제로 베이시스 리스크 스왑(ZEBRA)

제로 베이시스 리스크 스왑(ZEBRA)이란 무엇입니까?

ZEBRA(제로 베이시스 위험 스왑)는 지방 자치 단체와 금융 중개 기관 간의 금리 스왑 계약 입니다. 스왑은 두 거래상대방과의 약정으로, 한 쪽은 고정된 이자를 상대방에게 지급하고 변동된 이율을 받습니다.

이 특정 스왑은 지방 자치 단체 가 부채에 대한 변동 이자율과 동일한 변동 이자율을 받기 때문에 위험이 없는 것으로 간주됩니다. 즉 , 거래에 대한 베이시스 위험 이 없습니다. ZEBRA는 "완벽한 스왑" 또는 "실제 금리 스왑"이라고도 합니다.

Zero Basis Risk Swap(ZEBRA) 이해하기

가 금융 중개자에게 지정된 원금에 대해 고정 이자율을 지불하는 것을 수반합니다 . 그 대가로 금융중개기관으로부터 변동금리를 받습니다. 수령한 변동금리 는 시에서 처음으로 일반 대중에게 발행한 미결제 부채 의 변동금리와 동일합니다 .

베이시스 위험은 헷징 전략 에 대한 상쇄 투자가 서로 완전히 반대 방향으로 가격 변동 을 겪지 않을 재정적 위험입니다. 두 투자 간의 이러한 불완전한 상관 관계는 헤지 전략에서 초과 이익 또는 손실의 가능성을 생성하여 포지션에 위험을 추가합니다. ZEBRA는 그러한 위험이 없습니다.

현금 흐름 을 생성하므로 지방 자치 단체는 이러한 유형의 스왑을 사용하여 위험을 관리합니다 . 부채의 변동금리가 상승하면 ZEBRA 스왑에서 받는 변동금리도 상승합니다. 이렇게 하면 부채에 대한 이자가 증가하지만 더 높은 이자가 발생하여 더 높은 이자 비용이 상쇄되지 않는 상황을 피하는 데 도움이 됩니다.

지방 자치 단체는 항상 ZEBRA 스왑에서 고정 이자율을 지불합니다. 이것이 현금 흐름을 안정적으로 유지할 수 있게 해주는 것입니다. 그들은 지불할 금액을 알고 있으며 지불하는 변동 이자율이 받는 변동 이자율로 동일하게 상쇄될 것임을 알고 있습니다.

ZEBRA 스왑은 장외 거래(OTC)이며 지방 자치 단체와 금융 기관 거래 상대방이 합의한 금액만큼 거래할 수 있습니다.

Zero Basis Risk Swap(ZEBRA)의 예

우대 이율 에 1%를 더한 1000만 달러의 변동 이율 부채가 있고 우대 이율이 2%라고 가정해 보겠습니다. 지방 자치 단체는 당사자가 합의한 기간 동안 금융 중개자에게 3.1%의 고정 비율을 지불하는 데 동의합니다. 그 대가로 지방자치단체는 금융기관으로부터 우대금리에 1%를 더한 변동금리를 지급받습니다.

미래의 요율에 무슨 일이 일어나든, 수령한 변동 이자율은 지방 자치 단체가 부채에 대해 지불해야 하는 변동 이자율과 동일합니다. 이것이 제로 베이시스 위험 스왑이라고 불리는 이유입니다.

그래도 한 파티가 더 나을 수 있습니다. 이자율이 오르면 고정 이자율을 지불하기 때문에 지방 자치 단체에 유리할 것입니다. 또는 금리가 떨어지면 지방 자치 단체는 더 나빠집니다. 이는 그들이 부채에 대해 더 낮은 이자율을 직접 지불할 수 있었을 때 더 높은 고정 이자율을 지불할 것이기 때문입니다.

더 나빠질 가능성이 있지만 지방 자치 단체는 주요 목표가 금리 변동에 베팅하는 것이 아니라 부채 비용을 안정시키는 것이기 때문에 여전히 그러한 협정을 체결하고 있습니다.

##하이라이트

• 스왑은 일방이 고정금리를 상대방에게 지급하고 변동금리를 받는 장외파생상품입니다.

• ZEBRA(제로 베이시스 위험 스왑)는 지방 자치 단체와 금융 중개 기관 간에 체결되는 금리 스왑입니다.

• ZEBRA는 지방 자치 단체가 금융 중개자에게 지정된 원금에 대해 고정 이자율을 지불하는 것을 수반합니다.