Egemen Risk

Egemen Risk Nedir?

devlet borcunda temerrüde düşme veya forex sözleşmelerinin değerini önemli ölçüde azaltacak veya geçersiz kılacak döviz kuralları veya kısıtlamaları uygulama şansıdır .

Egemen Risk Açıklaması

Egemen risk, yabancı bir ulusun borç geri ödemelerini karşılayamama veya devlet borç ödemelerini veya yükümlülüklerini yerine getirmeme olasılığıdır. Ülke borcunun tahvil sahiplerine yönelik riske ek olarak, ülke riski, bir yatırımcının forex sözleşmeleri yaparken karşılaştığı birçok benzersiz riskten biridir (döviz kuru riski, faiz oranı riski, fiyat riski ve likidite riski dahil olmak üzere diğer riskler ).

Egemenlik riski birçok biçimde ortaya çıkar, ancak egemenlik riskiyle karşı karşıya kalan herkes bir şekilde yabancı bir ülkeye maruz kalır. Döviz tüccarları ve yatırımcılar, yabancı bir merkez bankasının para politikasını döviz ticaretini etkileyecek şekilde değiştirmesi riskiyle karşı karşıyadır. Örneğin, bir ülke politikasını sabit bir para biriminden bir döviz dalgalanmasına değiştirmeye karar verirse, döviz tüccarlarının faydalarını değiştirecektir. Egemen risk, yabancı bir ulusun, egemen borçta olduğu gibi, önceki bir ödeme anlaşmasına uymayı reddetmesi durumunda ortaya çıkan siyasi riskten de oluşur.

Egemen risk, kişisel yatırımcıları da etkiler. İhraççı yabancı bir ülkede ikamet ediyorsa, bir finansal güvenceye sahip olma riski her zaman vardır. Örneğin, bir Amerikalı yatırımcı, Güney Amerika merkezli bir şirkete yatırım yaptığında egemenlik riskiyle karşı karşıyadır. Bu Güney Amerika ülkesi, işletmeyi veya tüm sektörü kamulaştırmaya karar verirse, yatırımcılara makul bir tazminat ödenmediği sürece yatırımı değersiz hale getirirse bir durum ortaya çıkabilir.

Ödeme gücü

Bir hükümetin ödeme gücü, ekonomik konumunun bir fonksiyonudur. Güçlü ekonomik büyümeye, yönetilebilir bir borç yüküne, istikrarlı bir para birimine, etkin vergi tahsilatına ve olumlu demografik yapıya sahip bir ülke, muhtemelen borcunu geri ödeme yeteneğine sahip olacaktır. Bu yetenek genellikle büyük derecelendirme kuruluşları tarafından yüksek bir kredi notuna yansıtılacaktır . Negatif ekonomik büyüme, yüksek borç yükü, zayıf para birimi, vergi toplama kabiliyeti düşük ve olumsuz demografik yapıya sahip bir ülke borcunu geri ödeyemeyebilir.

Ödeme İsteği

Bir hükümetin borcunu ödemeye istekli olması, genellikle siyasi sisteminin veya hükümet liderliğinin bir işlevidir. Bir hükümet, borcunu ödeme gücü olsa bile, borcunu ödememeye karar verebilir. Ödeme yapılmaması, genellikle bir hükümet değişikliğinden sonra veya istikrarsız hükümetlere sahip ülkelerde gerçekleşir. Bu, siyasi risk analizini devlet tahvillerine yatırım yapmanın kritik bir bileşeni haline getirir. Derecelendirme kuruluşları, ülke kredisini değerlendirirken ödeme istekliliğinin yanı sıra ödeme kabiliyetini de dikkate alır.

Birçok ülke, dış borç piyasalarında tahvil ihracına ek olarak, yatırımcıların kendi borçlarına olan güvenini teşvik etmek için en büyük ve en önde gelen derecelendirme kuruluşlarından kredi notu talep etmektedir.

Egemen Riskin Tarihi

Orta çağda krallar genellikle savaşları ve orduları ülkenin lordluğundan veya vatandaşlarından borç alarak finanse ederdi. Savaşlar uzadığında, krallık borcunu temerrüde düşürecek ve birçok borç vereni soğukta bırakacaktı. Ne yazık ki, monarşinin gücü nedeniyle, alacaklıların borçlarını geri almak için çok az başvuruları vardı.

