 그들은 선물 계약 의 만기일 이 가까워짐에 따라 현물 가격이 결국 떨어질 것으로 예상합니다.

백워데이션은 때때로 반전된 선물 곡선과 혼동됩니다. 본질적으로 선물 시장은 현재 현물 가격에 수렴하는 현재 날짜에 가까워질수록 더 긴 만기에 더 높은 가격과 더 낮은 가격을 기대합니다. 백워데이션 의 반대는 콘탱고 로, 선물 계약 가격이 미래 만기의 예상 가격보다 높습니다.

백워데이션은 선물 시장을 통해 미래에 만기되는 계약보다 현재 자산에 대한 더 높은 수요의 결과로 발생할 수 있습니다. 상품 선물 시장의 백워데이션의 주요 원인은 현물 시장의 상품 부족입니다. 원유 시장에서는 공급 조작 이 일반적입니다. 예를 들어, 일부 국가에서는 수입을 늘리기 위해 유가를 높은 수준으로 유지하려고 합니다. 이 조작의 끝에서 자신을 발견하고 상당한 손실을 입을 수 있는 거래자.

선물 계약 가격이 현재 현물 가격보다 낮기 때문에 상품에 순매수한 투자자는 선물 가격과 현물 가격이 수렴함에 따라 시간이 지남에 따라 선물 가격이 상승하는 혜택을 받습니다. 또한 백워데이션을 경험한 선물 시장은 차익 거래 를 통해 이익을 얻고자 하는 투기꾼과 단기 거래자에게 유리합니다 .

그러나 선물 가격이 계속 하락하고 시장 이벤트나 경기 침체로 인해 예상 현물 가격이 변하지 않으면 투자자는 백워데이션으로 인해 손실을 입을 수 있습니다. 또한, 상품 부족 으로 인한 백워데이션 거래를 하는 투자자들은 새로운 공급업체가 온라인에 들어오고 생산량을 늘리면 포지션을 빠르게 변경할 수 있습니다.

선물 기초

선물 계약은 구매자가 기초 자산을 구매하고 판매자가 미래의 미리 정해진 날짜에 자산을 판매하도록 하는 금융 계약입니다. 선물 가격은 미래에 만기되어 결제되는 자산의 선물 계약 가격입니다.

예를 들어, 12월 선물 계약은 12월에 만기됩니다. 선물을 통해 투자자는 기본 증권이나 상품을 구매하거나 판매하여 가격을 고정할 수 있습니다. 선물에는 만료 날짜와 미리 설정된 가격이 있습니다. 이러한 계약을 통해 투자자 는 만기 시 기초 자산을 인도 하거나 거래로 계약을 상쇄할 수 있습니다. 구매 가격과 판매 가격의 순 차액은 현금으로 결제 됩니다.

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백워데이션 대 콘탱고

선물 시장에서 각각의 연속적인 만기일에 가격이 더 높아지면 이를 상향 곡선으로 설명합니다. 콘탱고로 알려진 이 상향 기울기는 백워데이션의 반대입니다. 이 상향 곡선의 또 다른 이름은 forwardation 입니다.

콘탱고에서 11월 선물 계약의 가격은 7월보다 높은 10월 가격보다 높습니다. 정상적인 시장 상황에서 선물 계약의 가격은 상품의 운반 비용 이나 보관 비용 과 같은 투자 비용을 포함하기 때문에 만기일이 멀수록 상승하는 것이 합리적입니다 .

선물 가격이 현재 가격보다 높을 때 현물 가격이 상승하여 선물 가격과 수렴할 것이라는 기대가 있습니다. 예를 들어, 거래자는 미래에 더 높은 가격을 갖고 더 낮은 현물 가격에 구매하는 선물 계약을 매도하거나 매도할 것입니다. 그 결과 상품에 대한 수요가 증가하여 현물 가격이 높아집니다. 시간이 지남에 따라 현물 가격과 선물 가격이 수렴합니다.

선물 시장은 콘탱고와 백워데이션 사이를 이동할 수 있으며 단기간 또는 장기간 동안 어느 한 상태에 머무를 수 있습니다.

역방향 예

서부 텍사스 산 원유 생산에 위기가 있었다고 가정해 봅시다 . 그 결과, 현재의 석유 공급이 급격히 감소합니다. 거래자들과 기업들이 몰려들고 석유를 사들여 현물 가격이 배럴당 150달러까지 치솟았다.

그러나 상인들은 날씨 문제가 일시적일 것으로 예상합니다. 그 결과 연말 선물 계약 가격은 배럴당 90달러로 비교적 변동이 없습니다. 석유 시장은 백워데이션 상태가 될 것입니다.

앞으로 몇 달 동안 날씨 문제가 해결되고 원유 생산과 공급이 정상 수준으로 돌아갑니다. 시간이 지남에 따라 생산량 증가로 현물 가격이 하락하여 연말 선물 계약과 수렴됩니다.

##하이라이트

• 거래자는 백워데이션을 사용하여 현재 가격에 공매도하고 더 낮은 선물 가격에 구매하여 이익을 얻습니다.

• 백워데이션은 기초 자산의 현재 가격이 선물 시장의 거래 가격보다 높은 경우입니다.

• 백워데이션은 선물 시장을 통해 앞으로 몇 달 동안 만기가 되는 계약보다 현재 자산에 대한 더 높은 수요의 결과로 발생할 수 있습니다.