Bu nitelikteki egemen risk, ilk kez 17. yüzyılda İngiltere Bankası'nın (BoE) kurulmasıyla karşılıklı hale geldi. BoE, 1694 yılında tahvil ihracı yoluyla hükümet için para toplama yetkisine sahip özel bir kurum olarak kuruldu. Asıl amaç, Fransa'ya karşı savaşı finanse etmeye yardımcı olmaktı. BoE aynı zamanda mevduat toplayan bir ticari banka olarak da işlev gördü. 1844'te Banka Tüzüğü Yasası, ona ilk kez İngiltere ve Galler'de banknot ihracında tekel verdi ve böylece modern bir merkez bankası olma yolunda büyük bir adım attı. BoE, krala borç veren biri olarak İngiltere'nin egemenlik riskini en aza indirdi ve ulusun yüzyıllar boyunca çok düşük faiz oranlarıyla borç almasına izin verdi.

Modern Çağda Egemen Risk

1960'lara hızlı ilerleme, finansal kısıtlamaların azaltıldığı bir zamandı. Uluslararası bankaların gelişmekte olan ülkelere verdiği kredileri artırmasıyla sınır ötesi para birimi el değiştirmeye başladı . Bu krediler, gelişmekte olan ülkelerin gelişmiş dünyaya ihracatlarını artırmalarına yardımcı oldu ve Avrupa bankalarına büyük miktarlarda ABD doları yatırıldı.

Gelişmekte olan ekonomiler, ek ekonomik büyümeyi finanse etmek için Avrupa bankalarında oturan dolarları borç almaya teşvik edildi. Bununla birlikte, gelişmekte olan ülkelerin çoğu, bankaların beklediği ekonomik büyüme seviyesini elde edemedi ve bu da ABD doları cinsinden borç borçlarını geri ödemeyi imkansız hale getirdi. Geri ödeme eksikliği, bu gelişmekte olan ekonomilerin devlet kredilerini sürekli olarak yeniden finanse etmelerine ve faiz oranlarını artırmalarına neden oldu.

Bu gelişmekte olan ülkelerin çoğu, tüm gayri safi yurtiçi hasılalarının (GSYİH) değerinden daha fazla faiz ve anapara borçluydu. Bu, yerel para biriminde devalüasyona yol açtı ve gelişmiş dünyaya yapılan ithalatı azaltarak enflasyonu artırdı.

Örnek: Yunan Egemen Borç Krizi

21. yüzyılda da benzer egemenlik riskine dair işaretler var. Yunanistan ekonomisi, yüksek borç seviyelerinin yükü altında acı çekiyordu ve bu, Avrupa Birliği'nin geri kalanında dalga etkisi yaratan Yunan hükümeti-borç krizine yol açtı. Yunanistan'ın devlet borcunu geri ödeme yeteneğine olan uluslararası güvenin düşmesi, ülkeyi katı kemer sıkma önlemleri almaya zorladı. Ülke , ülkenin mali reformları ve daha fazla kemer sıkma önlemini kabul etmesi yönündeki açık talep altında iki tur kurtarma paketi aldı. Yunanistan'ın borcu bir noktada çöp statüsüne taşındı. Kurtarma fonu alan ülkelerin , kredi anlaşmalarının bir parçası olarak kamu sektörü borcunun büyümesini yavaşlatmak için tasarlanmış kemer sıkma önlemlerini almaları gerekiyordu.

getirisi marjlarını yaşadığı bir dönemdi . 2008'de İzlanda'nın bankacılık sisteminin çökmesiyle başlayan borç krizi, 2009'da başta Portekiz, İtalya, İrlanda, Yunanistan ve İspanya'ya yayıldı. Avrupa işletmeleri ve ekonomilerinde güven kaybına yol açtı.

Kriz sonunda euronun çöküşünden ve finansal bulaşmadan korkan Avrupa ülkelerinin finansal garantileri ve Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından kontrol edildi. Derecelendirme kuruluşları, bazı Euro Bölgesi ülkelerinin borçlarının notunu düşürdü.

Öne Çıkanlar

• Güçlü merkez bankaları, devlet borcunun algılanan ve fiili riskliliğini azaltabilir ve bu ülkelerin borçlanma maliyetlerini düşürebilir.

• Egemen risk, o ülkenin para birimiyle takas yapan sözleşmeleri olan forex yatırımcılarını da doğrudan etkileyebilir.

• Egemenlik riski genellikle düşüktür, ancak ihraççıları bir devlet borcu krizine yol açan ekonomik sıkıntılar yaşayan tahvil yatırımcıları için kayıplara neden olabilir.

• Egemenlik riski, bir ulus hükümetinin faiz veya anapara ödemelerini karşılayamayarak devlet borcunu temerrüde düşürme potansiyelidir.